汪萍 - 基金投资策略和运作

2026年上半年，上证指数上涨3.16%，创业板指上涨35.58%。一季度受到局部战争的影响，二季度出现了修复。二季度指数出现了明显分化，一定程度反映了传统经济和科技的景气度分化。从上市公司的业绩来看，预计业绩较高的方向主要分布在科技和资源品。科技在海外AI的带动下修复明显，资源品则更多受到海外宏观加息预期的影响。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、化工、机械等行业。当前时点展望2026年下半年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注科技产业的变化与国内经济数据改善的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年上半年，上证指数上涨3.16%，创业板指上涨35.58%。一季度受到局部战争的影响，二季度出现了修复。二季度指数出现了明显分化，一定程度反映了传统经济和科技的景气度分化。从上市公司的业绩来看，预计业绩较高的方向主要分布在科技和资源品。科技在海外AI的带动下修复明显，资源品则更多受到海外宏观加息预期的影响。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年下半年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注科技产业的变化与国内经济数据改善的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年上半年，上证指数上涨3.16%，创业板指上涨35.58%。一季度受到局部战争的影响，二季度出现了修复。二季度指数出现了明显分化，一定程度反映了传统经济和科技的景气度分化。从上市公司的业绩来看，预计业绩较高的方向主要分布在科技和资源品。科技在海外AI的带动下修复明显，资源品则更多受到海外宏观加息预期的影响。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年下半年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注科技产业的变化与国内经济数据改善的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年上半年，上证指数上涨3.16%，创业板指上涨35.58%。一季度受到局部战争的影响，二季度出现了修复。二季度指数出现了明显分化，一定程度反映了传统经济和科技的景气度分化。从上市公司的业绩来看，预计业绩较高的方向主要分布在科技和资源品。科技在海外AI的带动下修复明显，资源品则更多受到海外宏观加息预期的影响。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年下半年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注科技产业的变化与国内经济数据改善的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年第一季度，上证指数下跌1.94%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。沪指在触及4000点后，受到局部战争的影响，市场出现了流动性的恐慌抛盘，A股调整力度较大。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，在完成经济增长目标要求下并伴随着投资项目逐渐落地，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。2025年我国新材料产业总产值突破8.2万亿元，年增速超12%，连续15年保持两位数快速增长，新材料产业正迎来国产替代加速的发展机遇期。未来，战略性新兴产业对经济的引领支撑作用将更加凸显，对新材料产业的需求将进一步增加。基金建仓主要围绕科技和周期做了布局，组合配置上，主要配置在电子、化工、有色等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年第一季度，上证指数下跌1.94%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。沪指在触及4000点后，受到局部战争的影响，市场出现了流动性的恐慌抛盘，A股调整力度较大。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，在完成经济增长目标要求下并伴随着投资项目逐渐落地，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。考虑到经济复苏的节奏，组合配置做了一些调整，看好复苏的持续性。组合配置上，主要配置在电子、新能源、有色、化工、机械等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年第一季度，上证指数下跌1.94%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。沪指在触及4000点后，受到局部战争的影响，市场出现了流动性的恐慌抛盘，A股调整力度较大。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，在完成经济增长目标要求下并伴随着投资项目逐渐落地，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。考虑到经济复苏的节奏，组合配置做了一些调整，看好复苏的持续性。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2026年第一季度，上证指数下跌1.94%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。沪指在触及4000点后，受到局部战争的影响，市场出现了流动性的恐慌抛盘，A股调整力度较大。从自身出发，2026年是“十五五”规划开局之年，在完成经济增长目标要求下并伴随着投资项目逐渐落地，从外部视角，国际环境有扰动，但是主观上倾向于外部环境可控。考虑到经济复苏的节奏，组合配置做了一些调整，看好复苏的持续性。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

投资策略方面：本基金的投资策略专注于产业结构变化带来的巨大变革和产业链的长期机会。同时，也从底线思维的角度，配置了一些价值股。基金运作方面：在组合配置上，仍然以均衡配置为主，选取具有明显国际比较优势和稳定竞争格局的企业，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在新能源、电子、机械、化工等。大湾区的企业以制造和研发见长，有完整的产业链配套、人才梯队和政策红利，因此给标的选择提供了非常大的空间。

2025年第四季度，上证指数上涨2.22%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。基于政策基调已经出现积极的转向，指数区间3800-4000。宏观层面尽管PPI增速为负制约了整体业绩增速，但企业盈利能力已经触底。2026年全球经济增速筑底回升，“十五五”开局之年，国内经济抓好开局，考虑到经济复苏的节奏，组合配置做了一些调整，主要围绕国内政策做了布局，看好国内政策的持续性。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2025年第四季度，上证指数上涨2.22%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。基于政策基调已经出现积极的转向，指数区间3800-4000。宏观层面尽管PPI增速为负制约了整体业绩增速，但企业盈利能力已经触底。2026年全球经济增速筑底回升，“十五五”开局之年，国内经济抓好开局，国家层面，先后出台政策性文件，将新材料产业作为战略性新兴产业重点推进。2024年我国新材料产业总产值超过8万亿元，连续14年保持两位数快速增长，新材料产业正迎来国产替代加速的发展机遇期。未来，战略性新兴产业对经济的引领支撑作用将更加凸显，对新材料产业的需求将进一步增加。基金建仓主要围绕国内政策和产业趋势做了布局，组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。

2025年第四季度，上证指数上涨2.22%。从上市公司的业绩来看，景气度较高的方向主要分布在海外AI和资源品。基于政策基调已经出现积极的转向，指数区间3800-4000。宏观层面尽管PPI增速为负制约了整体业绩增速，但企业盈利能力已经触底。2026年全球经济增速筑底回升，“十五五”开局之年，国内经济抓好开局，考虑到经济复苏的节奏，组合配置做了一些调整，主要围绕国内政策做了布局，看好国内政策的持续性。组合配置上，仍然以均衡配置为主，辅以景气度和估值的考虑，主要配置在电子、新能源、有色、军工、化工、机械等行业。当前时点展望2026年我们的观点仍然维持：我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。中长期来看，看好中国经济的长期发展前景，中国制造业的出口优势很难被取代，同时国内的进口替代正在加速，珍惜每一次短期利空带来的股价回调后的买入机会。