吉莉 - 基金投资策略和运作

二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械等行业。电子行业的强势上涨，为组合贡献了一部分收益；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱。整体来看，相对均衡配置在极端分化行情下明显涨幅落后于科技，但也通过多行业布局分散了部分风险。

二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械等行业。电子行业的强势上涨，为组合贡献了一部分收益；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱。整体来看，相对均衡配置在极端分化行情下明显涨幅落后于科技，但也通过多行业布局分散了部分风险。

二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械等行业。电子行业的强势上涨，为组合贡献了一部分收益；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱。整体来看，相对均衡配置在极端分化行情下明显涨幅落后于科技，但也通过多行业布局分散了部分风险。

二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械、港股互联网和汽车等行业。电子行业的强势上涨，为组合有一定贡献；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱；港股的配置也未有明显表现。

二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械、港股互联网和汽车等行业。电子行业的强势上涨，为组合有一定贡献；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱；港股的配置也未有明显表现。

2026年二季度，A股市场交易活跃，尽管期间国际上地缘政治冲突不断，油价冲高，市场却表现出了较好的韧性，大盘整体走势震荡上行，但内部结构分化严重，以科技为主的行业板块涨幅明显，创业板综、科创板综均创历史新高，传统行业板块则表现疲软，地产、金融、消费等板块均出现了不同程度的下跌，不同风格表现差异明显。宏观方面，政策依旧保持着货币适度宽松的基调，PPI回升、CPI温和，PMI维持荣枯线上方，其中高端制造、电子出口较为景气。本基金权益配置围绕沪深300指数，通过较高仓位紧密跟踪市场，以反映A股大市值龙头企业的整体收益情况。同时积极参与新股发行，期望增厚收益，争取为投资者带来长期回报。

二季度A股市场指数整体震荡上行，但分化明显，科创50上涨64%，创业板指上涨36%，沪深300上涨11.9%，上证指数上涨3%，上证50小幅下跌。31个申万一级行业中有6个行业上涨，科技相关板块一枝独秀，电子涨幅86%、通信涨幅73%，而白酒、医药、非银金融、地产等传统板块普遍承压。全市场个股涨幅中位数为-14%。我们二季度持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融、机械等行业。电子行业的强势上涨，为组合贡献了一部分收益；有色、化工、新能源等周期品受制于传统行业复苏疲弱，表现相对平淡；金融板块中银行相对稳健，非银表现相对较弱。整体来看，相对均衡配置在极端分化行情下明显涨幅落后于科技，但也通过多行业布局分散了部分风险。

2026年一季度，地缘冲突不断演变和加剧，对全球制造业供应链和产能带来了巨大挑战；AI技术浪潮继续向前推进，对许多行业产生的影响仍在持续展开。报告期内，A股市场先涨后跌，其中沪深300指数下跌3.89%，创业板指下跌0.6%，科创50指数下跌6.5%。煤炭、石化、公用事业、化工、建材和电力设备等行业表现较好，而非银金融、计算机等板块则表现落后。一季度两市总成交额约为143万亿元，创历史新高。世界局势已很复杂，市场包含了各种预期及各类属性的资金，走势也变得复杂。从产业趋势的角度，地缘冲突的加剧使得各个国家和地区将更加注重能源、资源及供应链来源的安全性和多样化。在此过程中，中国新能源、能源及制造业行业的优势与韧性将继续彰显其持续的竞争力和发展空间。从企业价值的角度出发，国内许多企业在走向全球化的过程中，经历了供应链的剧烈变动、关税的挑战以及各种突发情况的应对，很多资源和制造业企业展现出了超强的行业竞争力和全球竞争力。一季度我们持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融等行业，从安全边际的角度，少量增加了汽车、家电、公用事业等行业的优质公司的配置。我们希望能实事求是，与时俱进，不断寻找到更具风险收益比的资产，动态调整和平衡组合，以希望组合在中长期能获得比较好的夏普比率。

2026年一季度，地缘冲突不断演变和加剧，对全球制造业供应链和产能带来了巨大挑战；AI技术浪潮继续向前推进，对许多行业产生的影响仍在持续展开。报告期内，A股市场先涨后跌，其中沪深300指数下跌3.89%，创业板指下跌0.6%，科创50指数下跌6.5%。煤炭、石化、公用事业、化工、建材和电力设备等行业表现较好，而非银金融、计算机等板块则表现落后。一季度两市总成交额约为143万亿元，创历史新高。世界局势已很复杂，市场包含了各种预期及各类属性的资金，走势也变得复杂。从产业趋势的角度，地缘冲突的加剧使得各个国家和地区将更加注重能源、资源及供应链来源的安全性和多样化。在此过程中，中国新能源、能源及制造业行业的优势与韧性将继续彰显其持续的竞争力和发展空间。从企业价值的角度出发，国内许多企业在走向全球化的过程中，经历了供应链的剧烈变动、关税的挑战以及各种突发情况的应对，很多资源和制造业企业展现出了超强的行业竞争力和全球竞争力。一季度我们持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融等行业，从安全边际的角度，少量增加了汽车、家电、公用事业等行业的优质公司的配置。我们希望能实事求是，与时俱进，不断寻找到更具风险收益比的资产，动态调整和平衡组合，以希望组合在中长期能获得比较好的夏普比率。

2026年一季度，A股市场震荡幅度加大，一月份创近期新高之后保持高位震荡，三月份受国际地缘冲突影响，大盘下挫至去年年末水平。尽管在国际冲突影响下，投资者风险偏好水平整体下降，但是A股市场整体仍然保持着健康良好的活跃度，对于外部事件的冲击，也表现出一定程度的韧性。我们认为目前的货币政策和财政政策有望延续，适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策能够为企业发展和经济活动起到积极的促进作用，因此对于市场，我们中长期也保持积极乐观的态度，在短期的外部冲突事件过后，投资者风险偏好回升，市场有望企稳上涨。本基金权益配置围绕沪深300指数，通过较高仓位紧密跟踪市场，以反映A股大市值龙头企业的整体收益情况。我们积极参与新股发行，争取为投资者带来回报，同时做好基金的日常风险管控工作。

2026年一季度，地缘冲突不断演变和加剧，对全球制造业供应链和产能带来了巨大挑战；AI技术浪潮继续向前推进，对许多行业产生的影响仍在持续展开。报告期内，A股市场先涨后跌，其中沪深300指数下跌3.89%，创业板指下跌0.6%，科创50指数下跌6.5%。煤炭、石化、公用事业、化工、建材和电力设备等行业表现较好，而非银金融、计算机等板块则表现落后。一季度两市总成交额约为143万亿元，创历史新高。世界局势已很复杂，市场包含了各种预期及各类属性的资金，走势也变得复杂。从产业趋势的角度，地缘冲突的加剧使得各个国家和地区将更加注重能源、资源及供应链来源的安全性和多样化。在此过程中，中国新能源、能源及制造业行业的优势与韧性将继续彰显其持续的竞争力和发展空间。从企业价值的角度出发，国内许多企业在走向全球化的过程中，经历了供应链的剧烈变动、关税的挑战以及各种突发情况的应对，很多资源和制造业企业展现出了超强的行业竞争力和全球竞争力。一季度我们持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、互联网、电子、金融等行业，从安全边际的角度，少量增加了能源、汽车、公用事业等行业的优质公司的配置。我们希望能实事求是，与时俱进，不断寻找到更具风险收益比的资产，动态调整和平衡组合，以希望组合在中长期能获得比较好的夏普比率。

2026年一季度，地缘冲突不断演变和加剧，对全球制造业供应链和产能带来了巨大挑战；AI技术浪潮继续向前推进，对许多行业产生的影响仍在持续展开。报告期内，A股市场先涨后跌，其中沪深300指数下跌3.89%，创业板指下跌0.6%，科创50指数下跌6.5%。煤炭、石化、公用事业、化工、建材和电力设备等行业表现较好，而非银金融、计算机等板块则表现落后。一季度两市总成交额约为143万亿元，创历史新高。世界局势已很复杂，市场包含了各种预期及各类属性的资金，走势也变得复杂。从产业趋势的角度，地缘冲突的加剧使得各个国家和地区将更加注重能源、资源及供应链来源的安全性和多样化。在此过程中，中国新能源、能源及制造业行业的优势与韧性将继续彰显其持续的竞争力和发展空间。从企业价值的角度出发，国内许多企业在走向全球化的过程中，经历了供应链的剧烈变动、关税的挑战以及各种突发情况的应对，很多资源和制造业企业展现出了超强的行业竞争力和全球竞争力。一季度我们持仓的行业主要分布于有色、化工、新能源、电子、金融等行业，从安全边际的角度，少量增加了汽车、家电、公用事业等行业的优质公司的配置。我们希望能实事求是，与时俱进，不断寻找到更具风险收益比的资产，动态调整和平衡组合，以希望组合在中长期能获得比较好的夏普比率。