兴华景成混合C(023174) - 基金投资策略和运作

本报告期，权益市场在高位经受住卖盘考验，逐步站稳关键整数位置，同时内部分化加剧，大盘蓝筹股相对占优，板块轮动聚焦政策导向与产业趋势。宏观层面，货币政策定调适度宽松，政策组合拳持续发力为市场保驾护航；产业层面，高端制造、商业航天等赛道表现亮眼，而部分消费、科技板块则出现调整，整体投资难度有所提升。2025年四季度A股市场在震荡调整中完成蓄势，年末政策利好共振为后续行情奠定基础。投资策略方面，2026年是新一轮政策落地的关键年份，“十五五”规划建议、中央经济工作会议均为未来经济发展指明方向，这将成为A股平稳运行的牢固基石。我们重点关注三大方向：一是政策支持的科创制造领域，如商业航天、AI硬件、新能源等；二是高股息的红利资产，如银行、保险等；三是受益于春季躁动行情的消费与周期板块，把握结构性机会的同时，规避估值过高、业绩兑现能力不足的标的。本报告期内投资策略和产品运作回顾：本报告期内，本基金以自下而上的选股方式，精选个股，同时对个股采取了严格的止损止盈策略。积极获取个股阿尔法收益及短期波动带来的交易收益。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。

本报告期，中国股市的运行，逐渐呈现出一些与过往非常不同的重要特征，这些特征促使海内外投资者重新审视中国权益资产的投资价值，上述重要的特征包括：第一，主要指数涨幅可观，报告期内，上证指数涨幅12.7%，深证成指涨幅29.3%，恒生指数涨幅11.6%，在全球股票资产的涨跌幅表现中居于前列。第二，市场的风险偏好显著修复，一方面，不再一味地流入银行等少数板块避险，市场也不再依赖权重金融股托举大盘指数；另一方面，资金更愿意追逐景气行业里面真正具备竞争力的优秀龙头企业。第三，市场整体的轮动指标显著下降，景气投资回归，市场主线明晰且持续性较好。报告期内，市场跑出几条明确的景气主线，像以贵金属为代表的资源品行情，像以算力为代表的AI科技行情等等，都有不错的行情，稳步上涨，涨幅较大，持续时间长。随着市场的稳步上涨，上证指数已经来到3900的关键点位，关于未来市场的走势，我们了解到一些不同的声音，一方认为市场已经打出赚钱效应，慢牛、健康牛可期，另一方认为中国经济尚未明确走出景气底部，基础尚未牢固，指数涨到这个点位，位置已然不低。从我们的角度看，比较乐观，中国股市牛市未尽，且上涨空间还很充足。落地到投资策略方面，展望未来，综合考虑近期催化、景气线索和各个板块之间的估值位置，我们更看好有色金属，创新药和军工三个方向。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。