刘重晋 - 基金投资策略和运作

本基金为ETF联接基金，跟踪沪深300指数表现，运作过程中将力争保持较高仓位，降低跟踪误差，以实现较好的指数跟踪效果。　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

2026年一季度，宏观环境呈现内外扰动交织、基本面韧性凸显的特征。国内正值“十五五”规划开局之年，政策持续加码新质生产力建设，集成电路、人工智能等核心产业获得重点扶持，国产替代进程稳步推进；海外则受中东地缘冲突升级影响，原油价格波动加剧，全球流动性预期反复摇摆，资金风险偏好阶段性回落，成长板块因此承受显著压力。　　A股市场同期呈现先扬后抑、波动放大的态势，演绎出“开门红—震荡调整—二次探底”的走势脉络。行业层面分化特征鲜明：能源、公用事业等防御性板块逆势领涨；半导体、AI算力等前期热门赛道，受地缘风险冲击与资金再平衡效应影响，估值出现明显消化。与之相对，顺周期与价值板块展现出较强抗跌属性，有色金属、机械设备、农业及消费等领域，凭借稳健的业绩表现与合理的估值水平催生结构性机会，成为市场震荡阶段的核心配置方向。　　中长期视角下，基金经理对A股市场依旧秉持乐观态度，核心逻辑植根于经济复苏托底、企业盈利修复及产业趋势升级的三重支撑。当前A股市场的驱动力正从估值修复，转向盈利预期改善的新阶段，基本面的重要性显著提升。与此同时，市场阶段性回落充分释放了前期累积的风险，普遍形成了较好的投资窗口期预期；而“十五五”规划的落地实施，更为现代化产业体系等战略方向描绘了清晰的中长期发展蓝图。　　展望二季度及未来一段时期，海外地缘冲突的冲击有望边际减弱，市场定价逻辑有望逐步回归基本面。国内经济稳步复苏、企业盈利持续修复，叠加新质生产力相关政策的持续发力，将为市场提供坚实支撑。短期来看，市场或仍维持震荡格局，但优质标的估值已逐步回归合理区间，配置性价比持续凸显。后续我们将紧扣“盈利驱动、估值匹配”的核心逻辑，聚焦行业景气度、业绩兑现度与估值合理性的三重校验标准，延续自下而上的深度研究框架，重点挖掘具备广阔市场空间、深厚竞争壁垒、成熟商业模式及可持续盈利能力的企业，精选那些凭借技术领先优势、精细化成本管控、持续创新能力、完善渠道布局或深厚品牌沉淀构筑起核心“护城河”的优质标的，积极把握产业升级趋势下的确定性投资机会。　　资产配置层面，本基金将以业绩比较基准为锚点，结合宏观经济走势、市场流动性变化及行业轮动规律，灵活调整大类资产仓位配比，在严格控制组合波动风险的前提下，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。

本基金为交易型开放式指数证券投资基金，采用完全复制中证A500指数的策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金将力争保持较高仓位，降低跟踪误差，以实现较好的指数跟踪效果。　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

本基金采用完全复制MSCI中国A股国际质量指数的策略，按照标的指数的成份股构成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金按照基金合同约定保持较高仓位运作，力争使组合与基准收益率的跟踪偏离和跟踪误差保持在较低水平。　　　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

本基金为交易型开放式指数证券投资基金，采用完全复制沪深300指数的策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金将力争保持较高仓位，降低跟踪误差，以实现较好的指数跟踪效果。　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

本基金为ETF联接基金，跟踪中证A500指数表现，运作过程中将力争保持较高仓位，降低跟踪误差，以实现较好的指数跟踪效果。　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

本基金采用完全复制华证清洁能源主题指数的策略，按照标的指数的成份股构成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金按照基金合同约定保持较高仓位运作，力争使组合与基准收益率的跟踪偏离和跟踪误差保持在较低水平。　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

本基金采用完全复制中证沪港深优选消费50指数的策略，按照标的指数的成份股构成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金按照基金合同约定保持较高仓位运作，力争使组合与基准收益率的跟踪偏离和跟踪误差保持在较低水平。　　2026年一季度，A股市场在估值消化需要和外部事件冲击综合作用下，经历了冲高、整固、回落的过程，市场风格表现也随投资者风险偏好波动快速切换，从年初的成长领涨转向季末的价值占优。在国际地缘冲突加剧的背景下，国内市场表现出较强韧性，主要宽基指数季度表现虽有涨有跌，但波动均不算大，市场内生稳定性逐步增强。这一方面可能是受益于国内宏观经济运行平稳，价格水平温和复苏；另一方面或是得益于国内资本市场建设日趋完善，中长期资金对市场边际影响增强。　　全季度看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等主要宽基指数分别实现了-3.89%、2.03%、0.32%、-6.54%、-0.57%的季度表现。风格方面，成长整体表现优于价值，中小市值战胜大市值。行业方面，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源等表现领先，综合、商贸零售、消费者服务、非银行金融、综合金融等相对靠后。　　展望未来，国内方面，两会政策定调务实，对居民消费和产业创新的支持政策有望为经济提供支撑；伴随居民资金配置需求释放，各类中长期资金持续入市，市场资金面有望维持活跃。全球比较，在百年变局加速演进背景下，中国经济的确定性、安全性、独立性特征料将获得越来越多投资者的认可，包括A股在内的各类中国资产有望在国别比较中享受更多溢价。在此背景下，我们将继续在估值合理性和盈利确定性之间寻找平衡，努力挖掘结构性机会，坚持以高质量研究来赋能投资管理工作。

本基金为交易型开放式指数证券投资基金，采用完全复制沪深300指数的策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金将力争保持较高仓位，降低跟踪误差，以实现较好的指数跟踪效果。　　2025年，在外部环境更加复杂多变的情况下，国内宏观经济平稳运行。增长方面，全年GDP同比增长5.0%，圆满完成年度既定增长目标；分季度看，经济增速整体呈现稳步回落态势；分类别看，国内消费市场稳步扩张，固定资产投资结构深度调整，出口受益于结构与布局优化展现更强竞争力。物价方面，居民消费价格总体平稳；全年CPI与上年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点；全年PPI比上年下降2.6%。海外方面，主要经济体增长继续分化，美国经济整体展现较强韧性，欧元区与日本等地区经济增长动能偏弱；全球产业链重构、贸易格局调整等持续扰动经济复苏节奏，不确定性风险依然突出。　　在政策支持与产业升级双轮驱动下，2025年A股市场表现强劲，市场风险偏好维持高位，交投活跃度显著提升，主要宽基指数全线收涨。全年来看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等核心指数分别实现17.66%、30.39%、27.49%、35.92%、49.57%的年度涨幅。风格表现较为分化，高增长、高景气、小市值等风格表现占优，低波动、低估值等风格整体偏弱。行业表现差距明显，有色金属、通信、电子、国防军工、机械板块涨幅居前，商贸零售、交通运输、房地产、煤炭、食品饮料板块表现相对靠后。

本基金为交易型开放式指数证券投资基金，采用完全复制中证A500指数的策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金将力争保持较高仓位，降低跟踪误差，以实现较好的指数跟踪效果。　　2025年，在外部环境更加复杂多变的情况下，国内宏观经济平稳运行。增长方面，全年GDP同比增长5.0%，圆满完成年度既定增长目标；分季度看，经济增速整体呈现稳步回落态势；分类别看，国内消费市场稳步扩张，固定资产投资结构深度调整，出口受益于结构与布局优化展现更强竞争力。物价方面，居民消费价格总体平稳；全年CPI与上年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点；全年PPI比上年下降2.6%。海外方面，主要经济体增长继续分化，美国经济整体展现较强韧性，欧元区与日本等地区经济增长动能偏弱；全球产业链重构、贸易格局调整等持续扰动经济复苏节奏，不确定性风险依然突出。　　在政策支持与产业升级双轮驱动下，2025年A股市场表现强劲，市场风险偏好维持高位，交投活跃度显著提升，主要宽基指数全线收涨。全年来看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等核心指数分别实现17.66%、30.39%、27.49%、35.92%、49.57%的年度涨幅。风格表现较为分化，高增长、高景气、小市值等风格表现占优，低波动、低估值等风格整体偏弱。行业表现差距明显，有色金属、通信、电子、国防军工、机械板块涨幅居前，商贸零售、交通运输、房地产、煤炭、食品饮料板块表现相对靠后。

本基金采用完全复制中证沪港深优选消费50指数的策略，按照标的指数的成份股构成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金按照基金合同约定保持较高仓位运作，力争使组合与基准收益率的跟踪偏离和跟踪误差保持在较低水平。　　2025年，在外部环境更加复杂多变的情况下，国内宏观经济平稳运行。增长方面，全年GDP同比增长5.0%，圆满完成年度既定增长目标；分季度看，经济增速整体呈现稳步回落态势；分类别看，国内消费市场稳步扩张，固定资产投资结构深度调整，出口受益于结构与布局优化展现更强竞争力。物价方面，居民消费价格总体平稳；全年CPI与上年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点；全年PPI比上年下降2.6%。海外方面，主要经济体增长继续分化，美国经济整体展现较强韧性，欧元区与日本等地区经济增长动能偏弱；全球产业链重构、贸易格局调整等持续扰动经济复苏节奏，不确定性风险依然突出。　　在政策支持与产业升级双轮驱动下，2025年A股市场表现强劲，市场风险偏好维持高位，交投活跃度显著提升，主要宽基指数全线收涨。全年来看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等核心指数分别实现17.66%、30.39%、27.49%、35.92%、49.57%的年度涨幅。风格表现较为分化，高增长、高景气、小市值等风格表现占优，低波动、低估值等风格整体偏弱。行业表现差距明显，有色金属、通信、电子、国防军工、机械板块涨幅居前，商贸零售、交通运输、房地产、煤炭、食品饮料板块表现相对靠后。

本基金采用完全复制MSCI中国A股国际质量指数的策略，按照标的指数的成份股构成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。本基金按照基金合同约定保持较高仓位运作，力争使组合与基准收益率的跟踪偏离和跟踪误差保持在较低水平。　　2025年，在外部环境更加复杂多变的情况下，国内宏观经济平稳运行。增长方面，全年GDP同比增长5.0%，圆满完成年度既定增长目标；分季度看，经济增速整体呈现稳步回落态势；分类别看，国内消费市场稳步扩张，固定资产投资结构深度调整，出口受益于结构与布局优化展现更强竞争力。物价方面，居民消费价格总体平稳；全年CPI与上年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点；全年PPI比上年下降2.6%。海外方面，主要经济体增长继续分化，美国经济整体展现较强韧性，欧元区与日本等地区经济增长动能偏弱；全球产业链重构、贸易格局调整等持续扰动经济复苏节奏，不确定性风险依然突出。　　在政策支持与产业升级双轮驱动下，2025年A股市场表现强劲，市场风险偏好维持高位，交投活跃度显著提升，主要宽基指数全线收涨。全年来看，沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等核心指数分别实现17.66%、30.39%、27.49%、35.92%、49.57%的年度涨幅。风格表现较为分化，高增长、高景气、小市值等风格表现占优，低波动、低估值等风格整体偏弱。行业表现差距明显，有色金属、通信、电子、国防军工、机械板块涨幅居前，商贸零售、交通运输、房地产、煤炭、食品饮料板块表现相对靠后。