广发悦丰多元稳健三个月持有混合（FOF）A(026578) - 基金投资策略和运作

2026上半年市场整体波动较大，风格分化显著。一季度受地缘冲击主导，市场风险偏好先扬后抑，年初A股交投活跃，周期、科技领涨，AI产业链与上游资源共振，随后进入震荡整固，资金向业绩确定性方向切换，3月份随着中东地缘局势升级，滞胀担忧升温，市场风险偏好下降，指数快速回落。二季度随着地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，AI算力需求爆发、国产替代提速与半导体业绩兑现形成共振，资金持续向科技成长集中，科创板、创业板涨幅显著，消费、周期等传统板块则持续承压，市场风格极致分化。港股方面，因受制于海外利率环境与互联网平台盈利预期下修，持续跑输A股。美股一季度高位震荡调整，3月份受地缘冲突升级及美联储政策转向影响调整幅度加大，二季度随着冲突缓和及AI龙头财报超预期迎来强势修复，纳斯达克、标普500在科技板块带动下创历史新高，6月转入高位震荡。债市方面，国内短端在央行流动性呵护下相对稳定，长端3月份在全球通胀预期扰动下出现调整，二季度资金面与供需结构良好，整体震荡偏强。美债则围绕通胀韧性与美联储政策路径反复博弈，短端对加息预期反应敏感，长端受地缘风险与衰退预期交织影响，收益率整体震荡上行，波动高于国内债市。商品方面，原油价格冲高回落，一季度因霍尔木兹海峡封锁出现大幅上涨，二季度随着局势缓和价格回落，价格波动较大；黄金受制于美联储鹰派立场及美元走强，避险属性让位于利率敏感性，价格整体回调。报告期内权益市场结构分化，整体波动较大，债券市场震荡上涨。本基金采用多元资产配置策略，结合各类资产的基本面、风险溢价水平、估值分位等多维度指标，灵活调节固收、境内外权益、商品等不同资产类别的配置比例，努力拓展收益来源、分散单一资产波动风险。产品大部分仓位配置于固收类资产，以获得稳健底仓的收益，少部分仓位配置于权益和商品资产。权益配置上采用稳健型配置策略，整体配置风格较为均衡，配置于A股美股等多市场。固收配置上，以业绩稳健的纯债基金为主，结合债券市场走势适度调整久期，获取稳健的票息收益。商品方面，组合从大类资产配置的战略视角出发，分散配置于贵金属、能源、农产品等多品种，在传统股债资产之外获取差异化的收益来源，并借助商品资产与其他大类资产的低相关性特征，为组合提供风险对冲。通过多元资产配置对冲单一资产风险，平滑组合波动，扩充收益来源。