国联鑫思路混合A(004008) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2025年第4季度报告 
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。四季度，权益市场结构性行情分化，组合投资策略坚持以绝对收益为组合目标，寻找因风格因素错杀的标的，左侧逐步布局，加仓方向主要包括医疗器械、化工、消费等股价仍然处于底部区域的板块。同时，在债券反弹过程中，降低了长久期利率债的持仓。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。三季度，权益市场市场风险偏好显著提升，组合投资策略坚持以绝对收益为组合目标，寻找因风格因素错杀的标的，左侧逐步布局，加仓方向主要包括交运、公用事业、医疗器械等股价仍然处于底部区域的板块。同时，在债券大幅度调整后，加仓了长久期利率债。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
本基金权益投资的策略是自上而下行业维度和自下而上精选个股相结合的选股策略。个股绝对收益是组合构建的核心目标，通过行业的均衡配置和仓位管理抵御组合的波动率，抓确定性的机会，提高投资组合的胜率。低估值为守，降低组合波动率，成为组合的底仓配置，同时通过横向对比各子领域板块，选择未来景气度持续改善的成长性行业作为基金的弹性仓位。半年报中，低估值底仓以传媒出版、公用环保、建筑等持仓为主，成长性方向以医药、电子等板块投资为主。
年初以来，宏观经济政策整体偏暖，经济处于修复过程中，整体经济仍然以结构性亮点为主。对于权益市场而言，聚焦拐点变化的细分领域去寻找结构性投资机会，特别是仍然处于底部区域的权益资产，通过判断拐点的时间，左侧底部布局，至下而上选择好公司，挖掘个股的投资机会。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。一季度，随着市场的反弹，逐步降低了前期涨幅较大的个股标的，逐步加仓基本面稳中向好，行业格局稳定的标的，同时随着红利类资产的回调，逐步增配了红利类稳定资产。一季度中，低估值持仓以公用事业、传媒、建筑、机械等持仓为主。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。年报中，低估值底仓以建筑、公用事业、传媒等持仓为主，成长性方向以医药、高端制造等板块投资为主。
展望2025年，预计国内经济将在政策支持和内生动力增强的推动下实现稳健增长。对于权益市场而言，将沿着企稳改善的子行业去寻找投资机会，同时聚焦投资至下而上有拐点变化的个股。从结构上，我们认为今年的股票市场会趋于均衡，希望通过寻找估值受到压制的低估值板块中个股机会，同时在市场预期低的位置布局估值合理的个股，等待市场情绪修复带来的绝对收益机会。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2024年第3季度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。三季度，权益市场先抑后扬，市场在下跌过程中，从个股绝对收益角度，组合逐步提高了仓位，随着九月底市场的暴涨，很多个股从绝对收益的角度，性价比开始下降，逐步止盈了相关的个股。产品一直坚持个股绝对收益、同时控制波动率的策略。三季报中，低估值底仓以建筑、公用事业、传媒等持仓为主，成长性方向以医药、电子等板块投资为主。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告
本基金权益投资的策略是自上而下行业维度和自下而上精选个股相结合的选股策略。个股绝对收益是组合构建的核心目标，通过行业的均衡配置和仓位管理抵御组合的波动率，抓确定性的机会，提高投资组合的胜率。低估值为守，降低组合波动率，成为组合的底仓配置，同时通过横向对比各子领域板块，选择未来景气度持续改善的成长性行业作为基金的弹性仓位。半年报中，低估值底仓以公用环保、消费等持仓为主，成长性方向以军工、医药、电子、传媒等板块投资为主。
年初以来，宏观经济政策整体偏暖，经济处于筑底修复过程中，整体经济仍然以结构性亮点为主。对于权益市场而言，聚焦拐点变化的细分领域去寻找结构性投资机会。经过上半年市场的调整，很多股票的估值已经回落到历史相对低估区域，下半年将是至下而上选择好公司的时机，希望通过寻找估值受到压制的低估值板块中个股机会，同时在市场预期低的位置布局估值合理的科技、成长等处于景气周期的新兴行业优质个股，挖掘个股的投资机会。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2024年第1季度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。一季度权益市场波动加大，产品也出现了较大的回撤，通过反思组合和个股存在的问题后，在市场反弹过程中，对组合中个股进行了一定的调整，进一步降低了组合的估值，除了关注个股安全边际以外，也会结合公司拐点出现的时间点，以减少组合的回撤风险。一季报中，配置方向上以电力、建筑、消费等持仓为主。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。权益投资的策略是自上而下和自下而上精选个股相结合的选股策略。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。年报中，配置方向上以电力、建筑、消费、机械等低估值持仓为主。
展望2024年，预计经济政策整体偏暖，宏观经济呈现弱复苏的状态，但总量经济弹性有限，还是以结构性亮点为主。对于权益市场而言，可以聚焦拐点变化的细分领域去寻找结构性投资机会。从结构上，我们认为今年的股票市场会趋于均衡，希望通过寻找估值受到压制的低估值板块中个股机会，同时在市场预期低的位置布局估值合理的科技、成长等处于景气周期的新兴行业优质个股，挖掘个股的投资机会。
国联鑫思路混合A004008.jj国联鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2023年第3季度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。权益投资的策略是自上而下行业维度和自下而上精选个股相结合的选股策略。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。三季报中，配置方向上以建筑、电子、电力、消费、军工等低估值持仓为主。因马上临近上市公司三季报窗口期，会重点关注三季报后，上市公司困境反转的机会。
国联鑫思路混合A004008.jj中融鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。权益投资的策略是自上而下行业维度和自下而上精选个股相结合的选股策略。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。上半年，基金配置方向上以建筑、电力、消费、电子、医药等持仓为主。
今年上半年，整体经济政策偏暖，资金面宽松，但经济复苏节奏较慢，宽信用落地传导不顺畅，权益市场呈现出结构性行情，经济相关板块承压。展望下半年，权益市场对于宏观修复预期下调已较为充分，且政策重心聚焦稳增长较为明确，可以着眼于困境反转的方向寻找投资机会。
国联鑫思路混合A004008.jj中融鑫思路灵活配置混合型证券投资基金2023年第一季度报告
本基金投资策略是低波策略，综合考虑宏观、估值、市场情绪等因素调整组合中权益的仓位。权益投资的策略是自上而下行业维度和自下而上精选个股相结合的选股策略。本基金以追求个股绝对收益为目标，以低估值、有拐点变化的标的为主。一季报中，配置方向上以建筑、电力、消费、地产等持仓为主。因马上临近上市公司年报和一季报窗口期，会重点关注年报和一季报后，上市公司困境反转的机会。