华安睿信优选混合A(020162) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2025年第3季度报告 
2025年三季度，A股市场表现强劲，主要指数陆续创出本轮新高。市场整体呈现显著的成长风格，以科技板块为引领，资源板块也表现突出。相对而言，金融等价值防御板块涨幅落后。报告期内，本基金投资组合适度提升仓位，增加科技板块配置，在深入研究基础上，重手出击有把握个股。我们将坚守聚焦选股的中期定位，不压单一风格或赛道，在成长、消费、周期制造和价值等方向持续能力圈的拓展，以适应不同市场环境，力争长期超额收益的多元化累积。
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2025年中期报告
2025上半年市场先抑后扬，DeepSeek的出现强化中国发展AI自信心，民营企业家座谈后，全国上下更加坚定发展新质生产力。二季度美国发起的贸易战造成市场大幅波动，中国选择强势反击，最终以打促谈，逐渐回归理性局面，主要宽基指数陆续都收回跌幅，波澜不惊。结构上，新消费、科技成长、价值红利都有积极表现，市值风格上小盘领先。报告期内，本基金投资组合保持中性偏积极仓位，在深入研究基础上，重手出击有把握个股，并兼顾消费、成长、价值等风格的多元化配置。我们将坚守聚焦选股的中期定位，不压单一风格或赛道，在成长、消费、周期制造和价值等方向持续能力圈的拓展，以适应不同市场环境，力争长期超额收益的多元化累积。
展望后市，A股市场可能处于趋势确立的关键窗口期：1）新质生产力方向行业景气持续，逐渐承担起重要的增长动力来源；2）低利率背景下，权益资产越发成为最重要的资金配置方向，巨大的储户资金存在迁徙潜力，并已有跨资产流动迹象；3）反内卷政策持续强化，这有望扭转中期PPI趋势，这对企业盈利增长预期至关重要；4）国际经贸和地缘政治仍然是外部不确定因素。本基金下一阶段投资会更加积极关注非银、AI链、机器人、新能源、化工、创新药、军工、电力环保等板块的机会，继续关注国际地缘政治和贸易政策对A股的间接影响。 本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2025年第1季度报告
2025年一季度A股市场先抑后扬，AI和机器人为代表的新兴方向上涨强劲，有色为代表的资源板块也表现突出，一季度主动基金取得一定超额。DeepSeek的出现强化中国发展AI自信心，民营企业家座谈后，全国上下更加坚定发展新质生产力。经济本身有企稳态势，其中房地产成交维持高位，但开工和投资还在负增长，消费低位企稳，下半年有进一步政策刺激预期。美国关税政策的不确定性，传导至出口层面预期有一定压力。报告期内，本基金投资组合适度控制仓位，降低出口方向配置，部分个股做了止盈操作，相对看好AI应用和内需方向。我们秉持聚焦选股的中期定位，在成长、消费、周期制造和价值等方向均有配置，按照收益风险比准则寻求结构性机会和风格的平衡，力争长期效益的最优化。
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2024年年度报告
2024年A股市场先抑后扬，红利成长先后轮涨，9月份政策出台后系统性修复上涨，ETF大量申购净流入，全年主流指数基本都取得正收益，但主动基金跑输指数。受益于利率下行，2024年也是固收产品上涨的大年。报告期内，本基金投资组合保持积极仓位，四季度略有止盈降仓，以应对潜在不确定风险，并增加了内需方向配置。我们秉持聚焦选股的中期定位，在成长、消费、周期制造和价值等方向均有配置，阶段性增加择时决策，按照收益风险比准则寻求结构性机会和风格的平衡，力争长期效益的最优化。
展望后市，基于企业盈利周期的研究判断，我们认为A股目前处于有吸引力的价值区间。受全球AI产业新周期和纷繁复杂的国际形势影响，市场内部结构分化是比较大的，风险偏好局部聚焦，市场整体震荡逐渐上行，初步呈现新一轮上行周期的初期特征。国内地产筑底企稳的态势也越发明显，叠加新质生产力行业的景气拉动，我们对未来经济企稳回升持有信心，密切关注科技、消费、出口和红利等方向的投资机会。Deepseek的成功意味着中国AI领域也有禀赋优势，甚至加速了全球AI科技大浪潮的普及和渗透率提升，预计未来企业和政府资本开支提升，终端应用和产品会多点开花，从而形成产业良性循环。本基金下一阶段投资会更加积极关注AI产业进展，在AI基础设施、软件应用和AI赋能的终端优势龙头中选股，并在内需核心资产和红利板块保持一定配置，继续关注国际地缘政治和财政货币政策对A股的间接影响。 本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2024年第3季度报告
2024年三季度，市场先抑后扬，伴随着季末政策强力出台，市场预期得到扭转，成交快速放大，信心明显恢复。结构角度，金融地产消费科技红利等板块都有表现，呈现普涨态势。报告期内，本基金投资组合保持积极仓位，适度分散，维持聚焦选股的中期定位，逢低增加新挖掘优质个股的配置，在成长、消费、周期制造和价值等方向均有配置，按照收益风险比准则寻求结构性机会和风格的平衡，力争长期效益的最优化。
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2024年中期报告
2024上半年，市场还是呈现轮动震荡筑底特征，红利和科技资产相对领先，顺周期和消费板块落后。一方面由于短期经济数据仍然弱于市场期待，另一方面消费和投资者风险偏好也对市场估值形成抑制，当然这是阶段性的。报告期内，本基金投资组合保持积极仓位，秉持聚焦选股的中期定位，逢低增加新挖掘优质个股的配置，在成长、消费、周期制造和价值等方向均有配置，按照收益风险比准则寻求结构性机会和风格的平衡，力争长期效益的最优化。
展望后市，基于企业盈利周期的研究判断，我们认为A股目前处于极有吸引力的价值区间。但面对纷繁复杂的国际国内形势，本轮企业盈利筑底过程也非常复杂，体现到股票市场就是明显普跌的下行阶段已过，但进入结构分化、风险偏好纠结的磨底新阶段。面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，国家提出必须继续把改革推向前进，并强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。因此，我们对未来经济企稳回升仍然持有信心，密切关注消费、出口和汇率等指标。盈利周期拐点的确认对市场的支撑力是非常重要的，是我们看待A股市场的战略变量。随着拐点确立，预期成长和消费板块有望更具进攻属性，后续操作上重点关注中游制造、消费、新兴科技、高股息等方向的投资机会，并积极挖掘新优质个股。本基金下一阶段投资会维持当前风格，保持积极仓位，继续关注国际地缘政治和财政货币政策对A股的间接影响。 本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
华安睿信优选混合A020162.jj华安睿信优选混合型证券投资基金2024年第1季度报告
2024年一季度，国内经济企稳态势进一步体现，比如工业企业利润、零售消费、进出口增速、PMI等指标走势向好。房地产方面，政策延续放松支持，二手成交回暖。市场端，A股春节前演绎的“深蹲起跳”是不符合前述基本面的，随后的超预期修复也就在情理之中。此外，低空经济、AI等新质生产力板块表现活跃，伴随有一定资金主题属性。红利板块持续强势，低利率下配置价值继续凸显。报告期内，本基金成立后果断建仓，主要基于盈利周期和经济企稳预期，政策持续加码，以及市场情绪面的过度悲观。当下A股在全球而言处于价值洼地，当前收益风险比凸显，经济企稳一旦得到证实，市场有望出现超预期修复。