鹏华启航量化选股混合发起式(025776) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
鹏华启航量化选股混合发起式025776.jj鹏华启航量化选股混合型发起式证券投资基金2026年中期报告 
报告期内，本基金坚持以实现基金资产的稳健增值为核心目标开展投资运作。在具体投资策略上，基金主要依托量化选股体系进行组合构建。模型以上市公司基本面数据为基础，重点配置在长期具备较好解释力和有效性的因子，同时适度融合市场情绪、价量信息等短周期因子，以增强模型对不同市场环境的适应能力，兼顾中长期逻辑与短期交易特征，力争获取相对稳健的超额收益。 在模型层面上，本基金在基本面因子、量价因子以及另类因子等多个维度保持相对均衡的布局，希望通过多元化因子来源提升组合在不同市场风格和行情阶段中的适应性，努力争取相对基准的超额收益。 从后续运作来看，伴随市场定价效率逐步提升，量化策略所面临的竞争持续加剧，特别是在突发风险事件冲击或市场成交不足的情况下，模型表现可能受到一定扰动。我们认为，持续储备具备较高质量且相关性较低的alpha来源，是保持模型竞争力和持续性的关键。因此，基金后续将继续推进新因子的研究与挖掘，并不断完善和迭代模型框架，提升策略的稳定性与适应能力。
国内经济总体平淡，海外加息预期多有摇摆。国内经济依然呈现外需强、内需弱的态势，经济的积极变化在于消费补贴的透支效应正在消退，房价走低带来的资产负债表拖累也在缓解，宏观政策保持发力空间和一定的宽松概率，经济预期有望保持平稳甚至略有改善。在中东局势多有波折的背景下，通胀和就业数据有望反复拉扯美联储加息预期，加息预期的摇摆也是3季度最重要的海外宏观背景。虽然市场在交易美联储9月加息，但经济和就业数据难以支撑如此快速的加息。 A股波动加大，下半年有望走出震荡修复行情。A股因前期过度极致的交易和持仓结构而带来脆弱性和风险的提升，在海外出现宏观预期变化、产业扰动和情绪外溢时，叠加巨型IPO产生的流动性虹吸效应，国内科技成长方向出现大幅调整，并伴随着主被动去杠杆和流动性冲击。在宏观和产业趋势并未显著改变的背景下，风险的快速释放和流动性冲击也带来了良好的配置性机会，下半年市场有望走出“V”型震荡修复和高位震荡的行情。 科技不再一枝独秀，再平衡将带来更广泛的机会。经历了5-7月科技方向流动性虹吸和流动性释放的过程，科技在下半年可能难以重现一枝独秀的行情，科技依然是景气度最高的方向之一，但板块内部将因基本面和产业趋势而出现分化，科技和其他板块之间的差距也将有所收敛。投资者预期的再校准和资金的再平衡有望带来更广泛的投资机会。特别是前期经过持续调整和流动性虹吸冲击下的部分经济相关板块，有望迎来配置型资金流入和修复性行情。
鹏华启航量化选股混合发起式025776.jj鹏华启航量化选股混合型发起式证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，本基金坚持以实现基金资产的稳健增值为核心目标开展投资运作。在具体投资策略上，基金主要依托量化选股体系进行组合构建。模型以上市公司基本面数据为基础，重点配置在长期具备较好解释力和有效性的因子，同时适度融合市场情绪、价量信息等短周期因子，以增强模型对不同市场环境的适应能力，兼顾中长期逻辑与短期交易特征，力争获取相对稳健的超额收益。 在模型层面上，本基金在基本面因子、量价因子以及另类因子等多个维度保持相对均衡的布局，希望通过多元化因子来源提升组合在不同市场风格和行情阶段中的适应性，努力争取相对基准的超额收益。 从后续运作来看，伴随市场定价效率逐步提升，量化策略所面临的竞争持续加剧，特别是在突发风险事件冲击或市场成交不足的情况下，模型表现可能受到一定扰动。我们认为，持续储备具备较高质量且相关性较低的alpha来源，是保持模型竞争力和持续性的关键。因此，基金后续将继续推进新因子的研究与挖掘，并不断完善和迭代模型框架，提升策略的稳定性与适应能力。