长城智悦均衡混合A(027035) - 基金投资策略和运作

二季度市场分化巨大，结构性行情带动大盘指数上行，但全A等权下跌明显。资金在局部抱团明显，以电子、通信为主的AI产业链相关板块资金大量流入，显著跑赢了其他绝大多数行业。另一个角度，市场风格维度下小盘、价值、红利、低波类长期有效因子表现很差，与半导体代表的成长动量呈显著的K型走势分化，在资金的强势推动下，热门个股的交易集中度也创下了历史新高。但全市场的体感并不好，多数个股经历了一个季度的震荡下跌，A股的宽度效应非常差，这严重影响了量化宽度的选股因子表现。报告期内，产品以稳健建仓思路为主，随着市场调整组合加大了建仓力度，已大致完成主体部分建仓工作。从全年维度审视，在当前货币政策极为宽松，市场流动性好，A股结构性“慢牛”趋势显著，长期权益市场依然潜力巨大。