华安产业趋势混合A(014987) - 基金投资策略和运作

展望2025年下半年，我们对中国经济相对乐观。在产业反内卷和新经济不断发力的推动下，预计中国经济将稳定增长。在全球范围内，AI应用呈现加速发展态势，不断催生全新的商业投资机会。　　　　在政策护航下，我们预计A股市场有望企稳回升。从估值水平来看，当前A股总体仍处于历史相对低位，在全球也具备估值吸引力。伴随着投资者信心恢复，市场有望逐步走出低谷。　　　　下半年，我们将重点关注以下三条主线：一是受益于AI技术发展趋势的计算机、传媒、电子等科技创新板块；二是受益于反内卷的新能源等产能出清板块；三是从受益于市场回暖的非银行金融等板块。

展望2025年，我们对中国经济相对乐观。在“稳增长”政策推动下，预计中国经济有望逐步企稳回升。在全球范围内， AI技术持续发展，也将催生新的经济增长模式。但另一方面，全球经济政治博弈仍在持续，这或将加大年度市场波动。　　　　在“稳增长”政策持续呵护下，我们预计A股市场投资者信心有望逐步恢复。从估值水平来看，当前A股总体处于历史低位，在全球也处于相对低位，这将有利于吸引更多长线资金进入A股市场。伴随着经济趋暖，市场有望在盈利和估值的双重推动下震荡上升。　　　　2025年，我们将重点关注以下三条主线：一是受益于AI技术发展趋势的计算机、传媒、电子等科技创新板块；二是受益于经济周期复苏的房地产、金融、机械等顺周期板块；三是从长期来看，在老龄化和新型消费推动下，医药服务、酒店旅游等消费服务板块也将迎来机会。

2024年上半年，国内经济温和增长，改革力度不断加强。A股市场维持震荡状态，低估值、高分红板块引领市场。展望后市，我们预计市场仍将以结构性行情为主。下阶段，我们将重点关注科技创新和景气复苏两大方向，尤其是AI创新和电网投资带来的投资机会。

展望2024年，我们认为随着产能扩张和去库存逐步进入尾声，在“稳增长”政策的推动下，中国经济将平稳增长。与此同时，全球政治与经济的不确定形势仍然严峻，这或将影响国内经济政策的最终走向，从而影响经济增长的节奏。　　从市场表现来看，A股市场经历了近三年的持续调整，泡沫与风险也已经得到较为充分的释放，总体估值已经处于历史极低水平。我们预计伴随着企业盈利的逐步改善，以及场外增量资金的不断入市，在相关政策的强力呵护下，A股市场的投资机会将逐步到来。　　2024年，我们坚定看好科技和消费的投资机遇，将重点关注以下三条主线：一是以新能源为代表的新兴产业在经历了产能扩张和优胜劣汰之后，那些具备技术优势和资金优势的企业将可能逐步胜出；二是伴随着新兴产业规模的持续扩张，相关后端市场（包括智能电网、网络安全等）的产业机会也将逐步临近；三是在老龄化推动下，银发经济和性价比消费将可能引领新一轮的消费增长趋势。

2023年上半年，经济增长预期逐步回落，稳增长政策陆续出台。下半年，预计随着库存见底和政策发力，宏观经济有望逐步转暖。上半年A股市场震荡加剧，但考虑到整体估值仍处于历史低位，预计下半年市场向下空间相对有限。从各行业走势来看，上半年不同行业表现差异显著，但经历了充分调整后，预计下半年行业收益差异有望收敛。展望下半年，本基金将积极从三个方向进行布局：一是有望受益于经济回暖的顺周期行业。在低估值、高分红、低库存的状态下，需求回暖有望重新提升周期板块估值。二是消费品行业，我们预计疫情之后的消费复苏将是一个持续过程，继续看好以出行为代表的新兴消费产业。三是人工智能、新能源等相关产业。以人工智能、新能源为代表的新一轮科技革命正在重塑产业竞争格局，积极拥抱新技术的变革者有望脱颖而出，参照产业渗透率和潜在市场空间，下半年我们将择机积极布局AI+以及新能源后市场等相关赛道。

展望2023年，我们对中国经济相对乐观。随着全球疫情趋于尾声，全球经济总体上已经重返正轨。在“稳增长”政策的推动下，预计中国经济也将逐步企稳回升。但另一方面，全球政治博弈仍在持续，地区不稳定因素仍然存在，这或将影响经济复苏节奏和进程。在经济预期逐步好转的推动下，我们预计企业盈利状况也将逐步改善，A股市场信心有望逐步恢复。从估值水平来看，当前A股也总体处于历史偏低水平，这也将有利于吸引更多资金入市，市场有望在盈利和估值的双重推动下震荡回升。2023年，我们将重点关注以下三条主线，自下而上精选个股：一是经济弱复苏带动下的消费服务板块，尤其是具备消费升级特征的新兴消费行业；二是在自主创新和安全可控发展模式下的军工、计算机、电子等板块；三是在新科技引领下的新能源、人工智能、创新药等具备显著创新特色的细分领域和个股。