国泰红利智选混合C(024355) - 基金投资策略和运作

展望2026年，我国宏观经济将转向“结构性重塑”，政策导向与经济内生动力的耦合度将进一步提升。宏观政策：从“扩容”转向“精准提效”。2026年作为“十五五”规划开局年，财政政策预计将保持适度扩张，赤字率或突破常规中枢，通过发行更大规模的超长期特别国债，重点投向“国家重大战略”与“重点领域安全能力建设”。货币政策将维持流动性合理充裕，引导长端利率中枢下行，以降低实体经济融资成本。政策组合拳的重心将从单一的“投资拉动”转向“居民端转移支付”与“供给侧转型升级”并重，旨在系统性修复内需缺口。内需体系：房地产筑底与消费结构转型。房地产市场在历经深幅调整后，预计将在2026年步入“稳态平衡期”。随着“三大工程”（保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设）的全面落地，地产对宏观经济的负向拉动将显著减弱。消费层面，将呈现明显的“分化与升级”特征：基础消费向性价比回归，而以数字消费、绿色消费、健康消费为代表的新兴服务消费将成为拉动社零增长的核心引擎。外部环境：在逆风中构建“双循环”韧性。全球贸易格局的碎片化趋势短期难以逆转。2026年，我国将通过深化与“一带一路”国家、RCEP成员国的经贸合作，对冲部分发达经济体的贸易壁垒。人民币汇率有望在经济基本面企稳的支撑下，在合理均衡水平上保持双向波动，增强人民币资产作为全球避险资产的吸引力。随着中国国力进一步加强，展望26年收益来源一方面是成长风格的持续，另一方面国内消费政策、反内卷政策也带来相关行业的底部反转机会，也就是基本面从不及预期到超预期的转变，结合红利主题，可以从下面几个方面选取红利股票、构建红利策略：1）红利低波类策略，高分红股票是权益资产中的债券，也是机构使用央行互换便利工具买入的主要方向，每年提供稳健的股息分红，价值策略会持续有效。2）结合超预期策略、科技成长的红利成长策略，从多个角度捕捉成长股的赚钱逻辑，在beta和alpha两方面发力，力求获得有较高风险收益比的alpha+beta收益，在成长性好和有一定分红能力股票的交集中，寻找红利成长性投资机会。