浙商创业板指数增强A(010749) - 基金投资策略和运作

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，力争获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内，各类模型稳定运行、持续迭代升级。考虑到基准指数内的主要行业目前处于筑底阶段，并没有形成显著的基本面趋势，本基金配置了较高比例的AI交易策略，以适应当前的市场状态。　　　　经过了2年多时间的调整，创业板（399006）目前估值分位数处于低位。如果按照整体法计算PE，一季度创业板快速下杀后迎来了一波估值修复，目前大概是指数发布以来的18%分位数，赔率视角来看依然性价比较优。创业板中权重占比最高的三个行业分别为电新、医药、电子，均经历了较长时间的调整。其中，电新板块对未来业绩下滑的担心已反应在估值端，处于逐步磨底阶段；医药、电子中部分高频产业数据显示，目前正逐步从底部左侧向底部右侧切换。 　　总体来看，创业板短期的回调压力逐步释放，调整幅度比较充分。在市场回暖的场景下，创业板会是向上弹性最好的宽基指数之一。创业板指包含A股优秀的成长公司，长期来看依然具有很强的配置价值。　　根据相关公告，自2024年3月20日起，本基金已进入清算程序。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，力争跑赢基准收益及获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内，各类模型稳定运行、持续迭代升级。考虑到基准指数内的主要行业目前处于筑底阶段，并没有形成显著的基本面趋势，本基金配置了较高比例的AI交易策略，以适应当前的市场状态。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。　　　　2023年3季度，A股市场震荡下跌。国内经济延续底部恢复状态，经济数据逐步企稳但仍需继续改善，投资人风险偏好依然较弱。但是“政策底”的确立，市场估值分位数较低，以及长端美债上限空间有限等因素，也预示着“市场底”或将逐步形成。　　从风格角度来看，Q3低估值风格表现突出，短期依然有望延续。同时，成长风格当前已处于高赔率阶段。后续以相对均衡的风格配置，更多关注结构性机会，应对当前偏震荡的市场环境。同时，继续完善AI技术在产品管理中的应用，挖掘非标数据中的非线性信息，为产品寻求更多的超额收益来源。　　经过了2年左右时间的调整，创业板目前的估值分位数处于低位。如果按照整体法计算PE，目前大概是指数发布以来的12%分位数，赔率较优。创业板中权重占比最高的三个行业分别为电新（35%）、医药（20%）、电子（10%），均经历了较长时间的调整。其中，电新板块对未来业绩下滑的担心已反应在估值端，处于逐步磨底阶段；医药、电子中部分高频产业数据显示，目前正逐步从底部左侧向底部右侧切换。 　　总体来看，创业板短期的回调压力逐步释放，调整幅度比较充分。在市场回暖的场景下，创业板会是向上弹性最好的宽基指数之一，可以逢低逐步增加配置比例。创业板指包含A股优秀的成长公司，长期来看依然具有很强的配置价值。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。　　报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。　　创业板指数在1季度呈现先涨后跌的走势。从技术角度来，当前点位回到去前期的底部支持位附近。　　分行业来看，新能源板块在二三月份持续下跌，目前又回到了2022年年底的位置附近，对指数产生了明显的拖累。一方面，市场担心产业景气度边际下滑。另一方面，TMT板块的持续催化对新能车形成了明显的资金分流。我们认为新能源板块从估值角度来看，调整已经比较充分，核心公司估值都已经回到合理区域。但是市场对于景气度的担忧以及资金面的影响需要时间进一步消化。另外，医药板块依然具有较高的配置性价比。　　总体来看，创业板短期的回调压力逐步释放，调整的幅度比较充分。在市场回暖的场景下，创业板会是向上弹性最好的宽基指数之一，可以逢低逐步增加配置比例。创业板指包含A股优秀的成长公司，长期来看依然具有很强的配置价值。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。　　报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。  报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。  创业板指数在2022年Q3经历了二次回调，年初至今回调幅度较深。一方面，随着国内重要大会的临近，市场观望情绪增强，“来年再看”成为许多投资者的一致认知。另一方面，外部美联储持续推进加息，美元持续走强压制了整个A股市场的估值水平。同时，伴随着A股市场整体的下跌，市场成交量也逐步萎缩，市场风险偏好进一步下调。  分行业来看，新能源板块预期后续表现会分化。电动车目前处于景气高点，未来存在一定的增速下滑的概率，龙头企业预期会具有相对Alpha。光伏板块目前还是处于快速增长期，但是目前竞争格局边际有所恶化，同时技术也在不断革新中，需要更加关注竞争壁垒较高的优质个股机会。医药板块，当前不管是从估值、交易热度、机构持仓比例角度来看，都处于较低位置，可以逐步增加配置比例。  总体来看，创业板Q4依然存在一定的回调压力，但是对应的也会孕育出更优的配置买点。如果后期市场回暖，创业板会是向上弹性最好的宽基指数之一，可以在市场回调过程中，逐步增加配置比例。创业板指包含A股优秀的成长公司，长期来看依然具有很强的配置价值。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。  报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级，取得了一定的超额收益。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。  报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级，取得了一定的超额收益。2022年一季度，创业板指受到新能源等高关注赛道股回调的影响，呈现出持续下跌的态势。从风格的角度来看，高成长股票表现符合预期，在下跌周期中表现出一定的抗跌能力，取得了一定的超额，预期接下来会继续表现。行业角度来看，医药板块通过进一步调整，目前已经处于一个估值合理的位置，前期的高估值风险已经大部分消化，已经进入了高性价比的配置区间。新能源板块维持产业高景气，随着市场高拥挤风险持续释放，未来依然值得持续关注。  创业板指包含A股优秀的成长公司，长期来看具有很强的配置价值。随着1季度的快速回调，创业板整体配置价值逐步提高。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。短期市场对名义利率上行的担心，对成长风格产生的一定的负向压制，近期的回调逐步消化市场对利率变化的预期。在经济承压的情形下，预期货币环境将维持一个稳健适中的情况。风格角度来看，三季度创业板大多数风格表现一般，价值风格获取少量正收益。目前成长因子的拥挤度相对于前期有所下降、价值风格拥挤度略有抬升。本基金在跟踪可控的情况下，适当增加成长风格、盈利风格的暴露，在配置权重上做到更加均衡，同时严格控制市值暴露，以降低主动风险暴露，提高信息比率。创业板指包含A股优秀的成长公司，长期来看具有很强的配置价值。相比于2021年中报，目前创业板指的拥挤度已有一定缓解，配置价值逐步凸显。

本基金在报告期内，按照创业板指数增强策略操作。本基金基于上市公司盈利能力、研发能力、产业格局等基本面数据，结合量价、舆情、行业景气度等数据，运用数量化技术构建模型，以跑赢基准收益，获取超额收益。同时，本基金按照基金合同的要求，定量化、精细化控制投资组合的风险暴露，积极应对市场的不断变化，力争将基金的跟踪误差控制在一个较低的水平。报告期内基金完成了建仓操作，将跟踪误差控制在既定的范围以内。各类模型稳定运行、持续迭代升级。