广发中证800自由现金流ETF发起式联接C(025681) - 基金投资策略和运作

中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。报告期内，作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证800自由现金流ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。报告期内，本基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。2026年二季度，市场极致K型分化，流动性维持宽松，10年期国债收益率低位震荡，资金持续向AI算力、半导体设备等高景气科技赛道集中，存储周期、国产替代催化不断，成交活跃度持续走高；反观价值板块持续失血，成交占比回落至近五年低位，估值与股息率性价比凸显，但阶段性缺乏资金关注度。展望后市，指数维持区间震荡，系统性风险有限，行情预计由题材驱动转向业绩兑现驱动。在二季度市场K型分化极致演绎的背景下，价值风格资金持续流出，表现较为弱势。从历史情况来看，高波动市场环境中，价值风格策略往往体现出较好的防御属性。展望未来，在市场风格收敛及利率下行至低位的背景下，现金流策略的配置价值将进一步提升。

中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映中证800指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。报告期内，作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证800自由现金流ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。报告期内，本基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。2026年一季度，权益市场整体震荡，行情结构上有所分化。国内经济温和复苏、政策稳增长与流动性合理充裕支撑市场：1月强势开局、成交额创历史新高，AI、算力、半导体等科技主线领涨；2月轮动加速，顺周期与成长交替表现；3月受美联储降息预期降温、中东地缘冲突扰动等影响，市场深V调整。2026年是“十五五”规划开局之年，一系列政策的推出和落地有望稳定并提升市场预期，对于2026年权益市场的表现可以适度乐观。2026年一季度，市场风格有所切换，价值风格关注度提升。中东地缘冲突导致风险偏好回落，且现金流策略中上游资源成份占比较高，使得价值风格超额显著。在高波动市场环境中，价值风格策略往往体现出较好的防御属性。展望未来，在宏观环境不确定性加剧及利率下行至低位的背景下，现金流策略的配置价值进一步提升。