天弘创业板指数增强C(015795) - 基金投资策略和运作

从结构上来看，创业板指成分股聚焦战略新兴产业，新能源、TMT、生物医药等行业合计占比70%以上，具有突出的科技创新属性。新能源板块主要包含锂电和光伏，锂电行业供需格局逐步改善，技术突破与全球化布局加快，光伏行业处于去产能后期，供给测改革政策持续发力，推动行业走向出清。TMT板块受益于AI大模型快速发展和芯片自主可控浪潮，相关产业链有望维持高景气。创新药板块今年大幅上涨，体现了政策、业绩、国际化、估值修复的四重共振，集采风险缓解提升风险偏好，国际化突破打开成长空间。在组合管理方面，我们坚持风险管理与Alpha获取并重。在风险管理方面，从基本面投资逻辑出发，分析市场主要风险来源，基于此对组合主动风险进行系统化管理，尽量规避市场风险因素对组合超额收益的扰动，力争获得稳健且可持续的超额收益。在Alpha获取方面，坚持与成长风格基准相匹配的Alpha结构，在锚定基准指数的前提下争取超额收益，一方面注重选择景气向上或困境反转的股票进行配置，另一方面参考不同股票估值水平、微观交易结构等信息对组合进行定期再平衡，卖出相对高估、交易过热的股票，买入相对低估、交易冷清的股票，使组合保持较优的收益风险结构。

随着2024年三季度后货币政策和财政政策取向调整，国民经济将持续企稳向上，权益市场整体估值中枢有望震荡向上。投资者风险偏好提升明显，有利于创业板指数打开向上空间。此外，AI产业浪潮对科创公司投资有正向影响，创业板指数也有望受益。创业板指数走势受到新能源、医疗设备两个行业影响较大。展望未来，新能源行业中部分行业基本面出清或已进入中后期，而且市场前期跌幅较大，存在超跌可能。医药行业正在逐步走出政策的影响，回归产业景气本身，而医疗设备行业在刚需属性的基础上叠加国产替代等需求，基本面有改善可能。整体来看这两个行业未来对指数的拖累均有望减轻。

创业板指数走势受到新能源、医疗设备和部分科技股影响较大。展望未来，新能源行业中部分行业基本面出清已经进入中后期，而且市场前期跌幅较大，存在超跌可能。医药行业正在逐步走出政策的影响，回归产业景气本身，而医疗设备行业在刚需属性的基础上叠加国产替代等需求，基本面有改善可能。整体来看这两个行业未来对指数的拖累均有望减轻。市场风格受到红利、中特估等行情影响，成长股长期处于劣势。后续市场风格存在高低切换的需要。一旦市场轮动到成长风格，那创业板作为中大型成长股的代表，有望走出修复行情。

2024年创业板指数的权重板块：新能源、医药及器械等，基本面有望迎来拐点。其他如电子、计算机等行业也受益于全球AI技术迭代大周期带来的新增长机会，可能有事件性机会。此外，目前市场大/小市值分化也趋于极端，不排除市值切换风格反转的可能。

策略上基本保持既有策略整体框架不变，继续迭代选股因子。不对风格、行业做过多暴露。投资端将坚持按照量化模型结果进行组合构建。