丁凯琳 - 基金投资策略和运作

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，上期有色金属指数上涨0.62%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　本季度基金主要的操作有：　　1、权益资产仓位仍然维持略超配的状态，但是基于对国内权益尤其是景气板块略偏谨慎的观点，在内部风格上做了一些调整，主要是适度地降低景气成长类基金的占比，替换到偏价值、绝对收益策略的基金，从而使得整个组合相对业绩基准的β有所下降。　　2、原本组合在中小盘风格上相对超配，年初市场延续去年的风格，中小市值风格相对大市值的超额显著，我们认为大市值风格的相对估值性价比提升，因此组合逐步将中小盘风格基金适度地切换到大盘风格基金。　　3、黄金资产上，配置比例基本维持在长期配置中枢目标附近，在年初快速上涨过程中做了小幅减持。　　4、其他调整：继续根据既定策略积极参与定增、折价品种等套利投资机会，卖出解禁的定增股票。　　本基金是一只定位于　90%左右的资产投资于权益型基金的普通　FOF　产品，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　本季度该基金主要的操作有：　　1、资产配置层面：逢高逐步降低权益资产的配置比例，包括国内权益基金和场内溢价率较高的权益型QDII基金；小幅降低黄金ETF的配置比例;　　2、权益资产配置层面：逢高降低小盘风格、成长风格的基金占比，适度提升价值型、质量型基金的配置比例；　　3、其他调整：继续根据既定策略积极参与定增、折价品种等套利投资机会，卖出解禁的定增股票，小幅提升或有新股贡献的偏债混合型基金的配置比例。　　目前组合权益部分的风格相对均衡，我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过　“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对　确定的‘阿尔法’特征”。　　本基金是一只进取型风格的普通　FOF　产品，权益类资产的配置中枢为　80%，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求，保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，上期有色金属指数上涨0.62%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　本季度基金主要的操作有：1、资产配置上，在全球权益市场的震荡下行中，组合适度的提升了权益资产配置比例，相对于业绩比较基准而言，组合从小幅欠配的状态往基准中枢靠近。2、权益资产配置上，境内权益部分，组合风格整体往均衡方向靠拢，继续小幅提升了偏价值类、高质量类的基金资产，积极参与定增股票机会，并陆续兑现解禁的定增个股；海外权益部分，场内QDII基金溢价率有所收窄，组合择机进行了增配和品种替换。3、固定收益资产配置上，考虑到国内债券收益率依然偏低，保持了国内债券基金比例的低配，依然采用公司内部货币基金、短债基金、海外债券型基金、打新策略基金等方式进行替换。4、商品资产部分，组合维持了黄金资产的配置比例。5、相对于业绩比较基准，组合保持了较低的跟踪误差，以业绩比较基准作为组合的β，并力争通过品种选择和市场机会把握从而获取长期相对稳定的α。　　本基金是一只平衡型风格的多元配置型FOF产品，战略资产配置层面在国内股债资产的基础上引入了境外权益资产、黄金类等多类资产。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，上期有色金属指数上涨0.62%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　　　本季度该基金主要的操作有：根据业绩比较基准和公募基金整体持仓风格做了再平衡。对于A股权益基金、港股权益基金部分，我们更加分散化投资，略偏左侧增配了部分消费主题基金，以及降低了一些前期热门行业的配置，同时也增持了一些具有折价的场内封闭式基金。对于海外权益部分，尽可能的在溢价较多的时候进行卖出操作并且用互认基金等品种进行替代，做好精细化管理；对于黄金部分，我们减少主观判断，做好日常再平衡管理。整体而言，我们仍然在交易成本、预期收益率以及整体组合波动率之间做好平衡。　　　　本基金是一只高权益仓位的多元配置型　FOF　产品，战略资产配置层面在国内权益和固收资产的基础上引入境外权益资产、黄金等多资产。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求，保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　本季度该基金主要的操作有：　　1、资产配置层面：逢高逐步降低权益资产的配置比例，包括国内权益基金和场内溢价率较高的权益型QDII基金；小幅降低黄金ETF的配置比例；　　2、权益资产配置层面：逢高降低小盘风格、成长风格的基金占比，适度提升价值型、质量型基金的配置比例；　　3、其他调整：继续根据既定策略积极参与定增、折价品种等套利投资机会，卖出解禁的定增股票，小幅提升或有新股贡献的偏债混合型基金的配置比例。　　目前组合权益部分的风格相对均衡，我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。　　本基金是一只平衡型风格的普通　FOF　产品，权益类资产的配置中枢为　50%，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求，保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2026　年一季度，中国权益市场先涨后跌，并呈现结构性分化，中小盘表现优于大盘，周期好于成长，在国际能源价格上涨背景下，煤炭、石油石化等能源板块表现出色。代表指数方面，上证指数下跌1.94%，中证偏股基金指数下跌1.6%，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.7%。海外权益市场方面，美股受通胀数据反复、美联储政策路径不明朗影响呈现震荡走势，叠加人民币汇率升值，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数分别下跌6.1%和7.4%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.81%，中长期纯债指数上涨0.7%，中证转债指数下跌1.14%。另类资产方面，中证REITs全收益指数上涨0.05%，大商所豆粕期货指数上涨6.04%，上期有色金属指数上涨0.62%，黄金波动幅度扩大，区间内呈现先涨后跌，季度累计涨幅4.69%。　　本季度该基金主要的操作有：1、权益资产部分，在全球权益市场的震荡下行中，组合适度提升了权益资产配置比例，相对于业绩比较基准而言，组合从小幅欠配的状态往基准中枢靠近；其中，A股资产部分在保持较为均衡配置的情况下，继续增加了偏价值类、高质量类的基金资产；港股资产部分维持了平配；海外权益部分，场内QDII基金溢价率有所收窄，组合择机进行了增配和品种替换。2、固定收益资产部分，考虑到国内债券收益率依然偏低，组合积极寻找可替换品种，包括公司内部债券基金、海外债券型基金、打新策略基金等。3、商品资产部分，组合维持了少量黄金资产的配置比例。4、其他方面，继续积极参与定增、折价品种、折溢价率交易等策略型投资机会。本基金注重多策略、多资产的配置，旨在通过多样化β配置实现多元资产配置的目标，分散组合的收益来源、优化组合的风险特征，从而实现长期稳健增值的目标。　　本基金是一只稳健型的普通FOF产品，权益类资产的配置中枢为10%，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2025年，全球资本市场在贸易摩擦反复、主要经济体政策预期切换与流动性环境变化中，整体呈现“先冲击修复、再快速上行、后震荡分化”的运行特征。全年来看，A股市场风险偏好明显提升，主要宽基指数普遍走强，上证指数上涨18.4%，成长风格表现更优，创业板指上涨49.6%；主动基金超额显著修复，偏股基金指数上涨30.4%。港股呈现估值修复驱动下的结构性行情，恒生指数上涨27.8%，恒生科技指数上涨23.5%。海外权益方面，在贸易摩擦和降息预期反复背景下，美股呈现V型走势，成长风格相对占优，以人民币计价的标普500和纳斯达克指数分别上涨13.8%和17.5%。固定收益资产整体表现平稳，中债总财富（总值）指数和中长期纯债指数分别上涨0.1%和0.8%，转债资产受权益市场带动上涨18.7%。另类资产分化明显，黄金延续强势，SGE黄金9999上涨58.5%，有色金属上涨21.2%，中证REITs上涨4.3%，大商所豆粕期货指数上涨3.0%。　　2025年，组合的主要操作有：　　1.  资产配置层面，上半年组合处于建仓期，逢低逐步完成了建仓。下半年，在市场上涨过程中小幅降低了权益资产配置比例至略低于合同配置中枢，并在第四季度延续了权益资产的略欠配状态，但整体偏离幅度较小。海外权益和黄金资产全年大部分时间维持在基准配置附近。　　2.  权益风格与结构配置上，上半年以“均衡偏成长”的风格进行布局，四季度开始逐步向均衡方向靠拢，同时逢低小幅提升了以消费为代表的低估值、高质量类等顺周期资产的配置比例。随着AH溢价率下行，适度降低了港股基金的配置比例，提升了A股基金的配置比例。在投资品种上，降低了国内ETF基金的占比，提升了国内主动权益基金的占比；对于港股及海外权益资产，全年主要采用费率更低的被动指数类基金进行配置。　　3.  固定收益资产部分，针对国内债券收益率持续偏低的环境，组合配置在公司内部货币基金、短债基金、美元债基、可转债基金以及有绝对收益机会的品种。随着可转债市场的上涨，组合显著降低了相关基金的配置比例。　　4.  商品及其他资产方面，全年维持了黄金资产的配置，阶段性参与了豆粕基金的配置。此外，全年持续根据场内基金（如QDII-ETF）折溢价率的变化进行相似品种的替换交易，并积极参与定增、折价品种等策略型投资机会。

2025年四季度，全球权益市场呈现震荡盘整格局。国内权益市场方面，内部结构分化加剧，资源周期板块表现强劲，而科技板块尤其是港股科技板块调整较大。代表指数方面，上证指数上涨2.2%，中证偏股基金指数下跌2.2%，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。海外权益市场方面，美股在降息预期反复与企业盈利分化影响下整体震荡上行，在人民币升值的背景下，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数均小幅上涨1.2%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.33%，中长期纯债指数上涨0.5%，中证转债指数上涨1.3%。另类资产表现分化，中证REITs全收益指数下跌4.9%，大商所豆粕期货指数上涨0.6%，上期有色金属指数上涨14.2%，黄金现货价格强势上涨11.8%。　　本季度基金主要的操作有：1、权益资产部分，相对于业绩比较基准而言，组合在市场上涨过程中少量降低了权益资产比例至略欠配；其中，A股资产部分在保持较为均衡配置的情况下，继续增加了以消费为代表的低估值、高质量类的顺周期资产；港股资产部分则继续在AH溢价率下行中逐步降低了配置比例；海外权益部分，随着场内QDII基金溢价率的持续提升，组合降低了相关ETF基金的比例，部分采用场外品种进行替换。2、固定收益资产部分，考虑到国内债券收益率依然偏低，组合积极寻找可替换品种，包括公司内部债券基金、海外债券型基金等。3、商品资产部分，组合维持了黄金资产的配置比例。4、其他方面，继续积极参与定增、折价品种、折溢价率交易等策略型投资机会。本基金注重多策略、多资产的配置，旨在通过多样化β配置实现多元资产配置的目标，分散组合的收益来源、优化组合的风险特征，从而实现长期稳健增值的目标。　　本基金是一只稳健型的普通FOF产品，权益类资产的配置中枢为10%，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2025年四季度，全球权益市场呈现震荡盘整格局。国内权益市场方面，内部结构分化加剧，资源周期板块表现强劲，而科技板块尤其是港股科技板块调整较大。代表指数方面，上证指数上涨2.2%，中证偏股基金指数下跌2.2%，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。海外权益市场方面，美股在降息预期反复与企业盈利分化影响下整体震荡上行，在人民币升值的背景下，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数均小幅上涨1.2%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.33%，中长期纯债指数上涨0.5%，中证转债指数上涨1.3%。另类资产表现分化，中证REITs全收益指数下跌4.9%，大商所豆粕期货指数上涨0.6%，上期有色金属指数上涨14.2%，黄金现货价格强势上涨11.8%。　　本季度该基金主要的操作有：1、资产配置上，相对于业绩比较基准而言，组合继续维持适度超配权益资产，但内部结构上有所变化。其中，随着AH折溢价率的下降，组合逐步将港股市场配置比例由超配下调至低配；随着场内QDII基金溢价率的持续提升，组合降低相关ETF基金的比例，部分采用场外品种进行替换。另外，保持了相对稳定的黄金资产配置比例。2、权益资产配置上，组合四季度继续超配成长型品种，积极参与定增股票机会，并陆续兑现解禁的定增个股，组合在基金品种上还逢低小幅提升了消费类资产的配置比例。3、固定收益资产配置上，考虑到国内债券收益率依然偏低，保持了国内债券基金比例的低配，依然采用公司内部货币基金、短债基金、海外债券型基金等方式进行替换，本季度转债资产估值较贵，组合继续降低了转债类资产的配置比例。4、相对于业绩比较基准，组合保持了较低的跟踪误差，以业绩比较基准作为组合的β，并力争通过品种选择和市场机会把握从而获取长期相对稳定的α。　　　本基金是一只进取型风格的普通FOF产品，权益类资产的配置中枢为80%。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2025年四季度，全球权益市场呈现震荡盘整格局。国内权益市场方面，内部结构分化加剧，资源周期板块表现强劲，而科技板块尤其是港股科技板块调整较大。代表指数方面，上证指数上涨2.2%，中证偏股基金指数下跌2.2%，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。海外权益市场方面，美股在降息预期反复与企业盈利分化影响下整体震荡上行，在人民币升值的背景下，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数均小幅上涨1.2%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.33%，中长期纯债指数上涨0.5%，中证转债指数上涨1.3%。另类资产表现分化，中证REITs全收益指数下跌4.9%，大商所豆粕期货指数上涨0.6%，上期有色金属指数上涨14.2%，黄金现货价格强势上涨11.8%。　　本季度基金主要的操作有：1、资产配置上，相对于业绩比较基准而言，组合的偏离幅度不大。结构上，随着场内QDII基金溢价率的持续提升，组合降低相关ETF基金的比例，部分采用场外品种进行替换，因此海外权益资产配置比例较基准略有欠配，黄金资产维持在基准配置水平。2、权益资产配置上，组合四季度继续超配成长型品种，积极参与定增股票机会，并陆续兑现解禁的定增个股。3、固定收益资产配置上，考虑到国内债券收益率依然偏低，主要以配置美元债基金为主。4、相对于业绩比较基准，组合保持了较低的跟踪误差，以业绩比较基准作为组合的β，并力争通过品种选择和市场机会把握从而获取长期相对稳定的α。　　本基金是一只高权益仓位的多元配置型FOF产品，战略资产配置层面在国内股债资产的基础上引入境外权益资产、黄金类资产等多资产。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2025年四季度，全球权益市场呈现震荡盘整格局。国内权益市场方面，内部结构分化加剧，资源周期板块表现强劲，而科技板块尤其是港股科技板块调整较大。代表指数方面，上证指数上涨2.2%，中证偏股基金指数下跌2.2%，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。海外权益市场方面，美股在降息预期反复与企业盈利分化影响下整体震荡上行，在人民币升值的背景下，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数均小幅上涨1.2%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.33%，中长期纯债指数上涨0.5%，中证转债指数上涨1.3%。另类资产表现分化，中证REITs全收益指数下跌4.9%，大商所豆粕期货指数上涨0.6%，上期有色金属指数上涨14.2%，黄金现货价格强势上涨11.8%。　　本季度基金主要的操作有：1、资产配置层面，相对于业绩比较基准而言，组合维持了权益资产的配置比例在合同配置的中枢水平；2、权益资产配置上，组合A股资产部分维持了均衡偏成长的风格，逢低增加了以消费为代表的低估值、高质量类的顺周期资产，港股部分则继续在AH溢价率下行中降低了配置比例；3、海外权益资产配置上，随着场内QDII基金溢价率的持续提升，组合大幅降低了相关ETF基金的比例；4、商品资产配置上，组合维持了黄金类资产的配置比例；5、其他方面，继续积极参与定增、折价品种、折溢价率交易等策略型投资机会。　　本基金是一只定位于90%左右的资产投资于权益型基金的普通FOF产品，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。

2025年四季度，全球权益市场呈现震荡盘整格局。国内权益市场方面，内部结构分化加剧，资源周期板块表现强劲，而科技板块尤其是港股科技板块调整较大。代表指数方面，上证指数上涨2.2%，中证偏股基金指数下跌2.2%，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。海外权益市场方面，美股在降息预期反复与企业盈利分化影响下整体震荡上行，在人民币升值的背景下，以人民币计价的标普500指数和纳斯达克100指数均小幅上涨1.2%。固定收益类资产部分，中债总财富指数上涨0.33%，中长期纯债指数上涨0.5%，中证转债指数上涨1.3%。另类资产表现分化，中证REITs全收益指数下跌4.9%，大商所豆粕期货指数上涨0.6%，上期有色金属指数上涨14.2%，黄金现货价格强势上涨11.8%。　　本季度该基金主要的操作有：1、资产配置上，相对于业绩比较基准而言，组合继续维持适度超配权益资产，但内部结构上有所变化。其中，随着AH折溢价率的下降，组合逐步将港股市场配置比例由超配下调至低配；随着场内QDII基金溢价率的持续提升，组合降低相关ETF基金的比例，部分采用场外品种进行替换。另外，保持了相对稳定的黄金资产配置比例。2、权益资产配置上，组合四季度继续超配成长型品种，积极参与定增股票机会，并陆续兑现解禁的定增个股，组合在基金品种上还逢低小幅提升了消费类资产的配置比例。3、固定收益资产配置上，考虑到国内债券收益率依然偏低，保持了国内债券基金比例的低配，依然采用公司内部货币基金、短债基金、海外债券型基金等方式进行替换，本季度转债资产估值较贵，组合继续降低了转债类资产的配置比例；4、相对于业绩比较基准，组合保持了较低的跟踪误差，以业绩比较基准作为组合的β，并力争通过品种选择和市场机会把握从而获取长期相对稳定的α。　　本基金是一只平衡型风格的普通FOF产品，权益类资产的配置中枢为50%。我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，力争陪伴投资者实现财富增值。