永赢国证港股通互联网指数C(025766) - 基金投资策略和运作

一季度，本基金标的指数国证港股通互联网指数下跌18.12%。近期，海外地缘因素反复，引发全球权益资产的下跌，港股互联网板块也未能幸免，当前的市场表现或已计入较为充分的悲观预期。互联网板块具有独立的产业逻辑，如果仅仅因为风险偏好下降及流动性预期的变化而出现下跌，待这些因素缓和后，或能重回产业投资逻辑。港股互联网板块正处于AI应用爆发的前夕，AI在广告精准投放、游戏制作降本等方面的效果已经体现在互联网公司财报中，随着C端月活用户数的提升，有望进一步打开互联网板块估值空间。企业盈利层面，早期的研发以及营销费用的投入或能驱动收入与利润的增长，2026年或是出海、本地生活等新业务贡献实质利润的大年，25年年报业绩压力释放后，板块或迎来更好的配置窗口。同时，相比海外科技股的高估值，港股互联网在AI相关资产中具有较强的投资性价比，当前，国证港股通互联网指数PE24倍、处于基日以来约35%估值分位数，横向对比全球市场，欧美主要指数估值分位数达70%-90%，港股互联网在全球资产中估值优势突出。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要采取完全复制法进行投资，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重分配投资于每只股票的具体金额，进而形成股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应再平衡调整。报告期内，本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况，对股票投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。