景顺长城中证科创创业人工智能ETF联接A(027047) - 基金投资策略和运作

2026年上半年A股整体呈现先抑后扬、结构极致分化的走势，科技成长板块在二季度强势爆发带动下领涨全市场，而一季度表现占优的周期与红利板块在二季度明显回撤。市场主要指数涨跌幅及排序为：科创50(64.25%)>创业板50(37.01%)>中证500(20.97%)>沪深300(7.55%)。市值维度分化较大，规模指数涨跌幅及排序为：中证500(20.97%)>中证1000(15.99%)>中证2000(9.10%)>沪深300(7.55%)。风格维度成长大幅领涨，中信风格指数涨跌幅及排序为：成长(36.71%)>周期(-4.31%)>稳定(-6.36%)>金融(-12.58%)>消费(-13.46%)。行业维度，中信证券一级行业指数涨跌幅前五为：电子(85.49%)>通信(74.54%)>建材(43.70%)>基础化工(18.56%)>机械(16.17%)，后五为：消费者服务(-31.88%)<综合金融(-29.58%)<综合(-25.09%)<农林牧渔(-24.76%)<商贸零售(-22.18%)。　　2026年上半年中国经济呈现“前稳后弱、外强内弱”的分化格局，但整体运行稳健。上半年GDP同比增长4.7%，落在全年经济增速目标区间的中沿；二季度增速4.3%，较一季度的5.0%温和回落。价格端，二季度GDP平减指数同比上涨1.4%，价格修复仍在延续；不过7月中东冲突再度升温令油价走势不确定性上升，对后续价格判断形成扰动。　　从最近的6月数据来看，内外需在分化中已显露出边际改善的暖意。内需方面，社零在基数走低与“以旧换新”品类修复的支撑下由负转正，同比增长1.0%；更全面的居民消费支出数据显示，二季度居民消费增速由3.6%回升至3.8%，说明前期社零下滑更多受“以旧换新”退坡拖累，更广泛的服务消费韧性犹在。投资端仍在低位，6月当月同比下滑约一成，但其中制造业投资跌幅收窄、由-4.2%回升至-3.2%，基建与房地产投资则分别下滑10.2%和24.4%。房地产呈现一线企稳、全局分化的特征：一线城市二手房价6月环比上涨0.3%，已实现连续4个月0.3%以上的涨幅，表现甚至好于“924”之后，但企稳仍局限于一线城市，尚未向更广泛城市及一手房扩散。　　外需是上半年较为突出的主线。6月出口（美元计价）同比增速由19.4%进一步攀升至27%，连续大幅超出市场预期，背后是AI产业高景气、关税扰动消退与中国供应链优势的共同驱动，机电、劳动密集型与原材料出口在6月迎来广谱改善。强劲的出口也带动生产端修复，工业增加值同比由4.5%回升至5.3%。需要留意的是，二季度产能利用率由73.6%回落至73.0%，逼近历史低点72.9%，价格企稳回升的内生动能仍偏弱，后续复苏的基础也尚需进一步夯实。