广发中证沪港深科技龙头ETF联接A(013162) - 基金投资策略和运作

本基金自2024年8月27日进入清算期，报告期内，本基金仍然处于清算期，管理人对本基金及时进行了清盘处理，目前进入收尾工作。

2024年上半年，A股市场呈现出先涨后跌的态势，代表A股全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌7.62%，港股市场表现好于A股市场，恒生指数上涨3.94%，表现三地平均水平的沪港深通综合指数仅下跌2.47%。从A股市值规模和风格两个维度来看，市场分化程度很大。大小市值指数之间半年度收益表现差异相对较大，成长和价值指数之间收益表现差异亦相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨2.06%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌18.85%，大市值指数明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，价值风格与成长风格指数区间收益率差异也较大，国证成长全收益指数下跌7.57%，国证价值全收益指数上涨11.67%，明显跑赢整体市场平均指数。2024年上半年，中证全指日均换手率为1.17%，相较于上个半年度1.00%的换手率水平有所上升，表明在一系列稳定市场的举措下整体市场交易活跃度有所上升。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证沪港深科技龙头指数，从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深交易所科技龙头上市公司证券的整体表现。中证沪港深科技龙头指数的成份股中占八成市值比例的行业分别为电子、医药生物、计算机和传媒行业。2024年上半年度上述4个主要行业指数均跑输市场，但由于本指数由市值较大的龙头股票构成，而上半年度大市值股票大幅跑赢整体市场指数，并且该指数包含了港股成份股票，因此中证沪港深科技龙头指数表现相对较好，仅微跌1.83%，不仅跑赢A股全市场指数，也跑赢沪港深通综合指数。上半年指数样本股票的日均换手率为0.89%，与上个半年度相比有所提高，但仍低于整体市场换手率。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年第1季度，A股市场整体出现小幅下跌，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌2.51%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数之间季度收益表现差异相对较大，成长和价值指数之间收益表现差异亦相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨3.10%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌8.81%，大市值指数表现明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，国证成长全收益指数下跌2.70%，国证价值全收益指数则上涨8.30%，明显跑赢代表整体市场平均表现的中证全指指数。本季度中证全指日均换手率为1.22%，代表市场交易活跃度较上一季度略有回升。本基金的标的指数是中证沪港深科技龙头指数，该指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深交易所科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。中证沪港深科技龙头指数的成份股中，电子、医药生物、计算机和传媒行业占八成市值比例。本季度上述4个主要权重行业中除传媒行业表现强于市场之外，其余行业全部跑输整体市场。同时，本指数由市值较大的龙头股票构成，而本季度大市值股票表现较好。综合上述因素的影响，本季度中证沪港深科技龙头指数下跌4.47%，略微跑输A股全市场指数，跑输沪港深通综合指数。指数样本股票的日均换手率较上季度略有回升，但仍低于整体市场换手率。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2023年度，A股市场出现小幅下跌，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌5.34%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数之间年度收益表现差异相对较大，而成长和价值指数之间收益表现差异更大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数下跌9.14%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数微跌0.21%，小市值指数较大市值指数相对抗跌；从风格指数表现来看，价值风格与成长风格指数区间收益率相差很大，国证成长全收益指数下跌17.62%，国证价值全收益指数上涨1.83%。本年度中证全指日均换手率为1.05%，市场交易活跃度较上一年度略有下降。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证沪港深科技龙头指数，从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深交易所科技龙头上市公司证券的整体表现。中证沪港深科技龙头指数的成份股中占八成市值比例的行业为电子、医药生物、计算机和传媒。除医药生物行业之外，本年度其他3个主要行业指数表现均强于市场，但由于本指数由市值较大的股票和估值较高的成长型股票构成，在市值因子和成长风格因子的双重负贡献作用下，本年度指数下跌8.79%，跑输A股全市场指数和沪港深通综合指数。指数样本股票的日均换手率较上一年度大幅下降，低于整体市场换手率。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2023年第3季度，A股市场指数出现小幅下跌，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌4.28%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数的季度收益表现差异不大，而成长和价值指数的收益表现差异较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数下跌2.94%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌6.47%，大市值指数较小市值指数相对抗跌；从风格指数表现来看，价值风格表现好于成长风格，国证成长全收益指数下跌7.05%，国证价值全收益指数上涨1.96%。本季度中证全指日均换手率为0.987%，市场交易活跃度较上一季度有所回落。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证沪港深科技龙头指数，从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深交易所科技龙头上市公司证券的整体表现。本基金按照根据指数结构复制指数的方法投资，指数样本采用完全复制法进行投资运作，尽量降低跟踪误差。中证沪港深科技龙头指数成份股中占八成市值比例的行业分别为电子、医药生物、计算机和传媒行业。本季度医药生物行业表现强于市场，电子、计算机等行业表现弱于市场，综合抵销后本季度指数下跌4.83%，略微跑输A股全市场指数和沪港深通综合指数。指数样本股票的日均换手率较上季度有所回落，低于整体市场换手率。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

本基金跟踪的标的是中证沪港深科技龙头指数，该指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。在宏观预期不确定性的扰动下，叠加国内经济修复低于预期以及美国终端利率预期不断上修的背景，2023年上半年A股主要指数整体呈先强后弱的走势。其中，沪深300指数下跌0.75%，中证500指数上涨2.29%，创业板指数下跌5.61%，沪港深科技龙头指数上涨0.86%。从自下而上出发，AI技术加速迭代引领新一轮科技产业周期，在新订单、新应用的催化下，上半年通信、计算机、传媒、芯片等TMT板块领涨。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

本基金跟踪的标的是中证沪港深科技龙头指数，该指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。2023年1季度A股各类宽基指数出现分化，沪深300指数上涨4.63%，中证500指数上涨8.11%，创业板指数上涨2.25%，沪港深科技龙头指数上涨6.87%。从行业表现来看，受2022年业绩低基数、AIGC技术应用以及数字经济政策的逐步落地等多重因素催化，1季度，在31个申万一级行业中，计算机、传媒和通信行业涨幅较大，其它行业涨跌不一。随着美国加息预期减弱，全球流动性拐点将至，叠加国内政策结构性加码的预期，2季度市场将可能存在多条投资主线。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证沪港深科技龙头指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。2022年度A股市场各类风格的宽基指数普遍下跌，沪深300指数下跌21.63%，中证500指数下跌20.31%，创业板指下跌29.37%，沪港深科技龙头指数下跌27.98%。从行业来看，受经济增速下滑以及美国通胀加剧等多重因素影响，2022年31个申万一级行业中，仅煤炭和综合行业累计涨幅为正，其余行业均有不同程度的下跌。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证沪港深科技龙头指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。2022年3季度A股整体呈现下跌走势，沪深300指数下跌15.16%，中证500指数下跌11.47%，创业板指下跌18.56%，沪港深科技龙头指数下跌18.88%。由于疫情反复以及美国加息预期的变化，汽车、新能源、电子、医药等板块调整较多。三季度以来，受到美国加息预期上升以及芯片板块进入下行周期等外部因素影响，芯片、医药等成长板块回调明显，导致沪港深科技龙头指数整体表现弱于大盘。尽管地缘政治不稳定叠加美联储加息预期，全球经济复苏不确定性增加，然而经过3季度A股市场的调整，从股债性价比和各类情绪指标来看，当前市场可能已处于历史底部区域。未来随着美债利率见顶以及国内宽松货币政策的催化，国内经济可能企稳回暖，或将带动A股市场反弹和估值修复。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证沪港深科技龙头指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。2022年上半年，沪深300指数下跌9.22%，中证500指数下跌12.30%，创业板指下跌15.41%，中证沪港深科技龙头指数下跌19.95%，A股整体呈现下跌走势。受市场情绪、美国通胀加息以及疫情反复等多重因素影响，前4个月A股大部分板块经历了较大调整，房地产、基建等稳增长板块表现相对强势。5月份至6月份，随着疫情的缓和以及疫情后周期稳增长政策发力，汽车、家电、新能源等板块迎来强势反弹。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证沪港深科技龙头指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。2022年1季度，沪深300指数下跌14.53%，中证500指数下跌14.06%，创业板指数下跌19.96%，中证沪港深科技龙头指数下跌22.86%。由于疫情反复、美国通胀加息以及油价上涨等多重因素冲击，消费电子、芯片半导体、CXO等科技板块股票在1季度调整较大。考虑到芯片半导体、CXO等板块景气度依然较高，随着市场情绪的逐渐修复，科技板块的未来仍然值得期待。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

2021年，沪深300指数下跌5.20%，中证500指数上涨15.58%，创业板指数上涨12.02%。2021年一季度市场先涨后跌，二季度受成长股基本面支撑以及流动性宽松等因素催化，A股市场出现反弹，三季度和四季度市场处于宽幅震荡行情，结构分化明显，中小盘成长风格的表现总体强于大盘价值风格。行业板块的分化很大程度上来源于政策的影响：地产链、互联网板块产业政策趋严使得其行业估值整体受到压制；相反，行业景气度较高的先进制造、新能源以及有色金属等板块全年整体表现较好。中证沪港深科技龙头指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发中证沪港深科技龙头ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。回顾2021年，中证沪港深科技龙头指数下跌17.07%。受港股市场的科技和医药板块的拖累，中证沪港深科技龙头指数全年表现不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生风险事件。