鹏安核心优选混合发起式C(026004) - 基金投资策略和运作

投资策略：本基金始终坚持基金份额持有人利益优先的原则，践行价值投资理念。结合市场运行情况动态优化风险敞口，配置上聚焦具备长期成长空间与产业变革方向的领域，依托深度研究精选优质标的，下行期适当以仓位管理缓释风险，上行期坚定持有优质资产，通过企业价值创造获取收益。一季度处于建仓期内，本基金通过适度分散和控制股票仓位等方式应对外部不确定性，整体投资策略保持稳定。运作分析：1.市场方面，一季度A股市场经历了冲高回落的过程，内外环境变化对市场走势形成影响。1月上旬，科技成长主线推动市场上行；1月中旬起，市场进入整固阶段。2月以来地缘局势变化推升油价中枢，相关预期变化引发科技板块估值调整。市场风格在此期间发生了显著切换。沪深300下跌3.89%，科创50跌幅达6.54%，而红利指数逆势上涨6.68%。行业层面，煤炭、石油石化、电力等板块领涨；消费者服务及商贸零售板块跌幅靠前，呈现出一定的避险特征。2.宏观层面，一季度国内经济运行出现企稳迹象，制造业与盈利端修复提供了主要支撑。3月制造业PMI回升至50.4%，处于扩张区间。企业盈利有所修复，1-2月规模以上工业企业利润同比增长15.2%，相比前期增速明显改善。工业生产保持韧性，前两个月工业增加值增长6.3%，其中高技术制造业增长13.1%，计算机通信设备制造业利润同比实现较快增长，反映出产业结构升级的持续深化。需求侧的表现则相对分化。固定资产投资累计同比增长1.8%，基础设施投资在专项债支撑下增长11.4%，成为托底需求的关键力量；房地产行业仍处于调整阶段。消费复苏节奏有所放缓，1-2月社会消费品零售总额增长2.8%。外需方面表现超预期，出口同比增长21.8%，显著高于上年水平，显示中国制造在全球供应链中的竞争优势仍在强化。海外环境的变化给市场带来扰动。地缘局势变化推升能源价格波动，全球通胀预期有所变化，美联储货币政策节奏存在不确定性，市场对海外经济走势的担忧有所升温。3.政策层面，两会审议通过的相关规划纲要确立了经济发展主线，明确战略性新兴产业与未来产业的发展方向，将高水平科技自立自强提升至重要战略地位。政府工作报告明确2026年实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策组合，将扩大内需列为年度重要任务，推动产业智能化发展。财政端靠前发力，通过扩大赤字规模、提前发行政府债券并配套政策性金融工具推动项目落地；货币端维持流动性合理充裕，整体流动性环境保持平稳。尤为重要的是，工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确相关发展目标，推动AI技术从技术研发转向应用层的规模化渗透与商业化落地。政策与产业的协同发展，推动国内AI生态稳步发展。相关产业创新持续推进，头部科技企业陆续推出相关产品方案，AI赋能从试点探索迈向全方位渗透实体经济的阶段，推动国内AI产业链平稳发展。4.展望后市，市场定价的核心逻辑可能逐步由流动性宽松预期转向基本面改善。随着相关规划及稳增长政策持续落地，价格信号已现积极变化：PPI环比连续六个月维持正增长，3月同比增速上行至0.5%。企业盈利正逐步改善，上市公司业绩呈现修复态势，预计全年盈利改善的趋势有望延续。在高质量发展政策基调下，人工智能产业正由基础设施层向应用端延伸，硬件制造与软件服务环节逐步形成订单增长与业绩贡献，产业逐步由概念导入期进入业绩兑现阶段。地缘局势等因素对市场的影响大概率属于阶段性扰动，待风险溢价充分定价后，权益市场有望迎来配置机会。后续运作中，我们将继续依托深度研究，锚定企业盈利的边际改善方向，坚守既有投资框架。面对市场波动，维持核心持仓的稳定性，坚持在具备长期竞争优势的优质资产上集中配置，通过长期持有分享企业价值创造，力争为基金份额持有人实现可持续的回报。