华商未来主题混合(000800) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2025年第三季度报告 
三季度，市场大幅上涨，绝大部分行业取得正收益，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅靠前，银行、交通运输、石油石化等行业表现相对靠后。本季度本基金持仓结构总体稳定，适当加仓了电子和有色金属，主要仓位分布在上游资源、数字经济、生物医药、智能电车、绿色能源、国防军工、消费服务等方向。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，在复杂的内外部环境下，市场走势一波三折，主要指数小幅上涨但结构分化显著，有色金属、银行、国防军工等行业涨幅靠前，煤炭、食品饮料、房地产等行业跌幅靠前。本基金主要布局数字经济、上游资源、智能电车、生物医药、国防军工、绿色能源、消费服务等方向。
2025年下半年，在外部环境边际改善，政策持续加力及产业不断发展等因素推动下，预计市场将走出震荡向上的慢牛格局，结构性机会突出。本基金将着眼中长期，布局主赛道上有明确产业趋势的方向，如半导体、人工智能、汽车智能化、机器人、绿色能源、上游资源、内需消费、生物医药等。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度，市场先抑后扬，同时行业分化显著，有色金属、汽车、机械设备等行业涨幅靠前，煤炭、商贸零售、石油石化等顺周期方向跌幅较大。本季度本基金持仓结构总体稳定，少量减持高位的科技、加仓底部的消费，主要仓位分布在数字经济、上游资源、智能电车、绿色能源、消费服务、国防军工、生物医药等方向。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2024年年度报告
2024年，在复杂的内外环境下，资本市场走势一波三折，主要指数上涨但结构分化显著，银行、非银金融、通信等涨幅靠前，医药生物、农林牧渔、食品饮料等消费行业跌幅靠前。本基金持续优化持仓，主要布局数字经济、上游资源、智能电车、绿色能源、国防军工、消费服务等方向。
2025年资本市场面临的宏观内外环境依然复杂，但在政策不断加力及产业持续发展等因素推动下，预计市场将呈现震荡向上的慢牛格局。本基金将着眼中长期，挑选主赛道上具有明确产业趋势的方向，如半导体、人工智能、汽车智能化、上游资源、电网投资、内需消费、机器人等。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2024年第三季度报告
三季度，市场经历连续下行后大幅反弹，非银金融、房地产、商贸零售等前期跌幅大的行业涨幅靠前，煤炭、石化、公共事业等前期表现较强的红利方向涨幅靠后。本季度本基金持续优化持仓，主要仓位分布在上游资源、数字经济、绿色能源、智能电车、国防军工、制造出海、消费服务等方向。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2024年中期报告
上半年，在国内宏观经济弱复苏、国际环境纷繁复杂的背景下，资本市场波动较大且结构分化显著，其中红利风格表现较强，成长、消费、制造等方向表现较弱。本基金聚焦符合中国经济中长期发展趋势的产业，上半年主要仓位分布在上游资源、数字经济、绿色能源、智能电车、生物医药、国防军工、制造出海等领域。
展望下半年，虽经济复苏的力度仍然较为温和，但我国经济转型升级在稳步推进、支柱产业的全球竞争力在持续强化，下半年可能是中长期布局优势产业、优质公司的窗口期。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2024年第一季度报告
一季度，市场先抑后扬，同时结构分化显著，银行、石油石化、煤炭等红利方向涨幅靠前，生物医药、电子、计算机等成长类方向跌幅较大。本季度本基金持续优化持仓，主要仓位分布在上游资源、数字经济、绿色能源、智能电车、生物医药、国防军工、专精特新等方向。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2023年年度报告
2023年，在经济复苏力度偏弱及复杂的内外部环境下，资本市场主要指数继续收跌。同时行业间分化明显，科技和红利方向表现较好，消费、地产及新能源等方向跌幅靠前。从本基金的配置来看，主要仓位集中在智能电车、绿色能源、数字经济、国防军工、专精特新、上游资源、生物医药等领域。
展望2024年，虽然市场面临地缘政治、经济恢复力度较弱等不确定因素，但中国经济稳重向上的中长期趋势没有改变，新兴产业的全球竞争力仍在持续强化，同时指数和个股的估值处于历史区间的较低位置。在此背景下，判断全年资本市场将以结构性机会为主。2024年本基金将主要配置在智能电车、绿色能源、数字经济、国防军工、专精特新、上游资源、医药生物等符合中国中长期发展趋势的产业上。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2023年第三季度报告
三季度，市场在经济恢复力度较弱的背景下延续下行走势，同时结构分化明显，高股息的金融、煤炭、石油石化等板块涨幅靠前，前期涨幅较大的人工智能方向以及电力设备行业跌幅较大。本季度本基金持续优化持仓，主要仓位分布在数字经济、绿色能源、智能电车、生物医药、国防军工、专精特新、上游资源等领域。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2023年中期报告
上半年市场呈现先扬后抑的走势，年初延续了去年底的上涨趋势，后续在经济复苏力度较弱等因素影响下经历回调。同时市场结构分化明显，受益人工智能技术进步的通信、传媒、计算机等行业涨幅靠前，与经济复苏相关的消费服务业以及基本面偏弱的地产行业表现较弱。上半年本基金持续优化持仓，主要仓位分布在数字经济、绿色能源、智能电车、生物医药、国防军工、专精特新等领域。
展望下半年，预计经济将维持温和复苏，市场以结构性机会为主，本基金将继续聚焦在符合中国经济中长期发展趋势的产业上，选择优质标的中长期持有。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2023年第一季度报告
一季度市场呈现N型走势，一月份延续了去年底的上涨趋势，后续在经济复苏力度较弱等因素影响下经历回调，三月中旬开始受人工智能等驱动市场开始反弹。结构上分化严重，受益人工智能技术进步的TMT板块涨幅靠前，与复苏相关的银行、地产、商贸等方向表现较弱。本季度本基金持续优化持仓，主要仓位分布在数字经济、绿色能源、大消费、国防军工、专精特新等领域。
华商未来主题混合000800.jj华商未来主题混合型证券投资基金2022年年度报告
2022 年资本市场面临错综复杂的内外部环境，全年指数跌幅较大。同时行业间分化明显，受益能源供应紧张的煤炭以及受益防控放开的社服、交运等行业表现较好，基本面较弱的电子、传媒、计算机、建材，以及前期涨幅较大的新能源等行业跌幅靠前。从本基金的配置来看，在成长和价值方向上较为均衡。
展望2023年，中国经济整体处于恢复的趋势中，盈利增长和风险偏好有望朝着正面的方向发展，同时指数和个股的估值整体处于历史区间的较低位置，我们对2023年的市场表现总体持积极乐观的态度。但市场同时也面临地缘政治、疫情二次冲击、经济恢复力度较弱等不确定因素。在此背景下，判断全年资本市场将震荡向上、结构性机会为主。2023年本基金在行业配置上将适当均衡，并加大自下而上的个股阿尔法挖掘。