永赢上证科创板人工智能指数发起A (024774.jj ) 科创AI (季度) 永赢基金管理有限公司申 | 基金经理张璐基金类型指数型基金成立日期2025-08-15总资产规模 (2026-06-30) 基金净值1.0652元 (2026-09-14) 管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2026-06-30) 持仓换手率228.84% (2026-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率4.63% (3399 / 6281) |
| 相关基金: | 主从基金: 永赢上证科创板人工智能指数发起C 、永赢上证科创板人工智能指数发起E |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
永赢上证科创板人工智能指数发起A(024774) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
永赢上证科创板人工智能指数发起A024774.jj永赢上证科创板人工智能指数型发起式证券投资基金2026年中期报告 
报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要采取完全复制法进行投资，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重分配投资于每只股票的具体金额，进而形成股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。报告期内，本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况，对股票投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。
我们看好人工智能的长期前景，主要有以下三方面： 一、算力底座：全球供需持续紧平衡，国产自主化成熟叠加算力出海打开第二增长曲线。海外云厂商持续上调全年AI资本开支，科技巨头万卡级超算集群加速落地，国内运营商、央企智算中心项目集中进入交付期，持续拉动AI服务器、高速光模块、HBM存储、液冷配套等核心硬件订单批量确认、收入集中兑现。国产算力板块核心优势进一步凸显：当前核心模芯适配全面完成，软硬件兼容痛点彻底打通，全栈生态走向成熟，叠加地缘技术壁垒带来的自主可控刚需持续强化，国内政企、互联网大厂规模化采购落地，国产算力正式进入市场份额与业绩利润同步兑现的高景气周期。与此同时，算力出海打开全新增长曲线，国内算力基础设施、大模型及智算云服务持续落地布局于东南亚、中东等新兴市场，依托低碳、低成本、高稳定的算力优势持续承接全球AI算力外溢需求，为产业链带来增量收入与估值提升空间。 二、下游AI应用迎来商业化拐点，智能体与垂直行业进入规模化落地元年。下半年AI产业价值重心持续向下游应用端传导，行业彻底告别通用大模型盲目烧钱、技术内卷的发展阶段，正式迈入ROI优先、付费闭环为王、落地效果至上的商业化验证新阶段，AI应用投资全面回归基本面。当前具备明确落地与变现能力的优质板块主要集中在四大方向：一是商业化路径清晰、可快速落地变现的场景，包括AI+政企服务、AI+本地生活等；二是具备专属数据与行业规则壁垒、通用大模型难以替代的高壁垒垂直领域，涵盖金融风控、工业制造、医疗临床等；三是标准化程度高、交付成本低、落地效率突出的刚需场景，如智能税务、智能财务等企业数字化服务；四是AI Agent驱动的全流程自主闭环能力，叠加互联网大厂AI时代流量入口重构，打开应用层全新成长空间。 三、外部环境边际持续改善，市场进入业绩接棒、结构分化的震荡上行阶段。海外方面，美联储9月加息预期持续降温，全球流动性压力边际缓解，北向资金扰动收敛。但整体市场风险偏好仍偏审慎，资金面呈现“总量边际修复、增量杠杆谨慎”的特征，估值扩张空间有限，市场正式由估值驱动转向业绩与现金流定价的新阶段，指数系统性上行仍需依靠企业真实业绩改善与产业资本开支落地验证。整体而言，虽然仍存在美联储政策超预期波动、地缘局势反复、AI资本开支落地不及预期等潜在风险，下半年投资需以业绩与现金流为核心定价锚，在市场震荡中把握高确定性的结构性机会。
永赢上证科创板人工智能指数发起A024774.jj永赢上证科创板人工智能指数型发起式证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度，A 股整体呈现震荡行情，其中沪深 300 下跌 3.9%，创业板指下跌 0.6%，中证 1000 上涨 0.3%，科创AI指数下跌 5.7%。年初在全球降息预期与经济复苏叙事共振下，春季躁动行情提前启动，商业航天、AI 应用等题材表现活跃，带动中小盘成长风格显著占优。1 月中下旬起，受全球地缘冲突升级影响，市场风格转向涨价周期，贵金属、能源等板块走强，大盘与价值风格获得资金青睐；进入 3 月，地缘冲突持续升级推高海外油价，市场风险偏好受到扰动，A 股出现明显回撤，资金进一步流向石油产业链、新能源及红利高股息类防御性资产，整体风险偏好下行。 报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要采取完全复制法进行投资，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重分配投资于每只股票的具体金额，进而形成股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。报告期内，本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况，对股票投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。 我们持续关注人工智能的长期发展前景，下一阶段将重点围绕两大方向展开： 一方面，算力作为 AI 发展的核心底座，其底层需求正迎来全方位革新。相较于传统对话式 AI，Agent 的多步推理、工具协同等能力将算力消耗提升 20-30 倍，推理侧爆发成为未来 3-5 年算力增长的核心引擎，预计推理计算量占比将达 66% 并持续攀升。技术上，算力架构向专用化、异构化演进，GPU、ASIC/NPU、存算一体、1nm 工艺等共同推动算力升级。尽管我国与海外高端算力存在代际差距，但在政策、龙头带动与自主芯片研发下，国产算力链持续突破，预计 2026 年国产算力芯片出货量有望达 300 万颗，推理端放量将成核心增长窗口。 另一方面，AI 应用已告别 “概念演示”，迈入深度落地阶段，实现全场景普惠渗透，当前日均 Token 调用量突破 140 万亿，印证需求爆发。投资重点聚焦四大方向：一是商业化清晰、具备直接付费能力的 AI + 本地生活、AI + 政企服务等领域，现金流确定性强；二是数据壁垒深厚、通用大模型难以替代的金融风控、工业制造、医疗临床等垂直领域，核心竞争力来自行业 Know-how 与数据积累；三是标准化高、落地效率突出的税务、财务等场景，可快速规模化复制；四是 AI Agent 带来的办事闭环能力，以及互联网大厂在 AI 时代重构流量入口所带来的全新机遇。
永赢上证科创板人工智能指数发起A024774.jj永赢上证科创板人工智能指数型发起式证券投资基金2025年年度报告
四季度股票市场风险偏好有所回落，更加关注大盘蓝筹股的市场机遇，在沪指接近4000点的位置多空双方出现了分歧。四季度沪指、上证50略微上涨，上涨幅度分别为2.22%、1.41%。另一方面，科创50三季度大涨之后，四季度下跌超10%。 商业航天方向四季度表现亮眼，成为市场强势方向。全球商业航天蓬勃发展，国内朱雀三号、长征十二号甲火箭先后发射并进行回收测试，这给市场带来较强的信心。通信设备、电网设备依然有强势表现，AI带来的硬件机遇继续助力通信设备板块良好表现。红利板块也逐渐迎来修复契机，在全球央行推动货币政策宽松的宏观背景下，红利资产依然是市场关注的焦点，保险、国有大行等板块表现较为强势。此外，多个周期板块在产品涨价的影响下，迎来关键发展机遇。冶钢原料、能源金属、工业金属四季度均获得一定程度上涨，小金属、炼化及贸易等板块涨幅排名靠前。本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，为投资人取得与标的指数基本一致的投资回报。本基金主要采用完全复制指数的被动跟踪策略，期间内本基金保持平稳运行，实现对指数的紧密跟踪。
永赢上证科创板人工智能指数发起A024774.jj永赢上证科创板人工智能指数型发起式证券投资基金2025年第3季度报告
2025年三季度，国内经济在适度宽松的货币政策和逆周期调节持续发力下稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效。新质生产力加速崛起，以人工智能为代表的科技创新持续突破，政策层面《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的印发从顶层设计上提供有力支撑。 市场风格方面，三季度呈现显著的成长风格特征。创业板指、科创50、大盘成长表现亮眼，充分体现本轮行情的科技成长属性。TMT风格涨幅领先，反映市场对科技创新和数字经济的高度认可。从市值风格看，中小盘成长在8月上旬表现较为突出，而大盘成长在整体季度中保持稳健，大盘价值则相对承压。整体而言，成长风格显著占优，科技方向成为市场主线。 在行业和板块的市场结构上，三季度A股延续上行趋势，呈现普涨格局，以科技主线为核心的结构性行情特征明显。具体到申万一级行业，除银行外多数行业实现上涨。科技板块表现突出：通信行业受益于海外算力景气度持续提升和光模块、PCB等细分领域需求强劲；电子行业在国产算力加速突破背景下表现优异；电力设备板块则在政策引导和技术进步双重驱动下持续向好。此外，有色金属板块在美联储降息预期和国内供给侧改革深化的共同作用下也有不错表现。传统金融板块中，银行受市场风格切换影响表现相对温和，而非银金融则在市场活跃度提升中获得阶段性机会。 本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，为投资人取得与标的指数基本一致的投资回报。本基金主要采用完全复制指数的被动跟踪策略，期间内本基金保持平稳运行，实现对指数的紧密跟踪。