广发弘利3个月滚动持有债券C(026317) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，债市情绪良好，债券收益率多数下行，超长品种表现弱于其他品种。开年权益市场表现强劲，市场风险偏好明显上行，叠加市场对债券供给冲击有一定担忧，季初前几个交易日债市收益率快速上行。随后，资金面维持宽松，银行负债端超预期充裕，同业活期存款新规出台，机构债券配置需求非常旺盛，债市情绪好转，存单、中短端利率债、5年内信用债收益率持续下行。一季度我国经济基本面实现“开门红”，同时中东局势令通胀回升的预期明显上行，叠加市场对长债的供给冲击持续担忧，超长期限品种表现明显弱于10年内品种。整体来看，一季度债市情绪整体向好，10年以内品种表现良好，超长债表现较弱，信用利差收窄，收益率曲线陡峭化。报告期内，组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布，积极参与波段机会以增厚收益。展望2026年二季度，预计债券市场的主线在于资金面、债券供给的节奏与力度以及通胀预期的变化等。当前债券的静态收益率水平较年初有所下行，通胀回升的预期以及潜在的债券供给冲击预计对债市产生一定的扰动，但在货币宽松基调及机构旺盛的配置需求支撑下，债市出现大幅调整的风险不高。未来，组合将紧密跟踪资金面、基本面、政策面、债券发行情况、风险偏好、机构行为等多重因素，严控信用风险，动态优化持仓，积极参与长债与可转债的交易机会，力争为投资人带来理想的回报。

2025年，债券市场结束了长达四年的收益率下行趋势，整体先上行后震荡，全年可大致分为四个阶段：1月至3月中旬，央行货币政策宽松节奏出现变化，资金面明显收紧，降息预期节奏有所修正，债券市场调整幅度较大，各期限收益率先后上行。3月下旬至6月底，中美贸易摩擦加剧，央行呵护流动性，债券市场逐步修复，超长端收益率接近年初低点，而中短端收益率较年初低点仍有一定距离，曲线平坦化。三季度随着反内卷政策逐步显效，股债跷跷板效应显现，收益率快速上行。四季度，经济基本面数据变化，银行久期风险指标面临压力以及超长债供需关系恶化，收益率区间震荡，中短端利率有所下行，但超长端利率进一步上行，曲线陡峭化。报告期末，本产品由原广发资管弘利3个月滚动持有债券型集合资产管理计划变更而来，优化持仓券种结构，净值平稳。