汇丰晋信周期优选股票A(026124) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，沪深300指数上涨7.55%，创业板指数上涨35.58%，电子、通信、建材等行业表现相对较好。今年2月，美伊冲突爆发，油价飙升，高油价引发市场对全球流动性的担忧，权益市场受到的压制比年初市场预期有所加大。本报告期内，本基金维持了较高的仓位，在行业权重上以航空、新能源、有色为主。这三个板块均表现较弱。具体来看：航空板块：航空板块上半年跌幅较大，核心是以下2点：1）航空煤油是航空公司主要的成本项，而高油价推升的航空煤油使得航司的原材料成本大幅抬升，需要航司与消费者共同承担，从而使得航司盈利受到较大影响；2）其次，就需求端而言，高油价使得燃油附加费大幅增加，导致高票价在当前的宏观背景下，对旅客出行需求形成了一定的压制。新能源板块：本基金主要以风光方向为主，今年上半年，国内风电和光伏板块装机均不及预期，这也使得风光两个板块表现欠佳。有色板块：有色板块在一季度表现仍然较好，但美伊冲突后，市场开始担忧流动性，贵金属价格也迎来了一波较大调整，该板块在二季度表现一般。