新华科技甄选混合发起A (027061.jj ) 新华基金管理股份有限公司申 | 基金经理崔古昕基金类型混合型成立日期2026-04-03总资产规模 (2026-06-30) 基金净值0.9303元 (2026-08-28) 管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2026-06-30) 持仓换手率208.76% (2026-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-6.97% (8757 / 9409) |
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新华科技甄选混合发起A(027061) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
新华科技甄选混合发起A027061.jj新华科技甄选混合型发起式证券投资基金2026年中期报告 
上半年 A 股走出一波鲜明的结构性行情。上证指数半年仅涨 3.16%，表面温和，但其背后是银行、消费、地产等权重板块的持续拖累，与 AI、半导体、算力赛道的大幅上涨相互抵消后的"平均数"。与之形成强烈反差的是，科创50暴涨 64.25%、创业板指大涨 35.58%（创历史新高）、深证成指涨 19.82%、中证500涨 20.97%。上证 3.16% 与科创50 的 64.25% 之间，横亘着逾 60 个百分点的鸿沟——这是经济结构转型在资本市场的投影。指数层面，上证综指5月触及季度高点，一度站上4200点并收复4000点整数关口；深证成指6月才刷新高点，两大指数走势分化。宽基中科创50、创业板指领涨，成长风格占优，核心蓝筹走势温和，结构性特征极为突出。行业上，AI算力基建成为最强主线，半导体、通信、电子在业绩超预期与全球科技景气共振下持续爆发，相关个股年内翻倍甚至数倍；传统红利、顺周期价值板块则震荡磨底。资金高度向"含科量"资产集中，主题活跃但内部分化加剧。在本季度的基金操作中，我们的股票仓位基本保持稳定。在行业配置方面，我们基本维持原有的持仓结构。
在半年报前后的重要时间点，需要考虑流动性季末因素和中报风格切换。基于上半年"K型分化"与AI主线确立的格局，我们认为高景气度行业的上行周期还没有结束，但预计下半年不会延续上半年的板块间极度分化的格局，市场机会有望呈现出更加均衡、温和上涨的趋势。全市场上半年成交额刷新历史纪录，总市值升至118.95万亿元。更值得关注的是，半导体行业市值达14.14万亿元，历史性超越国有大行，标志着市场定价权正从"旧经济"向"新经济"转移指数进一步回撤的空间较小，从六月末开始我们观察到了科技和非科技的进一步修复。现在非科技领域主要聚焦券商、多元金融、医药个股，以及部分中游制造出海，比如锂电、机械等。但经济大盘的表现没有很多亮点，科技仍是年内景气最高，现在需要观察的是非科技板块的补涨会不会更像是一种股价过度上涨后的资金外溢效应。总体看，二季度由科技成长驱动的估值修复已较充分，三季度或进入"蓄力—再突破"的震荡阶段，需警惕高位拥挤交易带来的波动风险，同时关注库存周期拐点与政策工具箱对流动性的支撑。投资上需要更加关注基本面的变化，尤其是关注业绩Q2/Q3/Q4连续出现环比改善的板块。本基金主要投资于科技板块中的3D打印细分领域，我们认为3D打印行业正从“原型制造”迈向“批量生产”的阶段。随着设备速度和材料成本优化，单件生产成本持续下降，在航空航天、齿科、模具等高附加值领域已实现规模化替代。在设计自由度上，拓扑优化与轻量化结构是传统工艺无法实现的，契合高端制造与创意消费品升级需求。缩短供应链、降低库存，有望重构备件与分布式生产模式。同时，在材料和设备领域，金属、高性能聚合物打印技术成熟，打开万亿级维修与终端零件市场。