国泰海通新能源睿选混合发起A(027780) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，组合配置相对集中在锂电、固态电池及铜箔板块。锂电池需求方面，国内外动力电池、储能需求景气度较高，国内汽车板块，可以看到单车带电量提升、电车渗透率进一步提升；海外新能源车需求较好，带动国内电动车出口持续强劲；商用车电动化渗透率持续提升、单车带电量增加。供给方面，部分上游主材盈利仍处于低位，供给释放相对平缓，比如锂电铜箔加工费有望提升，锂电主材如隔膜、电解液等，都出现了价格上涨的现象。另一方面，我们看到新技术在锂电池领域有新的进展，比如固态电池产线从中试逐步走向小批量，头部电池厂在固态电池技术、上游材料配套等逐步完善，进一步降本，未来有望商业化量产。铜箔环节出现了新的变化，除了供需趋于紧平衡的锂电铜箔为，PCB铜箔受益AI需求，带来较大机会。随着AI服务器不断升级，对HDI、高多层等高性能PCB需求激增，CCL覆铜板用量增加，目前铜箔代际从RTF到HVLP迭代，带来高端PCB铜箔量价齐升。PCB铜箔加工费显著高于锂电铜箔，随着国内铜箔企业扩产PCB铜箔、进入头部企业供应链，将带来较好的投资机会。