信澳消费优选混合C(024187) - 基金投资策略和运作

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2026年一季度，3月美伊冲突对股市造成了重大干扰，市场担心高油价或引发全球经济滞胀。对国内市场而言，油价高企和上游原材料涨价，或吞噬中下游行业利润，对本就疲弱的终端需求造成进一步负面影响，消费公司股价普遍回落。鉴于冲突走势的不确定性，本基金管理人高度关注上游原材料的价格变动风险，及时做好应对。本基金管理人认为，未来经济或逐步复苏，驱动企业盈利能力改善。本基金管理人会继续以开放的心态去拥抱优质的消费品公司，为基金持有人财富增值。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2025年，消费类公司股价全年维持震荡态势。受益于国家鼓励文旅、出行等政策出台，下半年航空、酒店等行业呈现企稳迹象。本基金管理人认为，随着经济结构的调整，服务经济占比将会逐渐提升，政策对需求的刺激或更多体现在服务领域，出行产业链或存在一定的投资机会。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2025年三季度，消费类公司股价平稳。公司经营层面，部分消费品公司已经走出经营低谷，但股价表现一般，主因科技“结构性牛市”和对国内需求疲弱的长期担忧。三季度以来，国内需求面临“国补”额度减少和退坡的风险，大宗消费品需求压力较大。本基金管理人认为，在国内外“双循环”全球经济发展背景下，国内品牌对外资品牌的替代趋势将加速，以及具备全球经营能力的公司也将迎来更好的发展机遇。本基金管理人也将努力地挖掘出这些机会。本基金管理人认为，未来经济或逐步复苏，驱动企业盈利能力改善。本基金管理人会继续以开放的心态去拥抱优质的消费品公司，为基金持有人财富增值。

回顾2025年上半年，消费类公司股价基本平稳。不同消费子行业或公司表现有所分化，有些公司受益于产品创新，有些公司受益于外资份额式微，有些公司受益于平台流量倾斜或政府补贴，也有些公司受益于“反内卷”。本基金管理人力求在这些新机会中找到符合我们投资理念的公司。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2025年一季度，消费类公司股价基本平稳。在反内卷供给政策的推动下，国内物价暂时可能企稳，市场延续期待2025年内需刺激政策及消费补贴政策出台。当前，美国关税政策对中国经济和消费行业影响很大，本基金管理人认为，美国强硬的关税政策或暴露其国际收支平衡修复的艰难和债务问题的严峻，相比之下，国内经济结构转型机遇大于挑战。本基金管理人认为，未来经济或逐步复苏，驱动企业盈利能力改善。本基金管理人会继续以开放的心态去拥抱优质的消费品公司，为基金持有人财富增值。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2024年，9月底政府经济政策的转变带来了消费公司股价企稳，市场期待未来有更多的内需刺激政策及消费补贴政策出台。去年下半年以来，消费行业需求出现分化，有补贴的行业动销恢复好、无补贴的行业动销延续疲弱，受益补贴的行业大多量价齐升，侧面反映居民购买能力存在。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2024年三季度，9月底股票市场大幅上涨，主要因政府对“逆周期政策”的态度转变，释放了兜底经济的积极信号，如“促进房地产市场止跌回稳”及“中央财政有较大的加杠杆空间”。本基金管理人认为，积极的货币和财政政策将在短期内对市场形成支撑，股票上涨或将领先于基本面变化。按当前的政策进度，本基金管理人期待2025年消费公司盈利能够企稳。本基金管理人认为，未来经济或逐步复苏向好，居民购买力亦或健康修复，驱动企业盈利能力改善。本基金管理人会继续以开放的心态去拥抱优质的消费品公司，为基金持有人财富增值。

2024年上半年，市场对经济和消费预期先扬后抑，担忧经济进一步探底，6月以来消费市场承压。好的一方面，农产品等周期性品种，经历了前几年的供给出清，产品价格在逐步抬升；坏的一方面，居民的消费支出和收入预期持续疲弱，制约物价。相应地，报告期内本基金增加配置了农业、交运等供给受限类消费资产，而降低了纯需求端驱动的消费资产。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2024年一季度，尽管经济底部徘徊，但消费股票大抵企稳。经历了2023年的回撤后，消费股票估值已回落至较安全或便宜区间，吸引资金入场。随着供给或产能出清，周期的力量可能会在未来某个时点驱动商品价格企稳或者回升，从而带动消费走出泥潭。本基金管理人认为，未来经济或逐步复苏向好，居民购买力亦或健康修复，驱动企业盈利能力改善。本基金管理人会继续以开放的心态去拥抱优质的消费品公司，力争为基金持有人财富增值。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2023年，一季度居民消费释放，主要因疫后经济短暂修复，但之后三个季度居民购买力持续走弱，物价承压。鉴于需求不足持续时间的不确定性考虑，本基金管理人于下半年微调了持仓结构，提升受益于产能出清的行业或公司仓位，而降低纯需求驱动的行业或公司仓位。

本基金主要投资国内优秀的消费品公司，广泛涉及到了与我们生活息息相关的必需和可选消费品。本基金偏好主业专注、增长稳健、管理层诚信的公司，努力通过多行业的分散性和公司估值的匹配度来降低组合波动，从而实现基金净值的稳健增长。回顾2023年三季度，受制于经济增长疲弱和未来收入预期不确定，居民消费支出谨慎。国内大部分消费品公司在面临需求压力时，不断地优化自身产品、渠道，去适应外在环境的变化。本基金管理人认为，随着经济逐步复苏向好，居民购买力亦或健康修复，驱动企业盈利能力改善。展望未来，本基金管理人会继续以开放的心态去拥抱优质的消费品公司，为基金持有人财富增值。

2023年上半年，疫情放开后，国内经济呈现了先扬后抑态势，消费股票走势与之类似，一季度上涨、二季度回调。5月以来国内经济复苏势头明显转弱，消费者购买力受到制约，叠加居民对未来收入预期不确定，消费需求整体乏力。