九泰盈华量化混合(168106) - 基金投资策略和运作

2021年三季度，市场走出了震荡分化的行情，蓝筹、科技类股票下跌调整，周期类股票延续了上涨的行情。本基金在三季度基本满仓运行，相较于业绩比较基准，获取了一定的超额收益。其中，量化行业轮动策略贡献了相对较多的超额收益，多因子选股策略也开始有所表现。本基金由于规模因素，在9月底面临可能清盘的风险，为了维护已有投资者权益，在9月底本基金开始较低仓位运行，请投资者密切关注本基金的公告信息,妥善做好投资安排。

2021年上半年，市场经历了宽幅震荡。风格方面，由于金融地产相关板块的拖累，大盘股表现弱于小盘股。本基金在5月中旬之前高仓位运行，在5月中旬开始由于模型对于市场风险的判断低仓位运行，最终上半年获取了一定的超额收益。本基金使用量化策略进行投资，力争基金资产的长期稳定增值。上半年市场的行业分化处于历史高位，利好本基金使用的行业轮动模型获取超额收益；同时，多因子选股模型表现相对平庸。

2021年一季度，市场经历了春节前的上涨，以及春节后的下跌两个阶段；风格方面大股票表现弱于小股票，尤其是“核心资产”调整明显。本基金在一季度高仓位运行，随着基准指数的下跌，九泰盈华A也有所下跌，小幅跑赢基准指数。本基金使用量化策略进行投资，力争基金资产的长期稳定增值。一季度，多因子选股模型表现平庸；但与此同时，行业分化处于历史高位，利好本基金使用的行业轮动模型获取超额收益。

2020年，市场延续了强势走势，全年沪深300指数有所上涨；风格上，沪深300指数代表的蓝筹股后来居上，全年大股票稍微占优。在通过量化模型判断市场有较大的投资机会下，本基金全年高仓位运行，报告期末九泰盈华A份额净值涨幅超过40%，跑赢了业绩比较基准。本基金以量化策略作为核心投资策略，最大限度的减少人为干预。2020年，本基金所采用的多因子选股模型和行业轮动模型，整体来看均对本基金获取超额收益做出了较大的贡献。

报告期内，本基金以量化策略作为核心策略。主要采用三类量化模型，选取并持有预期收益较好的行业和股票构成投资组合，并争取通过仓位控制规避可能的市场下跌风险，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。三类量化策略包括：行业轮动模型，评估行业的相对强弱，优化行业的权重配置；多因子选股模型，在行业内部甄选优质股票进行配置；风险预测模型，旨在预测股票指数可能发生的系统性下跌风险。三季度，市场经历了较大幅度的上涨，沪深300指数上涨10.17%，蓝筹股表现优于小盘股；本基金在三季度高仓位运行，本基金A类份额净值增长率12.47%，C类份额净值增长率12.34%。操作策略上，本基金使用多策略量化模型，在三季度获取了相对基准的超额收益。

本基金以量化多策略作为核心策略，最大限度的减少人为干预。主要采用三类量化模型，选取并持有预期收益较好的行业和股票构成投资组合，并通过仓位控制规避可能的市场下跌风险，力争实现长期稳定的投资回报。三类量化策略包括：风险预测模型，旨在预测股票指数可能发生的系统性下跌风险；行业轮动模型，评估行业的相对强弱，优化行业的权重配置；多因子选股模型，在行业内部甄选优质股票进行配置。2020年上半年，市场经历了上涨行情，小盘股表现优于大盘股，本基金获得了相对基准的超额收益。归因来看，多因子选股模型和行业轮动模型，都对超额收益做出了较大贡献。