泉果竞争优势混合A(026277) - 基金投资策略和运作

2026年一季度市场行情明显分为两段，其中以2月底美国以色列对伊朗的军事行动作为分界点。1-2月份市场整体延续去年的结构，科技、新能源、有色、化工等方向表现较好。3月份以来市场出现短期剧烈的调整。结构分化也比较大，科技中通信相对平稳，电子、计算机、传媒调整较大；新能源在战争爆发后逻辑上有所受益，相对坚挺，但3月下半月开始调整；有色调整较为剧烈，主要是战争与海峡封锁使已经在高位的金属价格出现了较大的波动。3月份一度石油化工有所表现，但3月下半月同样开始调整。毫无疑问，市场目前关注的核心在于战争的走向，如果在中短期内有一个明确的结果，对全球经济的影响可能相对可控，但是如果战事一旦长期化，并且长期影响海峡能源的运输，对于全球经济的影响可能会比较大。对于战事的走向，我们无法给出明确的判断，但是从逻辑上来看，虽然美伊看似都很难全身而退，但是也都面临很强的约束，希望双方能达成一个稳定可期的平衡，这样不管战事是否结束，市场都会慢慢找回自己的节奏。 一季度我们根据目前所处的状态，在建仓节奏上有所控制，我们重点看好科技、新能源、资源三大方向。其中，新能源尤其是锂电材料的布局占比较高，在高油价与外部环境不稳定的背景下，相信电动车的渗透率提升、光储的建设、海上风电等清洁能源的建设将会有所加速，我们更加看好锂电材料、储能与海上风电的产业机会。资源方向中，我们主要布局了电解铝、能源金属与贵金属。中东的混乱局势预计会进一步加剧电解铝供应偏紧的局面，能源金属则受益于新能源需求的释放。贵金属方面，有望在流动性风险释放以后重新进入价格上行通道。科技方面，最近受风险偏好下降影响，板块整体承压较为明显。我们认为，随着三月份风险集中释放以后，相关机会将逐步显现。我们布局了一些港股互联网标的，以及本轮超跌的游戏股等。