东兴产业升级混合发起C(024397) - 基金投资策略和运作

一季度，宏观上在“稳投资前置+春季躁动”组合下，流动性环境友好与资金面改善共振：政策性工具与重大项目清单前置落地，带动投资端边际修复；两融资金显著净流入而ETF阶段性净赎回，结构性行情强化，但3月同比数据可能受春节错位与高基数扰动小幅回落，地缘与油价抬升通胀预期、叠加美联储议息不确定性，使市场波动加大。组合层面，基金维持“均衡偏成长”的风格，围绕“新质生产力”主线自上而下聚焦AI算力基础设施和优质互联网龙头公司、新能源产业链、创新药等产业升级方向，自下而上精选具备技术壁垒与业绩可验证的细分龙头，把握政策驱动与产业落地共振的确定性。风险控制上，保持适度现金头寸与流动性缓冲，重点关注4月油价波动对全球利率预期与资产相关性的扰动。总体上，我们坚将继续采取挖掘产业升级过程中优质公司的策略，中长期重点聚焦AI软硬件、先进制造、新能源储能、创新药等新质生产力主线里面的投资机会。

四季度宏观环境仍处在“弱复苏、低通胀、宽流动性”的组合中，A股市场总体呈现“前期快速上涨后市场震荡加大”的特征，但我们认为市场震荡往上的格局没有改变。 展望2026年，我们认为宏观面将延续弱复苏的态势,市场或仍呈现震荡上行底部抬升的走势。宏观方面：“十五五”开局，国内政策重心明确向科技自立自强与新质生产力倾斜，全球流动性宽松及外需韧性抬升。估值性价比方面：ERP（股权风险溢价）处于历史中枢位置，权益资产的吸引力仍在。 结合上述分析，我们维持对权益资产表现乐观的看法。我们认为产业升级投资主线，一方面：持续看好AI算力与应用、储能与先进材料、创新药等制造出海；另一方面，金融修复作为配置底座，消费与周期把握“反内卷”与场景创新，适用于阶段性进行组合再平衡。结构上，我们认为：从估值修复到盈利驱动，风格趋均衡、结构性机会增多。因此，本基金将继续采取挖掘产业升级过程中优质公司的策略，中长期重点聚焦AI软硬件、先进制造、新能源储能、创新药等新质生产力主线里面的投资机会。