平安资源精选混合发起式C(025651) - 基金投资策略和运作

本基金聚焦于战略资源相关行业的投资机会。2025年，我们持续看好资源品在通胀框架及各国战略竞争背景下的表现，积极寻找行业内价格弹性较大的品种并配置相关优质上市公司，取得了较好的投资回报。　　本基金于2025年10月成立，作为行业的新面孔，我们认为我们有必要在2025年年度运作报告中简要介绍本基金的投资框架，以便投资者更清晰地理解组合管理思路与风格。　　首先，我们坚持围绕经济活动的底层逻辑寻找投资机会。我们认为，投资活动的本质是动态评估资产内在价值，把握市场错误定价带来的投资机会。资源品是一个内涵广泛的范畴，凡与人类社会生产活动相关的生产资料均可归入此类，借鉴马斯洛需求层次理论——人类在不同发展阶段对生产资料的需求重点有所差异，但我们仍然会有一个朴素的答案——生理需要及安全需要永远都是实物资产最坚实的需求动机。因此，我们的核心工作，是通过自上而下跟踪经济活动的历史、现状与未来趋势，围绕“满足基本需求、推动社会发展”这一主线，挖掘未来一段时期内具备价值修复空间、能够获得市场认可的实物商品及相关投资机会。　　其次，在中观行业配置上，我们从组合管理视角进行优化。作为以权益投资为主的混合型基金，在可控风险范围内力争收益最大化，是我们的核心目标。诚然，自上而下的宏观研究已会消耗大量精力，但仅机械地判断商品价格的涨跌，有时并不能表达出我们对组合管理目标的追逐。一方面我们需持续细化对各类资源品的价格运行节奏的研究，提升行情预判能力，控制组合波动；另一方面，资源品价格与相关上市公司价值的传导并非完全同步，还需结合市场风险偏好、产业逻辑、投资者结构等因素综合修正。故我们在中观层面的轮动会同时考虑到：1）投资机会的赔率；2）投资机会的胜率；3）对组合的波动率风险贡献，以此筛选并动态调整各资源品子行业的配比。　　最后，在微观标的选择上，除成长性、盈利、估值等传统指标外，我们高度重视公司治理因素。采集曾是人类社会最早的经济活动之一；时至今日，获取资源品的途径并无区别——金属矿山采掘、农业种植、深海油气开采等。但不同的是，在绿色化、规模化、高效化的发展要求下，资源行业已成为技术密集、系统复杂、运作精细的高端产业。优秀的管理团队与高效的战略执行能力，是企业在行业竞争中形成核心壁垒的关键，也是我们筛选个股的重要依据。　　以上为本基金正在实践并计划持续遵循的自上而下投资框架。感谢广大投资者的信任与支持。