广发成长甄选混合A(026732) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股市场先扬后抑,继而转向结构性上行。一季度，春节前市场风险偏好回升，AI硬件瓶颈、商业航天及大宗商品等方向推动市场上行；3月以后，海外地缘政治事件令全球风险资产波动加大。从产业角度看，AI模型在编程能力上的跃升进一步强化了市场对人工智能产业变革的认知，软件资产的估值体系出现重估，资金开始更加关注具备供给约束、技术壁垒和业绩兑现能力的硬件环节。二季度，市场由一季度的震荡整理转向结构性上行，科技成长和高端制造成为主要超额收益来源。全球AI资本开支持续扩张，国内算力建设和AI应用加快推进，光通信、半导体设备与材料、PCB、连接器、液冷、存储和被动元器件等方向表现活跃；与此同时，制造业升级、国产替代和装备现代化也为高端制造板块带来结构性机会。上半年，上证指数、沪深300、创业板指和科创50分别上涨3.16%、7.55%、35.58%、64.25%，市场风格明显偏向科技成长。随着相关板块快速上涨，市场定价逻辑逐步由主题扩散转向订单、产能、盈利能力和竞争格局的实际验证，板块内部的基本面与估值分化有所加大。本基金上半年保持较高仓位，围绕科技制造主线持续优化持仓结构。一季度，主要布局半导体设备、芯片设计、存储产业链、被动元器件，以及半导体检测、精密零部件等机械设备方向，并适度增加电力设备中的自动化与检测设备配置。二季度，结合景气变化，对部分通信和汽车产业链个股进行了获利了结，将资金更多转向性价比和成长确定性相对更高的半导体设备与材料。组合调整的核心不是追逐短期涨幅，而是提高订单兑现与盈利改善对估值的支撑程度，并在不同细分行业之间进行风险分散。