高义 - 基金投资策略和运作

2026年一季度，受美以伊冲突影响，A股市场冲高回落，多数宽基指数收跌，行业呈现结构性分化、板块轮动加剧态势。表现较好的行业主要是煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工、电力设备等，表现较差的行业主要是非银金融、商贸零售、美容护理、农林牧渔、家电、计算机、汽车等。除地缘冲突和高油价利好的相关品种外，受益于AI算力需求爆发，人工智能相关行业依然表现亮眼，光通信、存储等行业尤其突出。本产品认为当前及今后一段时间，尽管地缘冲突作为不可控因素对市场的短期趋势带来不确定性影响，但从中长期来看，人工智能爆发式增长和大国竞争博弈深化，这两个趋势的确定性仍然持续，预计仍将带来广泛的投资机会。因此，本产品将主要围绕科技、资源、能源等主线进行布局，包括芯片、通信、AI应用、新能源、电力设备、有色等板块。传统消费、内需等板块或有补涨机会，但市场风格的系统性切换需等待经济进一步复苏信号，如PPI转正、房地产复苏等。依据上述思路，报告期内，本产品主要减持了互联网、机器人、航天、建材、保险等板块，增持了存储、通信、有色、新能源、电力设备、油气资源等板块。可转债持仓变化不大。我将继续积极努力，力争为投资者获取稳健回报。

2026年一季度，受美以伊冲突影响，A股市场冲高回落，多数宽基指数收跌，行业呈现结构性分化、板块轮动加剧态势。表现较好的行业主要是煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工、电力设备等，表现较差的行业主要是非银金融、商贸零售、美容护理、农林牧渔、家电、计算机、汽车等。除战争和高油价利好的相关品种外，受益于AI算力需求爆发，人工智能相关行业依然表现亮眼，光通信、存储等行业尤其突出。本产品认为当前及今后一段时间，尽管战争作为不可控因素对市场的短期趋势带来不确定性影响，但从中长期来看，人工智能爆发式增长和大国竞争博弈深化，这两个趋势的确定性仍然持续，预计仍将带来广泛的投资机会。因此，本产品将主要围绕科技、资源、能源等主线进行布局，包括芯片、通信、AI应用、新能源、电力设备、有色等板块。传统消费、内需等板块或有补涨机会，但市场风格的系统性切换需等待经济进一步复苏信号，如PPI转正、房地产复苏等。依据上述思路，报告期内，本产品主要减持了互联网、机器人、航天、建材、保险等板块，增持了存储、通信、有色、新能源、电力设备、油气资源等板块。可转债持仓变化不大。我将继续积极努力，力争为投资者获取稳健回报。

2026年一季度，A股市场呈区间震荡，万得全A下跌1.15%，沪深300下跌3.89%；港股市场回撤较大，恒生指数下跌3.29%，新经济占比更高的恒生科技下跌15.7%。2月28日开始的美以伊冲突，成为地缘黑天鹅，对利率和风险敏感型资产造成较大冲击。　　板块层面，中信一级行业中，煤炭、石油石化、电力及公用事业、建材、电力设备及新能源领涨，整体集中在上游资源和公用板块；非银金融、消费者服务、商贸零售、计算机、农林牧渔领跌，内需链和利率敏感型资产承受一定压力。　　本基金一季度重点配置以TMT、电力设备、造船等为代表的高端制造业，并增加油运、上游资源品以应对地缘不确定性。大类资产配置角度，国内广谱利率仍处于下行通道，A股资金面总体保持宽松，场外配置“蓄水池”依然充裕，低利率环境下含权类产品有望承接居民再配置需求，基金经理积极挖掘个股机会。2024年“924”以来的政策刺激中，资本市场成为提振信心的重要抓手，股市回报率有望吸引居民财富再配置。风格选择上，随着本轮美联储降息进程进入暂停期，且当前绝对利率水平不低；单纯依赖远期估值扩张的成长逻辑或将弱化，市场风格有望转向更加均衡。产业趋势决定中期板块选择，2026年人工智能、储能、智能驾驶等加速普及，有望推动新的产业周期。AI模型在国内外都取得不错的进展，tokens调用量爆发增长，大模型的功能全面加速渗透到各行各业。制造业领域，反内卷聚焦供给端，偏好自然出清的行业；全球化进入深水区，欧洲、东南亚、非洲优于美国市场。消费领域，继续关注底部企稳的行业，偏好不依赖补贴的子行业。　　2026年宏观层面，受益于PPI回升，企业盈利有望止跌回稳，但弹性取决于“反内卷”政策对利润率的提振效果；A股顺周期不再单纯依赖地产周期。风格层面，上半年成长风格预计继续占优，但全年维度风格更为均衡；成长风格估值修复已接近中后段，需密切关注AI之外是否有新的大行业实现商业突破。行业选择上，聚焦长趋势与全球竞争力。需求端关注科技创新、品质生活、人口结构变化与出海；供给端关注难以解决的产能瓶颈及全球竞争力此消彼长。左侧关注过去三年跑输GDP增速的行业，集中在地产链、中游制造和消费医药，紧密跟踪行业龙头通过反内卷、消化产能、挖掘新需求实现触底反弹的机会。　　2026年外部环境的不确定性加大，出口有放缓风险，内需的重要性上升。当前市场指数位置相对较高、经济尚在企稳，选股难度加大；本基金将继续挖掘具有长期竞争力的优质企业。

一季度初始，市场延续了2025年底的向上趋势，上证指数迅速接近4200点，市场活跃度也随之到了一个比较高的位置。后续外部环境的波动性持续加大，战争的进展与对战争的预期都处于极度的不稳定中，市场的波动也相应加剧。在这个过程中，组合继续坚持行业分散，个股集中，首先选择长期信任的公司，其次确认公司在这种环境下尽量不会受损，甚至有受益的可能。这类公司主要分布于有长期积累的中国制造业，或者是在自主可控角度体现更多的实力。从边际变化来看，组合对军工的关注度增加。一是供给的能力持续提升，二是需求基于外部的变化也面临新的阶段，结合起来看，至少军贸面临着新的阶段。另外基于AI的发展，产业链上也有多个子行业面临快速的发展机会。整体来看，组合尝试在平稳中发展，争取长期穿越外部不稳定的环境。

市场回顾：2026年一季度，中信医药指数下跌0.89%，其中1月上涨，2、3月下跌。从子板块来看，板块比较平均，和去年行情不同，板块中个股短期走势差异较大。比如创新药（生物药、化学制药）、CXO(医药服务外包)、药房、中药、医疗器械中，既有个股涨幅较大也有个股跌幅较大，原因各不相同，有些和主题相关比如脑机接口、AI医疗、小核酸；有些和业绩相关，比如CXO、上游供应商、医疗器械；有些和持仓结构和催化剂有无相关，比如创新药。　　　　基金运作：2026年一季度，我们完成了建仓，我们在子行业选择上继续坚定不移地选择了创新药方向，作为医药行业中产业趋势最明确的方向就是创新药，因此我们继续做了这个选择，同时在主力组合中我们依然是用Biotech（生物科技类公司）、传统制药企业转型创新的公司两大类做组合。同时香港持仓26%左右。尾部仓位我们做了较多的交易，做一些止盈，同时做一些小幅切换。在重仓股中，有一些个股在一季度的表现差强人意。　　　　2026年的展望：今年的开局，全球形势更加复杂和难预测，因此市场波动也比较大，既受到全球加息预期的影响，又有地缘冲突的影响，同时也有国内宏观环境和内需市场的影响。因此在混乱的外部环境和市场走势下，我们仔细思考了以下几件事情，形成今年的策略，和大家分享也供大家参考。　　1、回顾极端的市场，我们应该如何操作？——不要在极端的市场做极端的选择。过去的四年，市场经历过几次较大的恐慌或流动性危机带来的短期大幅下跌，2022年4月、2024年2月雪球事件、2024年9月、2025年4月关税危机，如果更远还有2018年9月的贸易摩擦、2016年初的三次熔断，每次引发下跌的因素不同，但每次下跌后的市场都有相似之处，每次下跌之后，都是之后基本面优质的行业和公司会先走出新的趋势。因此在今年混乱的市场之下，一方面我们选择保持仓位；另一方面也在持仓上逐步做一些调整，坚守基本面优质的公司，选择一些新的基本面优质的公司布局，希望在未来，可以通过优质的基本面，在市场的混乱期过后，会迎来价值的发现或者提升。　　2、医药行业今年的走势会如何？创新药还有机会吗？——创新药是医药行业中，技术有一定全球竞争力的子行业，行业发展趋势明确。因此我们坚定选择创新药。但是和去年不同，去年创新药子行业整体因为风格的带动，好公司和差公司都有一波上涨，之后有所分化，这是市场的新的学习效应带来的。市场经历了一年的学习，已经有所分辨，因此我们预期，今年基本面优质的龙头公司随着创新药临床的进展进一步推进，比如全球临床的推进；产品在中国获批；全球临床和中国三期临床数据读出等等因此，临床后期产品风险进一步下降，确定性进一步提升，龙头公司在确定性提升中，有望进一步有所收获。同时新的技术会带来新的公司的发展，部分新公司或者有新产品的老公司，新的故事会被市场所挖掘。规避老的故事，但缺乏临床进展的公司。　　3、行业政策的展望：2026年的政府工作报告首次把创新药提为“新兴支柱产业”，从2024年“创新药”首次出现在政府工作报告，2025年创新药全球授权金额创新高1300亿美元，较2024年519亿美元增长超过100%。今年对于创新药行业的定位进一步升级，同时2025年作为商业医保目录首次提出的第一年，今年也看到政府对于商业医保后续的发展有了更多的支持。可以期待国内政策对于创新药的鼓励支持进一步加大，更加实际和落地。创新药行业不仅可以出海，同样可以期待未来十年的内需市场的进一步扩大。　　总结2026年的医药投资策略：继续基于产业趋势选择创新药为主要方向，同时积极寻找其他子行业中增速较快的新公司，寻找一些潜在的新标的进步布局。在投资方法上，继续产业趋势和价值挖掘同步进行，在组合中也是高估值和低估值同行。可能在2026年的复杂市场上，锐度会有所降低。　　　　再次感谢东方红医疗创新的老朋友们，感谢大家的陪伴和支持，也感谢大家的鞭策。过去的一季度不容易，希望未来，我们可以以稳定的方法论、更轻松的心态、更灵活的操作手段，争取持续不断为大家带来长期稳定的收益。我会一直和你们在一起持有。谢谢！　　　　 截至本报告期末,本基金A类份额净值为0.9028元，份额累计净值为0.9028元;C类份额净值为0.9004元，份额累计净值为0.9004元。本报告期基金A类份额净值增长率为-2.15%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%;C类份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%。

2025年沪深300上涨17.66%、万得全A上涨27.65%、恒生指数上涨27.77%，新经济占比更高的港股表现优于沪深300。4月2日特朗普政府宣布启动所谓"对等关税"政策，以贸易逆差为基准分阶段实施差异化税率，对以出口为主要导向的高端制造业形成较大情绪冲击。关税实际落地情况好于预期，不少公司不仅从4月份低点爬出来，而且通过自身优秀的业绩创出股价新高。中报和三季报很多公司通过业绩证明了AI等新产业周期来临，且中国企业有足够的竞争力获取较大市场份额。板块层面，中信一级行业中有色、通信、电子、国防军工、机械领涨，整体呈现成长风格占优；食品饮料、煤炭、房地产、交通运输、商贸零售表现相对落后，内需和地产链仍有一定压力。　　本基金重点配置以TMT、电力设备等为代表的高端制造业，并增加传媒等内需持仓。大类资产配置角度，2025年在宽货币和宽财政的双宽组合下，市场进入对股票更有利的环境，基金经理积极挖掘个股机会。本轮政策刺激中，资本市场成为提振信心的重要抓手，股市回报率有望吸引居民财富再配置。风格选择上，价值转成长的拐点显现，自2022年美国进入加息周期后，价值风格在过去三年占优；2024年9月美联储进入降息周期，且降息空间较为充足，大方向上有利于成长风格。产业趋势决定中期板块选择，2025年人工智能、智能驾驶、机器人、商业航天等加速普及，有望推动新的产业周期。AI模型在国内外都取得不错的进展，tokens调用量爆发增长，大模型的功能全面加速渗透到各行各业。制造业领域，反内卷聚焦供给端，偏好自然出清的行业；全球化进入深水区，欧洲、东南亚、非洲优于美国市场。消费领域，继续关注逆周期的新消费机会，偏好不依赖补贴的子行业。

四季度市场总体表现良好，但结构上略有分化：上证指数继续小幅上涨，而前期涨幅较大的创业板、科创板等指数横盘震荡。行业方面，有色、军工、石油、通信等表现较好，美容护理、医药生物、房地产等表现逊色。全年看，有色、通信、电子、新能源等表现强劲，食品饮料、煤炭、美容护理等表现落后。总体看，表现强劲的行业，与宏观经济总体弱复苏、流动性维持宽松、市场风格偏向成长等因素有一定关系，但更主要是行业自身的一些因素推动：如人工智能的快速发展对通信、电子的推动；全球通胀、美联储降息预期、地缘政治、供给约束、需求旺盛等因素对资源类行业的推动；储能高速发展对新能源的推动等。表现落后的行业则与产品价格下行、内需消费偏弱有关。我认为当前及今后一段时间，这种弱复苏的经济状态、偏强的市场趋势和行业景气分化的特征仍会持续，预计市场将继续维持偏强状态，发生整体风险的概率较低，行业结构仍会继续分化。根据这一判断，报告期内，本产品减持了表现弱于预期的医药、涨幅较大的新能源等行业，增加配置了景气趋势良好的有色、资源、保险等行业。折价资产方面，减配了部分价格较高的转债，转债仓位继续下降。我将继续积极努力，力争为投资者获取稳健回报。

四季度市场总体表现良好，但结构上略有分化：上证指数继续小幅上涨，而前期涨幅较大的创业板、科创板等指数横盘震荡。行业方面，有色、军工、石油、通信等表现较好，美容护理、医药生物、房地产等表现逊色。全年看，有色、通信、电子、新能源等表现强劲，食品饮料、煤炭、美容护理等表现落后。总体看，表现强劲的行业，与宏观经济总体弱复苏、流动性维持宽松、市场风格偏向成长等因素有一定关系，但更主要是行业自身的一些因素推动：如人工智能的快速发展对通信、电子的推动；全球通胀、美联储降息预期、地缘政治、供给约束、需求旺盛等因素对资源类行业的推动；储能高速发展对新能源的推动等。表现落后的行业则与产品价格下行、内需消费偏弱有关。我认为当前及今后一段时间，这种弱复苏的经济状态、偏强的市场趋势和行业景气分化的特征大概率仍会持续，预计市场或将继续维持偏强状态，发生系统性风险的概率较低，行业结构仍会继续分化。根据这一判断，报告期内，本产品减持了表现弱于预期的医药、涨幅较大的新能源等行业，增加配置了景气趋势良好的有色、资源、保险等行业。折价资产方面，减配了部分价格较高的转债，转债仓位继续下降。我将继续积极努力，力争为投资者获取稳健回报。

市场回顾：2025年四季度，中信医药指数下跌9.39%，其中10、11、12月均下跌。从子板块来看，除医药流通以外，所有子板块均下跌，其中化学制剂（-10.51%）、生物医药（-9.35%）、医疗服务(-8.06%)、医疗器械(-10.13%)跌幅较大。从个股表现上看，创新药、传统化学药、生物药等，经历过3-8月的上涨，四季度均有不小幅度的调整。　　基金运作：2025年四季度，我们在子行业选择上继续选择了化学制药、生物科技类创新药、生物医药为主，继续创新药方向为主线，尾部仓位做了一些变化，布局了一些新的技术方向和一些新的个股。东方红医疗创新正好处于建仓期，因此我们在10、11、12月以逐步建仓增加的方式建仓，到年底58%左右的权益仓位。　　2026年的展望：2025年的三季度是让投资者对创新药兴奋的一个季度，到了2025年的四季度是让投资者焦虑、担忧、失望的一个季度。那展望2026年，我们应该如何看待？和投资者短期情绪相反的是，市场风险往往是在上涨中逐步积累；在下跌中逐步释放。回顾过往，最大的收益来源，往往来自于低位区间敢于对未来有新增长点、新变化、新产业趋势发生的判断，并且果断重仓。长期收益往往不来自于短期上涨，而来自于长期稳定的方法论和持续更新的行业及公司基本面的知识和判断，在变化过程中，寻找确定性和新趋势，同时纠偏错误的判断。因此，当四季度的调整发生的时候，我们冷静的思考了一下对于创新药的看法，回答如下几个问题。　　当大家都说创新药是新的产业趋势，这个产业趋势意味着什么？意味着，未来3-5年，有3-5个在美国获批的有百亿美金以上销售峰值的潜在大药可能来自于中国公司，中国公司的真正的创新药正在走向美国市场。这样的公司未来会有很多的收入和利润，上限很高。中国公司新的技术平台、产品开发的速度和临床的速度在全球排前列，更多的产品会冒出来，展现在大家面前。2025年，只是引起行业、资本、市场的关注的开始。　　当BD退潮后，或者当BD不能刺激股价的时候，创新药还有机会吗？应该怎么看？BD吸引了政策、资本和市场的眼光，让大家关注到了创新药行业，这无疑是好事儿。但是剖开现象看本质，BD交易的那一刻是股价上涨的驱动原因吗？BD只是创新药发展过程中的一个小事件和过程，更重要的是临床数据，未来的商业化，药品是否真正解决未被满足的临床需求。还是那句话，创新药是实证科学。因此后BD时代的创新药投资，有几点，1）创新药的投资≠BD交易，更重要的是背后的临床数据、适应症潜力。未来临床速度和数据、商业化销售收入对于创新药的行业的发展更加重要，对于行情的推动作用更大；2）新的技术，解决新的未被满足的临床需求，新的潜力大药，依然会产生新的甚至大的BD交易，在股价没有预期之前，依然会刺激股价和行业的上行。3）相较于BD交易而言，更重要的是企业自身产品有实力能出海，未来企业自己有能力在海外进行临床开发甚至商业化。　　未来对于创新药企业的判断，我们如何看待？从几个维度1）公司有能力在海外自己进行临床开发和商业化；2）公司和MNC合作海外临床和商业化开发；3）公司授权给MNC，交给对方开发，同时保留中国权益；4）公司授权给海外中小公司或基金进行开发。未来有潜力，想长大的中国企业会从4到1的逐步发展。寻找从小能长大的公司，这样的公司能力也会从4到1逐步增加，这个过程也会有公司提前退场，因此公司产品、数据、执行力、公司治理都同样重要。　　横向比较医药板块中所有子板块，未来3-5年成长最快的子板块和公司应该是哪一类？创新药。这一个子板块中会有很多公司收入快速增长、逐步盈利、大幅盈利、利润快速增长，估值反而越来越便宜（从没有利润到很多利润），因此未来的成长股大部分会出现在这个板块。　　因此，展望2026年，继续看好创新药子板块，在其中耕耘。在战术上，一方面拥抱确定性的龙头企业，另一方面不断在新的技术平台寻找新的潜力公司进行布局。　　东方红医疗创新的朋友们，感谢大家的陪伴和支持，也感谢大家的鞭策。希望未来，我们可以以稳定的方法论、更轻松的心态、更灵活的操作手段，持续不断为大家带来长期稳健的收益。谢谢！　　截至本报告期末,本基金A类份额净值为0.9226元，份额累计净值为0.9226元;C类份额净值为0.9213元，份额累计净值为0.9213元。本报告期基金A类份额净值增长率为-8.02%，同期业绩比较基准收益率为-11.06%;C类份额净值增长率为-8.13%，同期业绩比较基准收益率为-11.06%。

四季度市场延续三季度的风格，甚至更加极致，人工智能与机器人相关仍是市场最为关注的板块。一方面，人工智能与机器人产业角度发展迅猛，全球范围内巨头之间既有联系又有竞争，市场动态频出；另一方面，国内宏观经济在缓慢恢复，科技的迅猛与大多数行业的演进阶段拉开了比较大的差距，但在这个阶段也是合理的。　　基于阶段的判断以及对产业的研究，四季度组合继续集中于中国制造的升级与突破。基于几点认识：一是制造业的范围是广泛的，在人工智能和机器人领域尖端科技的属性体现更多，但整体应该是偏连续分布的，表面有所谓的先进和传统，但实际上没有；二是供给角度的规律类似，只是突破的难度不同，进展不同；三是需求阶段基于各行各业的周期阶段差别较大，需要跟踪研究。最终组合在军工、发动机、机床、光伏设备、绿色能源装备等角度体现较多。

三季度市场表现强劲，主要指数均实现一定程度上涨，尤其是科创板、创业板等指数涨幅较大。结构分化仍然显著：通信、电子、电力设备、有色金属、机械设备等行业涨幅靠前；银行、交运、石油石化、公用事业、食品饮料等涨幅落后。总体来看，经济方面，国内经济经过结构性调整，债务压力与重点领域风险逐步化解；贸易多元化提升了抗冲击能力，出口韧性得以验证。市场方面，政策高度重视资产价格稳定，通过引导中长期资金入市，有效增强了市场稳定性、降低了波动率，权益资产吸引力增强。当前市场背景与结构状态，与2012-2015年的行情特征有一定相似之处——传统经济相关板块表现相对弱势，需等待未来盈利复苏的推动，而成长风格板块则在业绩、景气趋势和风险偏好提升等因素推动下，表现出色。未来一段时间，市场或仍将维持震荡偏强、结构分化格局，向下有政策托底，总体风险有限，向上拓展空间则需要经济与盈利等基本面的配合。投资策略与运作上，本产品主要根据宏观经济、市场最新状态与趋势，结合行业景气等层面的比较，采取行业轮动为主的策略，适时对行业配置进行优化调整。报告期内，主要是减配了基本面相对低迷的内需消费板块、风险偏好抬升下受损的红利板块，增配了景气度较高的科技、医药、新能源、机器人等板块。折价资产方面，减配了达到或接近强赎条件的可转债，如游戏、券商等转债，转债总体仓位略有下降。我将继续积极努力，力争为投资者获取稳健回报。

2025年前三季度沪深300上涨17.94%、万得全A上涨26.43%、恒生指数上涨33.88%，新经济占比更高的港股表现优于A股。4月2日特朗普政府宣布启动所谓"对等关税" 政策，以贸易逆差为基准分阶段实施差异化税率，对以出口为主要导向的高端制造业形成较大情绪冲击。关税实际落地情况好于预期，不少公司不仅从4月份低点走出来，而且通过自身优秀的业绩创出股价新高。中报中很多公司通过业绩证明了AI等新产业周期来临，且中国企业有足够的竞争力获取较大市场份额。板块层面，中信一级行业中有色、通信、电子、电力设备、机械、计算机领涨，整体呈现成长风格占优；食品饮料、煤炭、交通运输表现相对落后，内需和地产链仍有一定压力。　　本基金前三季度重点配置以TMT、电力设备等为代表的高端制造业，并增加传媒等内需持仓。大类资产配置角度，2025年在宽货币和宽财政的双宽组合下，市场进入对股票更有利的环境，基金经理积极挖掘个股机会。本轮政策刺激中，资本市场成为提振信心的重要抓手，股市回报率有望吸引居民财富再配置。风格选择上，价值转成长的拐点隐现，自2022年美国进入加息周期后，价值风格在过去三年占优；2024年9月美联储进入降息周期，且降息空间较为充足，大方向上有利于成长风格。产业趋势决定中期板块选择，2025年人工智能、智能驾驶、机器人等加速普及，有望推动新的产业周期。2025年1月DeepSeek-R1模型横空出世，超过ChatGPT，成为全球增速最快的AI应用。AI模型在国内外都取得不错的进展，tokens调用量爆发增长，大模型的功能全面加速渗透到各行各业。制造业领域，反内卷聚焦供给端，偏好自然出清的行业；全球化进入深水区，欧洲、东南亚、非洲优于美国市场。消费领域，继续关注逆周期的新消费机会，偏好不依赖补贴的子行业。　　2024年9月底以来，宏观政策力度明显加大，在一揽子逆周期政策的刺激下，多项经济数据出现改善。展望后市，可以看到中央层面对经济高质量发展的重视、对资本市场的重视；风险偏好的拐点或已确立，政策支持对股市形成有力支撑。当前A股自由流通市值与居民存款规模之比仍处于历史低位，反映出居民存款大规模入市尚未形成趋势；“存款搬家”现象已初步显现，但整体尚不显著。热门板块股价涨幅主要由盈利驱动，估值并未泡沫化。　　2025年外部环境的不确定性加大，出口有放缓风险，内需的重要性上升。本基金将继续挖掘具有长期竞争力的优质企业。