肖侃宁 - 基金投资策略和运作

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们总体上回归了市场中性风格，在成长和价值风格上做到相对均衡，严格基于量化打分模型优选全市场优秀的主动均衡基金；同时，我们通过持有少量ETF轮动组合作为卫星策略进行收益增强。我们年初通过持有少量的黄金和美股基金进一步分散市场风险，随后基于量化资产配置模型跟踪到美股和黄金持续高相关，大类资产配置难以分散风险，二月份开始根据信号逐步降低海外资产配置比例。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，同时降低了海外债基金比例。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，随着一月中旬成长方向的回调，我们觉得成长的性价比显著提升，因而在成长调整的过程中逐步增加了成长头寸的配置；海外资产方面，我们基于中美市场性价比将美股头寸进行了低配；此外，我们在黄金回落后，增加了少许黄金的配置。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，同时清仓了海外债基金。

2026年第一季度，国内宏观经济在"十五五"规划开局之年呈现温和复苏态势。通缩压力有所缓解，货币政策保持适度宽松基调，央行强调加大逆周期调节力度，财政政策更加注重与货币政策的协同配合，支持扩大内需和科技创新等重点领域。　　A股市场呈现明显的结构性分化格局。上证指数一季度下跌1.94%，受到地缘战争影响，部分上游资源板块受到资金追捧，尤其能源设备板块、煤炭板块、石油天然气板块上涨较多。以人工智能、半导体为核心的科技成长主线贯穿全季，北向资金呈现净流入态势，中长期资金持续流入，居民资产通过公募基金、理财等渠道增配权益资产的趋势显现。　　债券市场整体呈现震荡格局，收益率曲线陡峭化。1年期国债收益率从1月初的1.33%下降至3月底的1.22%，下行11个基点，而10年期国债收益率仅下行3个基点至1.81%。超长端债券表现相对较弱，30年期国债收益率反而上行5个基点至2.35%。信用利差多数主动压缩，反映市场风险偏好有所下降。可转债市场在A股震荡修复背景下呈现结构性行情，但整体规模因大量个券触发强赎而持续缩减，供需格局趋紧。　　本报告期内，本基金在3月中旬降低了股票和转债仓位暴露，增加纯债仓位，其中纯债以中等久期信用债套息策略为主。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们在国内权益资产配置上，总体上保持均衡，适度减配成长、景气风格，适度增配价值、周期风格。海外权益资产、海外债等大类资产整体保持低配。稳健资产方面，债券市场表现稳健，但是绝对利率水平和利差保护仍然不足，保持中低久期。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持定量优选基金的资产配置方案。风险资产方面，我们总体上回归了市场中性风格，在成长和价值风格上做到相对均衡，严格基于量化打分模型优选全市场优秀的主动均衡基金；同时，我们通过持有少量ETF轮动组合作为卫星策略进行收益增强。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，同时降低了海外债基金比例。

2026年一季度，A股市场整体呈现“先扬后抑、波动加剧”的特征。年初在政策预期延续与风险偏好修复的共同带动下，市场延续了自2025年以来的上涨趋势，但随着海外宏观变量扰动加剧，市场流动性环境出现明显变化，风险资产波动显著放大。　　具体来看，1月中旬市场处于阶段性高位，资金分歧有所加大，前期较为活跃的主题投资热度降温，大盘走势由单边上涨转为高位震荡。1月底，凯文·沃什被提名为美联储主席，市场对全球流动性宽松节奏的预期明显降温，叠加A股前期已累积一定涨幅，市场出现阶段性回调。随后，在国内基本面边际改善与政策预期托底的支撑下，指数逐步震荡回升。　　进入2月底，美伊冲突持续升级且持续时间超出市场预期，市场博弈通胀上行与经济衰退风险，全球风险偏好快速回落。流动性紧缩成为市场主线，美债收益率显著上行，权益资产估值承压，A股市场再度下探，进入阶段性调整。从行业表现上来看，自美伊冲突爆发至一季度末，有色金属受降息预期边际走弱及前期涨幅较高等因素影响而大幅回调，领跌申万一级行业；市场避险情绪升温，具备防御属性的银行、公用事业、煤炭小幅收涨。　　展望后市，短期市场仍将受美伊冲突进展影响，指数或维持震荡运行。中长来看，国内经济基本面逐步企稳，而2026年作为“十五五”规划的开局之年，稳增长与结构优化仍是政策重点。积极的财政政策与稳健偏宽松的货币政策有望持续发力，为资本市场提供支撑，A股中长期向好趋势仍具备基础。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数,减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内，导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、因成分股禁投而进行的替代投资、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。稳健资产方面，在配置短债基金、部分可投资于权益资产的债券基金和海外债券基金的基础之上，根据市场节奏，前期增配转债基金后逐步止盈，同时持续减配海外债券基金。风险资产方面，我们根据市场结构化走向特征，前期在稳健配置方向基础上逐渐加仓周期风格，适度增强组合弹性以捕获市场结构的收益暴露之后，亦逐步止盈向稳健靠拢，与此同时，当黄金类资产波动放大之后，我们也逐步减配黄金资产，增配油气类资产进一步对冲市场系统性风险。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。稳健资产方面，在配置短债基金、部分可投资于权益资产的债券基金和海外债券基金的基础之上，根据市场节奏，前期增配转债基金后逐步止盈，同时持续减配海外债券基金。风险资产方面，我们根据市场结构化走向特征，前期在稳健配置方向基础上逐渐加仓周期风格，适度增强组合弹性以捕获市场结构的收益暴露之后，亦逐步止盈向稳健靠拢，与此同时，当黄金类资产波动放大之后，我们也逐步减配黄金资产，增配油气类资产进一步对冲市场系统性风险。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们总体上回归了市场中性风格，在成长和价值风格上做到相对均衡，严格基于量化打分模型优选全市场优秀的主动均衡基金；同时，我们通过持有少量ETF轮动组合作为卫星策略进行收益增强。我们年初通过持有少量的黄金和美股基金进一步分散市场风险，随后基于量化资产配置模型跟踪到美股和黄金持续高相关，大类资产配置难以分散风险，二月份开始根据信号逐步降低海外资产配置比例。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，同时降低了海外债基金比例。

2026年一季度，市场对美联储降息以及对AI产业趋势的关注被美伊冲突所取代，全球资本市场的波动普遍放大。国内宏观政策重提“逆周期”调节，并维持“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策基调；CPI连续5个月为正，PPI降幅持续收窄，PMI在3月份重回扩张区间。报告期内，上证综指突破4100点后回落，下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，深证成指下跌0.35%。分行业看，申万一级行业指数中，申万煤炭指数、申万石油石化指数和申万综合指数涨幅居前，分别上涨16.83%、15.36%和13.67%；申万非银金融指数、申万商贸零售指数和申万美容护理指数跌幅较大，分别下跌14.98%、14.43%和8.93%。港股方面，恒生指数在1月底达到近三年高点后回落，季度下跌3.29%，恒生国企指数下跌6.05%。海外市场，受中东局势影响，科技股单边下跌，纳斯达克指数季度下跌7.11%，标普500指数下跌4.63%。欧洲市场，德国DAX指数季度下跌7.39%，法国CAC40下跌4.08%。黄金方面，COMEX黄金在1月份延续涨势创新高，一度突破5600美元，今年以来涨幅逼近30%，但后续随着中东局势的动荡回落，本季度涨幅最终收窄至8.48%。债券市场一季度呈现震荡走势，短端受益宽松资金面，长端受经济复苏与通胀预期影响，收益率曲线陡峭化，中债-新综合全价(总值)指数一季度涨幅0.29%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元资产配置。风险资产方面，我们在国内权益资产配置上，总体上保持均衡，适度减配成长、景气风格，适度增配价值、周期风格。海外权益资产、海外债等大类资产整体保持低配。稳健资产方面，债券市场表现稳健，但是绝对利率水平和利差保护仍然不足，保持中低久期。

2025年，面对复杂多变的国内外环境，中国经济运行总体平稳、稳中有进，全年国内生产总值按不变价格计算同比增长5.0%，顺利实现“十四五”规划预期目标。从季度走势看，增速呈现“前高后低”特征：一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度放缓至4.8%，四季度进一步回落至4.5%。消费市场稳步回暖，全年社会消费品零售总额同比增长3.7%；固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产投资下滑较为明显。工业生产展现较强韧性，规模以上工业增加值同比增长5.9%，高技术制造业保持领先增速。价格方面，全年CPI同比持平，PPI同比下降2.6%，反映出一定程度的需求偏弱和结构性通缩压力依然存在。出口表现超预期强劲，全年货物贸易顺差达1.2万亿美元，净出口对GDP增长的贡献率连续两年保持在30%以上。　　A股市场全年表现亮眼，以“科技牛”为主线的结构性行情贯穿始终。主要股指全线走强，上证指数全年上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指更是大涨49.57%，创下历史新高。市场交投情绪高涨，沪深两市全年成交额突破400万亿元，同比增长超六成。行业分化特征显著，有色金属、通信、电子板块涨幅居前，分别达94.73%、84.75%和47.88%；食品饮料、煤炭等传统消费板块表现疲弱，分别下跌9.69%和5.27%。CPO、存储芯片、商业航天等科技主题板块表现尤为活跃，成为市场热点的集中方向。　　债券市场方面，2025年整体运行稳健，但收益率震荡上行，期限利差有所收窄，信用风险继续收敛。10年期国债收益率全年上行约25个基点至1.85%，30年期国债收益率上行逾36个基点。受超长期国债供给压力上升、股债跷跷板效应加剧、机构行为变化等多重因素影响，债市情绪整体偏弱。同时，伴随“反内卷”政策升温、PMI数据超预期回暖，市场对经济复苏的预期逐步改善，削弱了避险需求。财政政策持续发力，超长期特别国债加力支持“两重”“两新”领域，进一步强化了收益率上行的基本面逻辑。　　可转债市场表现亮眼，中证转债指数上涨18.66%，价格中位数升至132.69元，溢价率创2018年以来新高，科技、材料板块转债领涨；全年173只转债因强赎退市，规模超3,200亿元，新发规模仅648亿元，存量收缩至5,574亿元，市场流动性充裕但估值高位承压，需警惕估值回调风险。　　2025年本基金大类资产配置比例基本保持稳定，保持相对积极的权益仓位，风格相对偏向成长，科技和上游资源品对于净值贡献较为明显；由于纯债收益率较低，采取部分低价转债策略替代纯债部分仓位；纯债仍以中等久期信用债套息策略为主。

2025年开局，A股市场受海外利空影响出现超预期调整。春节假期后，市场格局发生显著转变——以DeepSeek为代表的AI大模型突破与人形机器人产业化加速，重塑了国内科技产业的投资叙事，带动市场风险偏好明显回暖，科技成长板块引领了一轮强劲的估值修复行情。3月上旬相关主题见顶后，市场进入缩量轮动阶段。　　二季度，全球经济与地缘政治不确定性显著上升。特朗普关税政策反复与地缘冲突交织，加剧了全球资产波动。4月7日对等关税超预期落地，A股大幅调整，上证指数单日下跌7.34%。随着国内创新动能释放与政策托底效应显现，市场情绪逐步修复，主要股指转为震荡上行。政策端，5月7日“一揽子金融政策”出台，进一步稳定预期、引导中长期资金入市；中央财经委会议推进全国统一大市场建设，也强化了供给侧改革预期。　　三季度A股整体走强，7月至8月呈单边上涨，并于8月底突破3800点；9月转入高位震荡。具体来看，7月“反内卷”主题升温，资金自钢铁、光伏等流向更广泛的顺周期板块。雅江水电站开工带动基建链走强。创新药则在新的BD交易催化下保持高景气。8月国产算力替代逻辑强化，寒武纪股价一度超越贵州茅台，半导体产业链延续强势，行情进一步扩散至自主可控相关板块。与此同时，国务院“人工智能+”行动意见出台，政策顶层设计显著强化算力主线。稀土产业链同步走强，推动有色板块维持高位运行。“93阅兵”后，军工板块阶段性利好兑现，出现明显回调。宁德时代引领新能源板块回暖，储能、光伏、固态电池等细分赛道轮动走强。阿里云栖大会则再次催化AI算力产业链。　　四季度市场整体转入震荡整理，但仍不乏结构性机会。10月至11月，受AI叙事降温与美联储转鹰影响，市场情绪承压，股指区间震荡。12月日元加息预期升温，加剧套息交易逆转担忧，压制风险偏好。随着利空逐步消化，年末市场企稳回升并展开跨年行情，上证综指收于3968点。四季度指数表现虽平淡，但板块轮动加快，主题机会活跃：涨价驱动的上游化工与锂电链、全球资源博弈与供需改善支撑的有色金属、技术突破与政策催化共同推动的航空航天等领域均呈现亮点。　　本基金作为被动投资的指数基金，其投资目标是通过跟踪、复制指数，为投资者获取市场长期的平均收益。报告期内我们严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数,减小跟踪误差，将基金跟踪误差控制在较低范围之内，导致跟踪误差的主要原因是基金申购赎回、禁止投资成分股替代、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。同时，本基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。