李俊 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证港股通50指数，该指数选取港股通范围内的最大50家上市公司证券作为样本，以反映港股通范围内大市值证券的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，香港市场是典型的离岸市场，分子端受国内经济影响，分母端受国际资金面尤其是美联储的影响比较大。年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影、美元强势上涨给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、方正证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证5G通信主题指数，该指数选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司作为样本股，包括但不限于电信服务、通信设备、计算机及电子设备和计算机运用等细分行业，旨在反映相关领域的A股上市公司整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、华安证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证全指房地产指数，基金业绩比较基准为：中证全指房地产指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证全指房地产指数选取中证全指样本股中的房地产行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证全指房地产指数成份股来跟踪标的指数。1季度，全球市场受到中东地缘危机的剧烈冲击，原油价格暴涨引发全球输入型通胀，迫使美联储等主要央行重新评估货币政策，全球流动性收紧预期升温，对全球经济活动构成显著压力。国内方面，市场表现稳健，经济实现“开门红”。一季度呈现“生产旺、出口强、投资升、消费稳”的特征。工业生产在新质生产力带动下走强，出口受益于全球AI投资周期而超预期增长。同时，CPI和PPI均超预期回升，通缩阴影逐步消散。市场方面，尽管外部风险导致3月份市场出现回调，但得益于国内经济数据的强劲支撑，A股跌幅有限，整体表现优于欧美市场，显示出在复杂外部环境下的独立性和抗压能力。风格方面，大小盘收益差收敛，以中证1000指数和中证500指数为代表的中小盘指数表现优于以沪深300指数和中证100指数为代表的大盘蓝筹指数。板块方面，A股结构性行情继续深化，不同板块表现差异依然明显。煤炭、公用事业、综合等行业领涨，而保险、证券、非银金融等行业跌幅居前。报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证银行指数，基金业绩比较基准为：中证银行指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证银行指数选取中证全指样本股中的银行行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证银行交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证银行指数成份股来跟踪标的指数。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数，基金业绩比较基准为：中证全指证券公司指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证全指证券公司指数成份股来跟踪标的指数。1—2月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.2%。分月看，1月份PPI同比下降1.4%，环比上涨0.4%，2月份PPI同比下降0.9%，环比上涨0.4%，降幅继续收窄，通常来说在PPI由负转正的过程中，市场风格往往向具备涨价逻辑和涨价潜力的顺周期板块切换。受主要经济指标改善提振，1、2月份形成顺周期和科技双主线格局，热点频现，带领市场放量上行。进入3月份，地缘冲突、关税摩擦等事件加剧了国际形势的不确定性，特别是中东局势升级导致能源价格飙升，带来全球滞胀风险。受此影响，全球多数商品、股票及债券市场同步走弱，仅原油、农产品及美元等抗通胀资产上涨。总的来说，一季度市场呈现高波动特征。落到指数层面，一季度煤炭、石油石化、公用事业等板块表现靠前，商贸零售、非银金融、美容护理等板块表现靠后。港股方面，交通运输、石油石化、煤炭等周期板块占比较高的港股央企红利相对表现好于港股科技互联网。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证农业主题指数，该指数从沪深市场中选取业务涉及农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场农业主题上市公司证券的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。1季度，全球市场受到中东地缘危机的剧烈冲击，原油价格暴涨引发全球输入型通胀，迫使美联储等主要央行重新评估货币政策，全球流动性收紧预期升温，对全球经济活动构成显著压力。国内方面，市场表现稳健，经济实现“开门红”。一季度呈现“生产旺、出口强、投资升、消费稳”的特征。工业生产在新质生产力带动下走强，出口受益于全球AI投资周期而超预期增长。同时，CPI和PPI均超预期回升，通缩阴影逐步消散。市场方面，尽管外部风险导致3月份市场出现回调，但得益于国内经济数据的强劲支撑，A股跌幅有限，整体表现优于欧美市场，显示出在复杂外部环境下的独立性和抗压能力。风格方面，大小盘收益差收敛，以中证1000指数和中证500指数为代表的中小盘指数表现优于以沪深300指数和中证100指数为代表的大盘蓝筹指数。板块方面，A股结构性行情继续深化，不同板块表现差异依然明显。煤炭、公用事业、综合等行业领涨，而保险、证券、非银金融等行业跌幅居前。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东海证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、兴业证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、华安证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为上证医药卫生行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。本基金主要采取完全复制法及其他合理方法构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。2026年1季度，宏观经济呈现良好开局，最新公布的1-2月各项指标均有较大回暖。消费方面，受益于超长假期和政策驱动，社零同比增长2.8%，高于市场预期的2.5%，相对于去年4季度也回升明显，一举扭转了2025年下半年的下滑趋势。受房地产低迷的影响，固定资产投资端继续承压，但总体同比增速已经由负转正，其中制造业、基建等分项均显著回升，房地产投资下滑速度也大幅收窄。规模以上工业增加值同比增长6.3%，高于市场预期1个百分点；较快增长的同时，结构也在持续优化，新质生产力相关行业展现出强劲增长动能。从1季度的内外环境看，国内政策环境更为积极。全国两会和“十五五”规划对经济做出了具体部署，2月国常会也强调了要加快相关政策的落地，随着各项政策效果显现，宏观经济的强劲表现有望得到延续。国际方面，当前地缘政治风险是不确定因素之一，可能会对市场风险偏好造成扰动。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证A500指数，该指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。本基金主要采用完全复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方财富证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、兴业证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、财通证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、东莞证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、西部证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通50指数，业绩比较基准为：经估值汇率调整的中证港股通50指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。中证港股通50指数选取港股通范围内的最大50家上市公司证券作为样本，以反映港股通范围内大市值证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证港股通50交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入指数成份股来跟踪标的指数。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，香港市场是典型的离岸市场，分子端受国内经济影响，分母端受国际资金面尤其是美联储的影响比较大。年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影、美元强势上涨给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为上证金融地产行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。本基金主要采取完全复制法及其他合理方法构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。2026年1季度，宏观经济呈现良好开局，最新公布的1-2月各项指标均有较大回暖。消费方面，受益于超长假期和政策驱动，社零同比增长2.8%，高于市场预期的2.5%，相对于去年4季度也回升明显，一举扭转了2025年下半年的下滑趋势。受房地产低迷的影响，固定资产投资端继续承压，但总体同比增速已经由负转正，其中制造业、基建等分项均显著回升，房地产投资下滑速度也大幅收窄。规模以上工业增加值同比增长6.3%，高于市场预期1个百分点；较快增长的同时，结构也在持续优化，新质生产力相关行业展现出强劲增长动能。从1季度的内外环境看，国内政策环境更为积极。全国两会和“十五五”规划对经济做出了具体部署，2月国常会也强调了要加快相关政策的落地，随着各项政策效果显现，宏观经济的强劲表现有望得到延续。国际方面，当前地缘政治风险是不确定因素之一，可能会对市场风险偏好造成扰动。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括招商证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为上证580指数，该指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的 580 只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。本基金主要采用完全复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括中信建投证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证智能汽车主题指数，该指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。2026年1季度，宏观经济呈现良好开局，最新公布的1-2月各项指标均有较大回暖。消费方面，受益于超长假期和政策驱动，社零同比增长2.8%，高于市场预期的2.5%，相对于去年4季度也回升明显，一举扭转了2025年下半年的下滑趋势。受房地产低迷的影响，固定资产投资端继续承压，但总体同比增速已经由负转正，其中制造业、基建等分项均显著回升，房地产投资下滑速度也大幅收窄。规模以上工业增加值同比增长6.3%，高于市场预期1个百分点；较快增长的同时，结构也在持续优化，新质生产力相关行业展现出强劲增长动能。从1季度的内外环境看，国内政策环境更为积极。全国两会和“十五五”规划对经济做出了具体部署，2月国常会也强调了要加快相关政策的落地，随着各项政策效果显现，宏观经济的强劲表现有望得到延续。国际方面，当前地缘政治风险是不确定因素之一，可能会对市场风险偏好造成扰动。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司等。