九泰科新优享混合(008441) - 基金投资策略和运作

2021年第三季利率震荡下行，经济数据也逐步回落，但由于供给端的限制，上游产品出现连续涨价。基于比较优势，本基金阶段性超配了上游，但结果不甚理想。究其原因，在于市场担心经济滞胀风险，阶段性的比较优势不可持续。在对此深刻反思的基础上，本基金将降低比较优势在决策中的权重，加强长期成长性、护城河加深及估值匹配度的权重。

2021年上半年宏观经济出现了较大变化，GDP增速、社融增速及通胀高位波动，导致了大类资产的大幅波动。本基金适当降低风险偏好，保持了较低的权益配置比例，但在权益资产内部进行了适当的风格调整，加大了成长型公司的配置。

2021年一季度宏观变量波动较大，市场随之大幅波动。从年初至春节前，权益资产价格持续上升。春节后，贴现率不断上升，资产价格进行了系统性重估，A股部分龙头公司股价大幅调整。本基金在报告期内虽然进行了一定的减仓和调仓，但未进行大幅度调整，净值也遭遇了一定回撤。

本基金在2020年三季度成立，大盘经历了上半年的大幅震荡，新冠疫情在国外肆虐正盛，整体投资环境具有高度不确定性。国内经济持续复苏，货币政策跨周期调节，利率持续攀升。权益市场震荡中分化，分化愈演愈烈，难以把握。鉴于此，三季度至四季度中期，本基金适量持有高信用级别和短久期固收品种，以期获取稳健收益。四季度末，重点选择业绩预期较好、估值相对较低、基本面扎实的股票进行投资，并密切关注上市公司基本面变化，适时进行动态调整。