永赢中证港股通医疗主题ETF发起联接C(024861) - 基金投资策略和运作

四季度，本基金标的指数中证港股通医疗主题指数下跌19.59%。年底港股医疗的回调，或与市场风格的切换存在一定的关系。今年医药投资主线以创新药产业链为主，包括创新药企、CXO等，临近年底，部分进行年度考核的投资者，有锁定年内收益、获利了结的情况，年内涨幅较大的板块出现短期回调。我们认为港股医疗的回调，与CXO、互联网医疗等指数核心板块业绩高增的基本面无关，更多是资金层面高切低引起的调整，不改行业的中长期投资逻辑。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要通过投资于目标ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪，也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。报告期内，本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况，对投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。

三季度，本基金标的指数中证港股通医疗主题指数上涨36.98%，实现连续三个季度的上涨。港股医疗板块三季度的亮眼表现，是多重因素共同作用的结果。其一，作为港股医疗权重构成的CXO、互联网医疗等，中报业绩增速整体向好，在医药各个细分板块中具备相对优势，CXO公司新签订单增速良好，业绩或具备较强的持续性。其二，政策支持药械创新，港股上市规则对于创新属性强、但处于早期尚未盈利阶段的公司具备更强的包容性，使得港股医疗板块汇聚了一批创新医疗龙头，如脑机接口、AI医疗、手术机器人等，与三季度科技成长市场风格更加契合。其三，港股医疗估值水平低，历史弹性更大，过去在医疗牛市中往往取得了一定的超额收益。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要通过投资于目标ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪，也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。报告期内，本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况，对投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。