华宝深创100ETF发起式联接A(013177) - 基金投资策略和运作

2024年上半年，在稳增长政策持续助力下，国内经济持续向稳发展，但有效需求仍显不足，经济内生修复动能仍需加强。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2024上半年，银行、煤炭、公用事业等行业表现较好，计算机、传媒、医药生物、房地产、食品饮料等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了1.44%和0.89%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了10.99%。在本报告期中，深证创新100指数累计下跌了3.18%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2024年一季度，基本面延续修复态势，供需两端协同增长，重点行业工业稳增长政策效果凸显。3月份制造业PMI录得50.8%，较前值上行1.7个百分点，制造业景气度显著回升。展望未来，预计国内宏观政策环境仍偏宽松，伴随国内稳增长政策持续落地和消费者信心逐步恢复，经济基本面有望继续改善。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2024年一季度，银行、煤炭、家电、有色等行业表现较好，医药、计算机、电子、房地产等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了3.40%和3.10%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了3.87%。在本报告期中，深证创新100指数累计上涨了0.18%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2023年，随着稳增长政策协同发力，国内宏观经济逐步企稳复苏，但内外部环境依旧复杂多变，国内有效需求仍不足，经济内生修复动能仍需加强。展望未来，随着美联储加息逐步见顶，美联储货币政策或将逐步转向宽松，全球库存周期也将逐步重启。国内方面，预计国内货币政策将继续保持稳中偏松，国内流动性或将保持合理充裕，同时伴随国内稳增长政策持续落地和消费者信心逐步恢复，宏观经济有望继续复苏。证券市场方面，随着稳增长政策加码，高质量发展助力，A股整体有望逐步修复，结构亮点也有望逐步显现。2023年，市场整体震荡下跌，通信、传媒、计算机、电子、煤炭等行业表现较好，商业贸易、房地产、电气设备、建筑材料等行业下跌明显。指数方面，以中证100和沪深300为代表的大盘蓝筹股指数全年分别下跌了12.64%和11.38%；而以成长股为代表的中证1000和创业板指全年分别下跌了6.28%和19.41%。本报告期中，深证创新100指数累计下跌了12.67%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2023年三季度，随着宏观稳经济政策协同发力，社会经济持续恢复向好发展，出口触底、地产放松、信贷投放加快等因素助力短期经济企稳，PMI连续几个月回升。但同时，当前经济也面临困难与挑战，主要是国内需求不足，外部环境复杂严峻等。全球来看，中美利差持续倒挂，美国国债收益率维持高位运行，美国9月制造业PMI继续提升，叠加美国非农就业数据超预期，经济运行呈现较强韧性。展望未来，预计国内宏观政策环境仍偏宽松，伴随国内稳增长政策的持续落地和消费者信心的逐步恢复，宏观经济有望继续复苏。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2023年三季度，证券、煤炭、保险、钢铁等行业表现较好，电气设备、传媒、计算机、通信、国防军工等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了4.34%和3.98%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了9.53%。在本报告期中，深证创新100指数累计下跌了10.47%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2023上半年，宏观经济整体呈现弱复苏状态，国民经济总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，但同时也面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，外部环境复杂严峻等。全球来看，中美利差持续倒挂，全球进入去库存周期，但仍保持较强韧性。展望未来，预计国内宏观政策环境仍偏宽松，伴随国内稳增长政策的持续落地和消费者信心的逐步恢复，宏观经济有望继续复苏。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2023上半年，通信、传媒、计算机等行业表现较好，商贸零售、房地产、建筑材料、农牧渔、食品饮料等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了1.26%和0.75%；而作为成长股代表的创业板指数下跌了5.61%。在本报告期中，深证创新100指数累计上涨了3.90%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2023年一季度，全球经济走势好于预期，欧美经济下行速度放缓，全球供应链紧张状况缓解。同时，美欧央行继续实施紧缩性货币政策，美元流动性持续收紧，美欧银行业流动性风险有所演化，全球避险情绪升温。国内方面，伴随国内稳增长政策的持续落地，以及市场预期改善，经济活力逐步恢复。目前经济复苏动能不弱，但仍处于早期阶段，更多呈现结构性的高景气。展望未来，经济复苏的动能仍有后劲，有几个线索值得关注：货币与信贷投放，房地产销售，企业经营和居民就业。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2023年一季度，计算机、传媒、通信、电子等行业表现较好，房地产、银行、保险等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了4.88%和4.63%；而作为成长股代表的中证1000指数和创业板指数分别上涨了9.46%和2.25%。在本报告期中，深证创新100指数累计上涨了6.99%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2022年，全球经济增长放缓、通胀高位运行和地缘政治冲突的总体格局依然延续。展望2023年，企业盈利预期逐渐改善，经济活动正常化不断增强，同时中国经济增长整体仍面临较大压力，稳增长、稳就业、稳物价仍是宏观政策重要目标，货币政策将大概率兼顾稳健与发展。证券市场方面，目前市场总体向好，但波动有所增加，不同阶段结构性行情也较明显。2022年，市场整体震荡下跌，煤炭行业有所上涨，电子、证券、建材、传媒、计算机等行业下跌明显。指数方面，以中证100和沪深300为代表的大盘蓝筹股指数全年分别下跌了22.07%和21.63%；而以成长股为代表的中证1000和创业板指全年分别下跌了21.58%和29.37%。本报告期中，深证创新100指数累计下跌了28.57%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2022年三季度，俄乌冲突进一步延续，美联储继续加息，美元持续走强，全球面临需求减弱、经济放缓、通胀高企等迹象。国内方面，伴随着稳增长政策的持续推进，基建、工业生产和投资整体有所回暖，地产销量降幅有所收窄，但外需有所走弱，消费复苏仍需观察。宏观政策方面，预计流动性或维持宽松状态，稳增长、促消费等政策或进一步推进。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2022年三季度，煤炭行业表现较好，建材、电气设备、电子、有色、医药生物、非银等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了16.07%和15.16%；而作为成长股代表的中证1000指数和创业板指数分别下跌了12.45%和18.56%。在本报告期中，深证创新100指数累计下跌了18.54%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2022上半年，全球经济复苏势头趋弱，通胀高企，美联储为代表的海外央行重新步入加息轨道，全球流动性有所收紧。国内流动性政策基调整体偏宽松，预计“稳增长”仍是国内经济政策主要目标，“稳增长政策+疫后修复”相关领域值得重点关注。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2022上半年，煤炭行业表现较好，电子、计算机、传媒、国防军工等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了8.07%和9.22%；而作为成长股代表的中证1000指数和创业板指数分别下跌了12.67%和15.41%。在本报告期中，深证创新100指数累计下跌了15.49%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2022年一季度，俄乌局势演绎强化全球经济滞胀预期，国内局部疫情扩散引发经济增长放缓担忧。宏观政策方面，当前货币政策以及房地产等领域的支持政策相比前期更为积极，疫情的管控也在动态调整，“稳增长”政策或持续发力。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2022年一季度，房地产、银行等行业表现较好，电子、国防军工、汽车、家电、食品饮料等行业表现较弱。本报告期中，以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别下跌了13.79%和14.53%；而作为成长股代表的中证1000指数和创业板指数分别下跌了15.46%和19.96%。在本报告期中，深证创新100指数累计下跌了20.50%。  本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2021年，全球经济总体上延续从复苏走向“类滞胀”的格局，全球增长动能边际弱化。流动性方面，发达经济体货币政策的收紧操作已经陆续落地。展望2022年，中国经济的主基调强调“稳字当头，稳中求进”，货币政策将大概率兼顾稳健与发展，既要防止流动性局部过剩，也要维持经济发展的总体韧性。证券市场方面，目前市场总体向好，但波动有所增加，结构性行情或将持续。具体来看，2021年电器设备、有色、采掘、化工、钢铁、公用事业等行业涨幅靠前，而保险、家电、房地产等行业表现较差。指数方面，以成长股为代表的中证1000和创业板指全年分别上涨了20.52%和12.02%；而以中证100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数同期分别下跌了10.55%和5.20%。本报告期中，深证创新100指数累计上涨了2.93%。  本基金成立于2021年9月7日，本报告期涵盖了基金的建仓期。我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。