永赢优选增强债券C(025963) - 基金投资策略和运作

2026年1季度，中东突发事件对全球资本市场产生了巨大的影响。在双方拉锯不断的背景下，以油气为核心的能源价格在短期内出现暴涨，此外油气供应中断导致亚洲除中东以外地区以及欧洲出现了明显的能源供应紧张，市场担忧在商业库存消耗后，相当比例的中游产业面临降负荷乃至停产的风险。从数据上来看，此次中东冲突引发的油气短缺从绝对量上来看已经超过了前3次石油危机。所以我们看到3月以来，全球资本市场对美联储降息产生了系统性的修正，从2026年内有一次降息调整为可能不降息，甚至加息。目前来看短期中东降温的依然存在较大的不确定性。我们认为即使中东事件降温后，全球对能源断供的担忧将会导致全球工业体系系统性的提升库存水平，所以能源价格有可能长期在高位徘徊。为了应对中东事件的不确定性，我们降低了产品权益部分的仓位以防止市场出现大幅波动，同时我们增加了部分和能源相关板块的配置。权益部分的投资上，我们认为本轮科技创新周期的确定性较高，即使美联储有限的加息，也不会打断本轮创新周期。所以，报告期内我们继续在本轮创新周期的核心产业人工智能能力进行布局，这其中我们认为随着AI应用尤其是openclaw的面世，AI向全民快速扩散，在这过程中存储和电力将会成为新的投资焦点，我们在该领域进行了布局。着眼未来，我们会根据中东事件的发展调整仓位，如果事件逐步平息，将逐步提升仓位。在权益部分的投资方向上，除了能源和AI产业链外，我们也会关注一些经历调整后的成长板块。债券方面，一季度债市收益率震荡下行，收益率曲线呈现陡峭化。信用方面，在资金面宽松和机构年初配置支撑下，一季度信用债行情演绎流畅，整体呈现下行趋势。操作上，纯债部分主要以信用票息策略为主，并根据市场行情变化择机进行利率波段交易。