银河和美生活混合A(006128) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2025年第三季度报告 
配置主要是科技应用领域，目前主要是AI应用领域。 三季度适当增加了软件行业配置，对后续AI应用领域的发展保持乐观态度。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2025年中期报告
配置主要是科技应用领域，特别是AI应用领域。 一季度增加了计算机软件行业的配置比例，降低了通讯行业配置比例。 二季度适当调整了计算机软件和电子行业的配置结构和比例，适当增加了通讯行业配置比例。
国内宏观背景：2025年上半年经济数据亮眼，下半年财政宽松、货币宽松的可能性依然存在，政策或值得期待。 海外宏观背景： 2025年，全球局势风云再起，美国新一届政府增加了全球经济的不确定性。 在新技术、新需求、新应用的推动下，下半年对科技行业持乐观态度。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2025年第一季度报告
配置主要是科技应用领域，特别是AI应用领域。 一季度增加了计算机软件行业的配置比例，降低了通讯行业配置比例。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2024年年度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为电子、软件、通信、新能源、新材料、新设备等。 报告期内逐步增加了电子信息产业链的配置比例，降低了新能源比例。后续持续关注软件、通信、电子等行业的机会。
2025年是“十四五”的收官之年，也是“十五五”的规划之年。三架马车中，消费预计将在政策的渐进刺激下稳步修复，制造业继续支撑固定资产投资与经济名义增速相匹配，关税渐进生效“抢出口”仍将支撑出口维持正增长。 政策方面，预计继续保持货币先行财政后到的特征且财政政策或许更侧重于防风险。在此环境下，尾部风险（包括地方债和地产）的化解和持续的政策预期将明显提升风险偏好，货币总量宽松和结构性工具将给权益市场提供流动性支持，估值抬升先行。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2024年第三季度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 三季度和美生活，增加了电子信息产业链的配置比例，未来继续重点关注AI产业链的投资机会，同时看好其中长期的投资机会。同时关注软件、通信、电子行业的机会。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2024年中期报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 二季度和美生活，增加了AI产业链的配置比例，降低了新能源的配置比例。未来继续重点关注AI产业链的投资机会，同时看好其中长期的投资机会。同时关注软件、通信、电子行业的机会。
国内宏观背景：服务业消费增长可圈可点，但是整体社零消费仍然维持在一个较低的增速。伴随全球补库，出口或存在亮点。从宏观流动性来看，总量保持相对充裕，货币政策整体宽松力度有限但更注重结构性政策工具落地。 海外宏观背景：过去两年，美国经济得益于疫情期间积极的财政政策，得以在高利率高通胀环境下维持强劲的经济增长。但是当下，美国正面临经济基本面和政策组合的双重拐点，两者相互制约，相互影响。因此，美联储的货币政策或将成为2024年全球流动性和资产价格的关键变量。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2024年第一季度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 一季度和美生活，增加了光伏、新能源汽车领域的配置比例，增加了部分AI产业链配置比例。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2023年年度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新装备、电子、软件、通信等。 展望2024年，我们认为科技投资要关注新需求新技术新应用的投资机会。新能源行业有望迎来企稳回升，新材料新装备领域存在结构性投资机会，对电子、软件、通信等领域的投资持乐观态度。
展望2024年，目前经济基本面已经处于周期底部，同时政策周期已经逐步向上。从宏观流动性来看，总量保持相对充裕，货币政策更注重结构性政策工具落地。后续可以关注美联储降息的节奏以及国内财政政策的具体变化情况。市场或将基于基本面缓慢修复和估值或将触底回升。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2023年第三季度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 三季度和美生活降低了新能源的配置比例，增加了信息技术领域的配置比例。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2023年中期报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 一季度和美生活优化新能源光伏产业链和新能源汽车产业链的配置，降低了新能源的配置比例，增加了软件、信息技术领域的配置比例。二季度和美生活继续增加了软件、信息技术领域的配置比例。 展望下半年，新能源有望迎来好转，信息技术产业行业趋势继续向好。
国内宏观背景：促内需成为了2023年的下半年的主要经济矛盾。内需疲弱，消费信心下滑是压制经济的主要内因。从宏观流动性来看，总量保持相对充裕，货币政策整体宽松力度有限但更注重结构性政策工具落地。 海外宏观背景：美联储加息在下半年仍有超预期的可能，最新预测已经增加了加息的概率。同时，全球“衰退”交易的预期已经基本落空。 经济新常态，着眼“高质量发展”。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2023年第一季度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 一季度和美生活优化新能源光伏产业链和新能源汽车产业链的配置，降低了新能源的配置比例，增加了软件、信息技术领域的配置比例。
银河和美生活混合A006128.jj银河和美生活主题混合型证券投资基金2022年年度报告
配置主要是科技领域和新能源，主要投资方向为新能源、新材料、新设备、电子、软件、通信等。 一季度和美生活减少了新能源汽车产业链的配置，增加了光伏、半导体产业链的配置比例。二季度增加了新能源的配置，降低了电子产业链的配置。三季度增加了新能源光伏产业链的配置，减少了新能源汽车产业链的配置。四季度和美生活优化新能源光伏产业链和新能源汽车产业链的配置，增加了部分软件、通信、电子领域的配置。
2023年是中国经济涅槃重生的一年，经济触底反弹，带来整体企业盈利周期反转，市场整体不悲观，“宽货币，宽信用”的基调不变，流动性相对比较充裕。新经济替代老经济的趋势没有改变，科技周期虽然经历了经济下行和去库存的小周期，但向好的拐点已经基本确立。