博时卓睿成长股票A(024452) - 基金投资策略和运作

市场层面，2026年一季度，市场呈现先上涨后调整的走势，板块走势分化较大，其中煤炭、石油石化、电力及公用事业等板块表现相对较好，而综合金融、非银行金融、消费者服务等板块有所回调。宏观层面，2026年政府工作报告提出：“今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。”基金投资运作层面，报告期内，基金持仓相对偏向制造、周期、科技与部分金融、医药、消费等行业。我们对部分股票进行了调整，主要考虑到公司长期竞争力的变化，以及短期估值与景气度的匹配。我们将继续坚持GARP投资策略，持续关注中长期产业趋势，并通过自下而上方式来选择股票。

市场层面，2025年四季度，市场整体走势相对平稳，板块走势分化较大，其中石油石化、国防军工、有色金属等板块表现相对较好，而房地产、医药、计算机等板块有所回调。宏观层面，12月中央经济工作会议强调：“明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能”。同时指出：“要继续实施更加积极的财政政策”，“要继续实施适度宽松的货币政策”。基金投资运作层面，报告期内，基金持仓相对偏向制造、科技与部分金融、医药、消费等行业。我们对部分股票进行了调整，主要考虑到公司长期竞争力的变化，以及短期估值与景气度的匹配。我们将继续坚持GARP投资策略，持续关注中长期产业趋势，并通过自下而上方式来选择股票。

市场层面，2025年三季度，市场整体呈现上涨趋势，板块走势分化明显，其中通信、电子、有色金属等板块表现相对较好，而银行、综合金融板块有所回调。宏观层面，7月30日政治局会议指出：宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。支持经济大省发挥挑大梁作用。强化宏观政策取向一致性。基金投资运作层面，报告期内，基金尚处于建仓期，我们采取稳步建仓的策略。后续，我们将继续坚持GARP投资策略，持续关注中长期产业趋势，并通过自下而上方式来选择股票。