中邮未来成长混合C(010448) - 基金投资策略和运作

展望2025年下半年，国内的房地产行业和消费行业依然处于底部区间，但是看到了二阶导的拐点；贸易战的影响依然有，但是最严峻的形势已然过去。总体来说，国内整体的宏观环境依然较大的压力，但是从政策端看到了积极的变化，无论是总量层面还是产业层面都看到了很多正面的支持。其中“反内卷”政策我们认为是一个缓解通缩的重要变量，会是一个很重要的方向，其中会蕴含着很多投资机会。　　未来一段时间，本基金会寻找以下五类投资机会：第一类，之前因为一些短期因素下跌较多，即将迎来自身经营周期拐点的公司。第二类，具备第二成长曲线，但未被充分挖掘的公司。第三类，行业供给出清，供求关系在未来有望出现反转的行业。第四类，行业的估值具备长期性价比，同时长期增长逻辑依然存在的行业。第五类，低位低估值的潜在高分红品种。此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。

展望2025年，国内宏观经济的压力依然存在，国际关系存在较大不确定性，暂时未看到分子端向上的迹象。与此同时，国内政策从三季度开始，出现了较大的转向，所以分母端更加值得期待，各类具有想象力的板块会相对活跃。此外，AI的产业趋势正在展开，尤其是Deepseek的出现，使得国内的AI能力站在了第一梯队。预计围绕着AI产业链，能挖掘出很多的投资机会。　　未来一段时间，行业层面本基金会围绕着科技和红利寻找投资机会，同时关注一些跟国内宏观经济相关性较弱的行业。个股层面，本基金会寻找以下四类个股的投资机会：第一类，之前因为一些短期因素下跌较多，即将迎来自身经营周期拐点的公司。第二类，具备第二成长曲线，但未被充分挖掘的公司。第三类，行业供给出清，供求关系在未来有望出现反转的公司。第四类，估值具备长期性价比，同时长期增长逻辑依然存在的公司。　　此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。

展望2024年下半年，国内的房地产行业和消费行业依然处于底部区间，未看到明显转好迹象；部分出口公司展现出一定的韧性，但是面临贸易环境的不确定性。总体来说，国内整体的宏观环境依然面临较大的压力。目前国内的宏观政策并未有效的改变当下经济的运行方向， 所以红利成为了市场最为推崇的资产。但是我们认为，一致预期过于悲观，我们需要动态的观察经济运行轨迹，不能一直线性外推。　　未来一段时间，本基金会寻找以下五类投资机会：第一类，之前因为一些短期因素下跌较多，即将迎来自身经营周期拐点的公司。第二类，具备第二成长曲线，但未被充分挖掘的公司。第三类，行业供给出清，供求关系在未来有望出现反转的行业。第四类，行业的估值具备长期性价比，同时长期增长逻辑依然存在的行业。第五类，低位低估值的潜在高分红品种。此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。

2024年开年的1个月，A股市场冰火两重天，以中证2000为代表的小市值公司和红利为代表的大市值公司，走出了截然不同的走势，其背后是一方面是去年极致分化行情下的修复，另一方面也体现了风险偏好的极度下降。展望2024年，国内的房地产下行压力并未解除，消费和出口都进入疲弱期。宏观大环境整进入到了一个关键时期，而政策对于信心和宏观起着举足轻重的作用，这一点将会对于2024年的权益市场起到决定性影响。在并未看到明确的信号之前，本基金尽量均衡配置，精选具有安全性的个股和行业。未来一段时间，本基金会寻找以下五类投资机会：第一类，之前因为一些短期因素下跌较多，即将迎来自身经营周期拐点的公司。第二类，具备第二成长曲线，但未被充分挖掘的公司。第三类，行业供给出清，供求关系在未来有望出现反转的行业。第四类，行业的估值具备长期性价比，同时长期增长逻辑依然存在的行业。此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。第五类，低位主题。同时适度配置逆周期板块，以对冲宏观经济的不确定性。此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。

展望2023年下半年，国内的房地产行业压力依然存在，消费相对疲软，出口具有不确定性，国内外的宏观大环境依然未见明显好转，但是国内的宏观政策值得高度关注。未来一段时间，本基金会继续寻找以下三类投资机会：第一类，之前因为一些短期因素下跌较多，即将迎来自身经营周期拐点的公司。第二类，行业供给出清，供求关系在未来有望出现反转的行业。第三类，具备第二成长曲线，但未被充分挖掘的公司。此外仍需要高频观测宏观经济的变化趋势，从而及时做出调整。