鹏华兴惠定期开放混合(003828) - 基金投资策略和运作

2024年一季度，权益市场呈现先跌后涨的走势。1月份，受流动性影响，主要的指数都呈下跌走势。2月开始，流动性逐步出现改善，前期超跌个股和板块都走出反弹走势。其中，AI、机器人和高分红等板块表现较好。债券市场方面，收益率整体震荡下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要在电子、医药、养殖、金融和家电等板块上进行配置。

四季度，权益市场呈震荡下行走势，红利、微盘股和北交所表现相对较好，行业板块方面，生物医药和消费电子等表现较好。债券市场方面，受宏观数据边际走弱以及宽松货币政策所影响，债券收益率整体下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益相对稳定的短久期和高评级品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要在电子、医药、金融和养殖板块上进行配置。

2023年三季度，A股市场整体呈震荡下行走势，尤其是在8月后，受北向资金持续流出的影响，市场出现较大波动。医药、华为产业链成为三季度表现较为亮眼的板块。债券市场方面，短端收益率略有上行。  具体操作方面，该基金在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的高评级和中短期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要配置了电子、医药、消费和金融等板块。

2023年上半年，国内经济复苏弱于预期，欧美央行政策继续收紧，在人民币汇率贬值的情况下，A股市场整体表现不佳。人工智能的相关板块成为上半年权益市场的最强投资主线。债券市场方面，收益率小幅下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的高评级和中短期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要配置了医药、TMT、消费和金融等板块。

一季度， A股市场整体呈现震荡上行走势，但月度之间呈现较大差异。1月，受人民币升值影响，北向资金持续流入，金融、食品饮料等板块涨幅明显。2月后，美国CPI数据超预期，整体风险偏好有所下降。今年以来，人工智能成为权益市场最强主线，TMT板块表现亮眼。债券市场方面，收益率整体平稳。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以收益相对稳定的高评级和中短期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，主要配置了医药、TMT、消费和金融等板块。

2022年内外部的环境都经历了复杂变化。俄乌冲突和美联储加息为海外的主要影响事件；受疫情的影响，国内的经济压力较大，四季度后，防疫政策和地产政策都出现了较大变化，市场也随之触底反弹。从全年来看，权益市场呈现震荡下行走势，煤炭、交运和地产等价值板块表现较好。债券市场，收益率小幅下行。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以高评级短久期品种为主，股票方面，整体仓位维持中性水平，主要配置了养殖、地产、医药和出行链等板块。

三季度，受俄乌局势不明朗以及美国加息的影响，A股市场在经历了5-6月的快速反弹后，转入震荡下行走势。国内货币政策持续发力，债券市场明显强于海外市场，收益率有所下行。  具体操作方面，债券配置以高评级短久期的品种为主，维持了一定的杠杆比例。股票方面，主要配置了金融、地产、养殖和出行链等板块，总体仓位有所下降。

2022年上半年，受俄乌冲突、美国加息以及国内疫情等影响，权益市场呈现先跌后涨的走势，行业景气度较好的新能源相关板块，困境修复的养殖和疫后修复板块表现较好。债券市场方面，货币政策保持宽松，收益率窄幅震荡，短端表现好于长端。  具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以高评级中短期品种为主，维持了一定的杠杆比例。股票方面，整体仓位略有提高，重点配置金融地产、农业、消费和新能源等板块。

受美国加息和俄乌冲突影响，避嫌情绪增加，风险偏好下移，一季度权益市场整体呈震荡下行走势。债券市场呈区间震荡走势。具体操作方面，该基金仍然以追求稳定收益为主要目标。债券配置品种以中短期高评级品种为主，维持了一定的杠杆比例。股票方面，主要配置了金融、地产、养殖等板块。同时，积极参与新股网下申购获取增强收益。

2021年，疫情持续反复，货币政策存在边际放松的倾向，流动性保持充裕，债券收益率小幅下行。权益市场方面，指数分化较大，结构特征明显，中上游资源品与新能源是全年的主线。具体操作方面，该基金坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券方面，以中短久期高评级的信用债为主，维持了一定的杠杆比例。股票方面，维持在中性仓位运作，以新能源、电子、消费、金融等板块为主要配置方向。同时，积极参与新股申购，获取增厚收益。

三季度，市场风格发生较大变化，受产品价格上涨影响，周期板块整体表现较好。具体操作方面，债券配置品种以收益相对稳定的中短期品种为主，维持了一定的杠杆比例。权益方面，在控制总仓位的前提下，结构上趋于均衡，并积极参与新股和可转债申购，获取增强收益。

上半年权益市场呈震荡走势，各指数之间差异较大，景气度较高的新能源、半导体和医药等板块表现较强。债券市场方面，收益率震荡下行。具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以中短期高评级品种为主，维持了一定的杠杆比例。股票方面，主要配置了新能源、消费、医药和电子板块。同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。