华宝中证智能制造主题ETF发起式联接A(013447) - 基金投资策略和运作

宏观经济方面，展望2024年下半年，外需景气度仍相对较强，尽管外部形势复杂多变，但出口韧性有望延续，或对宏观经济形成一定支撑。政策端看，三中全会提出“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，前期稳增长政策或持续发力，未来增量政策或将持续出台。7月以来新一轮政策窗口期或已打开，近期央行降息、新一轮以旧换新等政策频频出台，未来稳增长政策效果有望进一步释放。证券市场方面，当前国内市场具备估值优势，有利于中长期布局，或将存在结构性向上行情  行业层面，当前我国发展智能制造是内外环境的共同要求：从外部环境看，当前世界百年未有之大变局加速演进，硬科技领域竞争逐步成为大国博弈的核心战场；从内部环境看，当前我国经济发展的动能亟需转换，加快经济发展模式转向依靠科技创新驱动的集约型发展方式是必然要求。在此背景下，推动制造业向价值链更高方向迈进，是引领我国产业升级的必然要求和重要途径。二十届三中全会提出，加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，预计制造业供给侧效率将不断提升，发挥供给创造需求的作用。当前我国发展智能制造的基础条件已经具备，中国智造具有体制、市场、劳动力等多重优势，叠加技术优势不断积累：体制引力与产业配套构建的产业链粘性优势显著；工程师红利为中国智造提供人力资本基础；当前科技产业成长土壤肥沃，我国在通讯技术、新能源技术等领域已取得后发优势。在技术进步和全球产业链重构的契机下，中国智能制造领域有望迎来较大发展机遇。中证智能制造主题指数从沪深A股中选取为智能制造提供关键技术装备和核心支撑软件，以及应用智能制造进行生产的上市公司股票，反映智能制造主题的整体表现，值得投资者关注。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造主题指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2024年，我国经济将处于“新”“旧”转换的关键阶段，宏观和产业政策的方向会继续积极。货币政策方面，预计24年货币政策或进一步稳健宽松，来降低实体部门的实际融资成本。财政政策方面，积极财政的方向会延续，尤其是在地方增量债务压降的背景下，可关注中央财政的边际增量。此外，房地产政策重在托底，重点关注“三大工程”对房地产供需的边际影响。产业政策仍会以“实体”为重，努力形成“新质生产力”，支持力度继续增加。证券市场方面，当前国内市场具备估值优势，有利于中长期布局，或将存在结构性向上行情。  行业层面，当前我国发展智能制造是内外环境的共同要求：从外部环境看，当前世界百年未有之大变局加速演进，硬科技领域竞争逐步成为大国博弈的核心战场；从内部环境看，当前我国经济发展的动能亟需转换，加快经济发展模式转向依靠科技创新驱动的集约型发展方式是必然要求。在此背景下，推动制造业向价值链更高方向迈进，是引领我国产业升级的必然要求和重要途径。当前我国发展智能制造的基础条件已经具备，中国智造具有体制、市场、劳动力等多重优势，叠加技术优势不断积累：体制引力与产业配套构建的产业链粘性优势显著；工程师红利为中国智造提供人力资本基础；当前科技产业成长土壤肥沃，我国在通讯技术、新能源技术等领域已取得后发优势。在技术进步和全球产业链重构的契机下，中国智能制造领域有望迎来较大发展机遇。中证智能制造主题指数从沪深A股中选取为智能制造提供关键技术装备和核心支撑软件，以及应用智能制造进行生产的上市公司股票，反映智能制造主题的整体表现，值得投资者关注。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造主题指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2023年下半年，经济定调积极后基本面预计稳步回升。近期政治局会议有利于改善投资者对基本面的预期，对经济和政策的定调更为积极，强调下半年将“加大宏观政策调控力度”，“加强逆周期调节和政策储备”，预计稳增长政策有望逐步落地。同时，下半年随着库存周期见底回升，预计经济和盈利预期将得到改善，基本面或将稳步回升。证券市场方面，当前国内市场具备估值优势，有利于中长期布局，或将存在结构性向上行情。  行业层面，随着5G、物联网、人工智能等新兴技术的不断发展，智能制造也成为新时代制造业强劲发展的新主题。同时，最近随着特斯拉人形机器人以及 AI 大模型的快速发展，AI 赋能智能制造，相关产业链迎来投资机会。从政策上看，2015年至今，为促进智能制造行业发展，国家层面颁布多条关于支持、鼓励、规范等方面的相关政策。《“十四五”智能制造发展规划》中明确提出“到2025年，智能制造能力成熟度水平明显提升”的转型升级目标，国内智能制造目前仍处在高速发展阶段。长期看，我国具有体制、市场、劳动力等多重优势，同时产业链优势显著，以及工程师红利为中国智能制造提供人力资本基础，中国智能制造领域有望迎来较大发展机遇。中证智能制造主题指数从沪深A股中选取为智能制造提供关键技术装备和核心支撑软件，以及应用智能制造进行生产的上市公司股票，反映智能制造主题的整体表现，值得大家关注。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造主题指数的有效跟踪。

宏观经济方面，展望2023年，中国经济将呈现温和复苏的态势，稳增长政策将继续加码，财政政策有望发挥更大作用。此外，国内居民消费逐步走向复苏，成为经济回升的另一驱动力。海外方面，当前俄乌冲突影响正在减弱，全球通胀压力有所缓解。随着海外经济或逐渐步入衰退，美联储加息步伐有望放缓。证券市场方面，当前正处于估值修复期，市场整体向好，但波动在增加，结构性行情或将延续。  行业层面，政策和技术驱动下，智能制造有望成为现代化产业体系的重要支柱。政策方面，党的二十大报告指出，传统制造业是现代化产业体系的基底，加快数字化转型，推广先进适用技术，着力提升高端化、智能化水平。从技术驱动看，我国数字经济已具备一定基础，当前我国工业互联网业已进入快速发展阶段，国内机械、电子、交通装备等两化融合水平较高的制造业已率先布局工业互联网转型升级。长期看，我国已具有体制、市场、劳动力等多重优势，同时产业链优势显著，以及工程师红利为中国智能制造提供人力资本基础，中国智能制造领域有望迎来较大发展机遇。中证智能制造主题指数从沪深A股中选取为智能制造提供关键技术装备和核心支撑软件，以及应用智能制造进行生产的上市公司股票，反映智能制造主题的整体表现，值得大家关注。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造主题指数的有效跟踪。

宏观经济与市场方面，展望2022年下半年，随着政府出台的一系列稳住经济大盘的政策措施，货币、财政、稳就业等方面政策形成合力，稳增长政策将充分发挥出效果，助力经济修复。宏观流动性上预计将维持总体宽松的基调。证券市场方面，当前正处于估值修复期，市场整体向好，但波动在增加，结构性行情或将延续。  行业层面，短期看，疫情时代加速了制造企业的智能化转型。长期看，我国已具有体制、市场、劳动力等多重优势，同时产业链优势显著，以及工程师红利为中国智能制造提供人力资本基础。“十四五规划纲要”指出要把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，“国产替代”将成为科技安全保障的必然要求。当前科技产业成长土壤肥沃，我国在部分领域特别是通讯技术上已取得后发优势。当前技术进步和全球产业链重构的契机下，中国智能制造领域有望迎来较大发展机遇。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造主题指数的有效跟踪。

展望2022年，疫情或将随着疫苗和特效药的逐渐推广而得到进一步缓解，同时随着全球货币与财政政策的逐步退出，全球经济将大概率重新回归长期中枢。国内方面，在“稳字当头、稳中求进”的政策基调下，一方面要积极拓展后疫情时代经济增长动能，另一方面也要有效抵御疫情反复和通货膨胀所带来的潜在压力。为更好地打造“十四五”良好开局，相关政策或将陆续出台，进一步优化产业结构，引导国家战略新兴产业蓬勃发展。随着资本市场基础制度体系进一步完善，A股逐步走向成熟，叠加中国抗疫成果对经济基本盘的有力维护，进一步提升了A股市场对国际资金的相对吸引力。2022年或将大概率延续结构性行情，同时也要密切关注国内外不确定因素对资本市场的潜在扰动，一个“稳”字将贯穿2022年资产配置的主旋律。  行业方面，制造业作为一国科技实力和工业能力的集中体现，是国家经济增长的重要引擎。尽管在制造业结构和质量上，中国较发达国家仍有差距，但产业政策支持、工程师红利显现、技术进步正推动中国智造走向世界前列。产业政策方面，发展科创、加速制造业智能化转型升级已是国家政策大趋势，2021年12月《“十四五”智能制造发展规划》印发，将推动中国智造步入发展快车道。工程师红利方面，我国普通高校毕业生中技术相关专业占比达62%，工程师红利将逐步显现。同时，我国庞大的国内市场、独特体制引力与产业配套能力正为中国智造构筑优势。在此背景下，智能制造有望在加速发展，并在部分领域取得突破。  作为指数基金的管理人，我们将继续严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，积极应对成分股调整和基金申购赎回，严格控制基金相对目标指数的跟踪误差，实现对中证智能制造主题指数的有效跟踪。