长信沪深300指数量化增强C(024416) - 基金投资策略和运作

今年一季度以来，A股市场呈现高位震荡格局，季初在稳增长政策预期与流动性充裕的推动下，大盘蓝筹股表现相对稳健；此后受中东局势紧张影响，市场避险情绪升温，指数有所回落。一季度沪深两市日均成交额维持在1-3万亿元区间，市场交投活跃度保持较高水平。中东战争引发全球能源市场剧烈波动，国际油价一度突破100美元关口，对全球通胀预期产生影响，进而波及权益市场风险偏好。市场风格层面，以高贝塔、高动量为代表的趋势型风格波动有所放大，小市值因子阶段性占优，但大盘蓝筹在市场调整期展现出较强的防御属性。行业表现分化明显，石油、煤炭等能源板块受益于油价上涨涨幅居前；有色金属、化工等周期板块在通胀预期与供给约束双重驱动下表现亮眼。大盘蓝筹股凭借稳健业绩预期与估值修复逻辑，在市场调整期展现出较强防御性，但波动加剧也反映出增长承压与高估值分位的共同作用。　　展望后市，在全球地缘局势趋紧、不确定性攀升的背景下，国内经济基本面虽面临外部影响，但政策支撑力度有望持续加大。随着宏观稳增长政策逐步落地，消费复苏与基建投资将对经济形成有力支撑，沪深300成分股所代表的各行业龙头公司，凭借其稳健的盈利能力、良好的现金流状况及较高的分红水平，具备较强的抗风险能力与配置价值。从产业结构来看，以半导体、人工智能、高端装备制造为代表的新质生产力正加速发展，沪深300成分股中的科技龙头企业在研发投入、技术积累与产业化能力方面具有显著优势，有望在AI算力建设、智能制造等领域持续受益。同时，随着资本市场改革深化，上市公司质量不断提升，各行业龙头企业的估值修复与价值重估空间值得期待。投资策略上，本基金基于多因子量化模型，综合考量股票的基本面质量、估值水平、盈利能力、成长性与市场微观结构等因素构建Alpha模型，精选质地优异、被市场低估的投资标的。通过风险模型控制组合在行业、风格上的偏离，结合交易成本模型优化调仓执行，定期优化组合权重，追求超越业绩比较基准的投资回报。我们将继续自下而上精选有业绩支撑、估值合理的优质个股，伴随优秀公司成长，同时基于市场情绪与估值水平等因素捕捉交易性机会，力争为持有人创造稳健的超额收益。

2025年，中国经济在复杂的地缘政治环境中展现出较强韧性，全年GDP同比增长5.0%，顺利达成目标。通胀方面，CPI同比维持低位，PPI同比下降2.6%，反映内需复苏面临压力。政策层面，财政与货币政策协同发力，有效对冲了内需不足的挑战，为经济稳定提供了关键支撑。产业方面，AI、半导体、人形机器人、创新药、军工等先进制造与新质生产力领域快速发展，成为推动经济结构转型的重要引擎。整体来看，在宏观经济复苏与政策支持的背景下，科技板块自下半年起全线上涨，凸显市场中的高弹性。同时，受地缘政治紧张局势影响，黄金、稀土等避险资产价格大幅上涨。市场风格层面，全年高贝塔、高成长风格占优，市场风险偏好明显提升，情绪类的分析师成长因子表现较好。选股因子方面，成长因子表现强势，在科技与先进制造板块贡献了主要阿尔法；价值因子表现相对平淡，但在银行、化工等低估值板块中提供了稳定性支撑。此外，小盘因子全年表现优异，动量因子则在市场情绪推动下较为活跃。