王振鹏 - 基金投资策略和运作

回顾2026年二季度，A股呈现震荡上行、结构分化的态势。宏观政策方面，5月初央行推出一揽子货币政策措施，加大对科技创新、中小微企业等重点领域的定向支持，社会综合融资成本持续处于低位。外部环境方面，美联储6月议息会议继续维持利率不变，但货币政策信号更趋鹰派，美元指数维持强势，人民币汇率在5月出现阶段性承压后6月有所企稳。地缘局势方面，霍尔木兹海峡航运谈判取得一定进展，但中东局势不确定性仍存，国际油价较一季度高点有所回落。市场流动性方面，二季度市场整体成交活跃，4月呈现缩量整固特征，5月在政策利好催化下日均成交额大幅回升至3万亿元以上，两融余额稳步回升，杠杆资金风险偏好持续修复。从市场表现来看，二季度多数宽基指数录得正收益，但内部走势分化显著，科技成长风格占优，其中上证指数二季度上涨5.20%，沪深300指数二季度上涨11.90%，中证500指数二季度上涨18.56%，中证1000指数二季度上涨15.62%，创业板指数二季度上涨36.35%。本基金跟踪的标的指数沪深300 ESG基准指数报告期内上涨约12.15%。关于本基金的运作，报告期内仓位维持在99.5%左右，密切跟踪指数表现。

报告期内，财政政策与货币政策协同巩固复苏底盘，国内经济整体保持一定韧性，但内生增长动力仍待补强。资本市场流动性整体充裕，板块结构性分化进一步放大，资金向硬科技主线集中，传统板块持续承压。复盘二季度，财政端加快各类专项资金落地，加码有效投资、深挖内需潜力。货币端坚守适度宽松基调，优化结构性工具投放力度，灵活调节市场流动性，缓释外部环境带来的增长扰动。聚焦市场各行业表现，可以看到行业表现分化较大。其中，电子、通信、建筑材料行业涨幅居前。而石油石化、农林牧渔、钢铁行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数深证100指数报告期内上涨21.31%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

回顾2026年二季度，A股呈现震荡上行、结构分化的态势。宏观政策方面，5月初央行推出一揽子货币政策措施，加大对科技创新、中小微企业等重点领域的定向支持，社会综合融资成本持续处于低位。外部环境方面，美联储6月议息会议继续维持利率不变，但货币政策信号更趋鹰派，美元指数维持强势，人民币汇率在5月出现阶段性承压后6月有所企稳。地缘局势方面，霍尔木兹海峡航运谈判取得一定进展，但中东局势不确定性仍存，国际油价较一季度高点有所回落。市场流动性方面，二季度市场整体成交活跃，4月呈现缩量整固特征，5月在政策利好催化下日均成交额大幅回升至3万亿元以上，两融余额稳步回升，杠杆资金风险偏好持续修复。从市场表现来看，二季度多数宽基指数录得正收益，但内部走势分化显著，科技成长风格占优，其中上证指数二季度上涨5.20%，沪深300指数二季度上涨11.90%，中证500指数二季度上涨18.56%，中证1000指数二季度上涨15.62%，创业板指数二季度上涨36.35%。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌约14.26%。关于本基金的运作，报告期内仓位维持在94.5%左右，密切跟踪指数表现。

回顾2026年二季度，A股呈现震荡上行、结构分化的态势。宏观政策方面，5月初央行推出一揽子货币政策措施，加大对科技创新、中小微企业等重点领域的定向支持，社会综合融资成本持续处于低位。外部环境方面，美联储6月议息会议继续维持利率不变，但货币政策信号更趋鹰派，美元指数维持强势，人民币汇率在5月出现阶段性承压后6月有所企稳。地缘局势方面，霍尔木兹海峡航运谈判取得一定进展，但中东局势不确定性仍存，国际油价较一季度高点有所回落。市场流动性方面，二季度市场整体成交活跃，4月呈现缩量整固特征，5月在政策利好催化下日均成交额大幅回升至3万亿元以上，两融余额稳步回升，杠杆资金风险偏好持续修复。从市场表现来看，二季度多数宽基指数录得正收益，但内部走势分化显著，科技成长风格占优，其中上证指数二季度上涨5.20%，沪深300指数二季度上涨11.90%，中证500指数二季度上涨18.56%，中证1000指数二季度上涨15.62%，创业板指数二季度上涨36.35%。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌约14.26%。关于本基金的运作，报告期内仓位维持在99.5%左右，密切跟踪指数表现。

报告期内A股整体上呈现出较强的上涨行情，其中沪深300指数上涨11.90%，中证500指数上涨18.56%，中证1000指数上涨15.62%；31个申万一级行业中，涨幅前三的行业为电子、通信、建筑材料，涨幅分别为90.92%、63.84%、35.20%；而跌幅前三的行业为石油石化、农林牧渔、钢铁，下跌幅度分别为22.20%、20.19%、18.59%。本基金的基准指数银行AH指数报告期内下跌9.27%。关于本基金的运作，仓位维持在99.1%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。

回顾2026年一季度，A股呈现高位震荡、结构分化的态势。宏观政策方面，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具维持流动性充裕，社会综合融资成本处于低位。外部环境方面，美联储维持高利率水平，降息预期收紧，呈现偏鹰格局，同时中东局势升级、地缘危机发酵，霍尔木兹海峡航运受阻推升国际油价，3月份市场波动加大。市场流动性方面，一季度市场整体成交活跃，日均成交额基本维持在2万亿以上，一季度末两融余额较2025年末略微上升，保持稳步回升态势，杠杆资金风险偏好有所修复。从市场表现上来看，多数宽基指数呈现先上行后震荡的走势，其中上证指数一季度下跌1.94%，沪深300指数一季度下跌3.89%，中证500指数一季度上涨2.03%，中证1000指数一季度上涨0.32%，创业板指数一季度下跌0.57%。本基金跟踪的标的指数沪深300 ESG基准指数报告期内下跌3.52%。关于本基金的运作，报告期内仓位维持在99.5%左右，密切跟踪指数表现。

报告期内，从政策层面看，财政政策与货币政策协同发力，国内宏观经济实现良好开局。资本市场方面，流动性持续保持充裕但板块表现分化较为明显。回顾一季度，财政政策较为积极，通过多种工具组合发力，有效拉动投资、提振内需，而货币政策方面，保持适度宽松，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。市场表现来看，资本市场交易较为活跃，但板块表现分化较为明显。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，煤炭、石油石化、综合、公用事业行业涨幅居前。而非银金融、商贸零售、美容护理行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌1.65%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内，从政策层面看，财政政策与货币政策协同发力，国内宏观经济实现良好开局。资本市场方面，流动性持续保持充裕但板块表现分化较为明显。回顾一季度，财政政策较为积极，通过多种工具组合发力，有效拉动投资、提振内需，而货币政策方面，保持适度宽松，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。市场表现来看，资本市场交易较为活跃，但板块表现分化较为明显。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，煤炭、石油石化、综合、公用事业行业涨幅居前。而非银金融、商贸零售、美容护理行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数深证100指数报告期内下跌1.75%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内，从政策层面看，财政政策与货币政策协同发力，国内宏观经济实现良好开局。资本市场方面，流动性持续保持充裕但板块表现分化较为明显。回顾一季度，财政政策较为积极，通过多种工具组合发力，有效拉动投资、提振内需，而货币政策方面，保持适度宽松，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。市场表现来看，资本市场交易较为活跃，但板块表现分化较为明显。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，煤炭、石油石化、综合、公用事业行业涨幅居前。而非银金融、商贸零售、美容护理行业表现较为疲软。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌1.65%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内A股整体上呈现震荡调整走势，其中沪深300指数下跌3.89%，中证500指数上涨2.03%，中证1000指数上涨0.32%；31个申万一级行业中，涨幅前三的行业为煤炭、石油石化、综合板块，涨幅分别为16.83%、15.36%、13.67%；而跌幅前三的行业为非银金融、商贸零售、美容护理，下跌幅度分别为14.98%、14.43%、8.93%。本基金的基准指数银行AH指数报告期内下跌2.05%。关于本基金的运作，仓位维持在99.2%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。

回顾过去一年，2025年是中国资本市场深化改革、政策密集落地的一年，整体呈现政策托底、市场修复以及制度重塑的三大特征。从宏观政策层面看，财政政策与货币政策“双宽”协同，推动经济持续回升向好。资本市场方面，在有关支持政策驱动下表现活跃。其中，财政政策较为积极，通过多种工具组合发力，为经济稳定增长提供有力支撑，而货币政策方面，保持适度宽松，加大逆周期和跨周期调节力度，促进社会综合融资成本低位运行。市场表现来看，资本市场流动性充裕，投资热情活跃，结构性机会突出。从宽基指数表现来看，上证指数全年上涨18.41%，沪深300指数全年上涨17.66%，中证500指数全年上涨30.39%，中证1000指数全年上涨27.49%，恒生指数全年上涨27.77%。本基金跟踪的标的指数沪深300 ESG基准指数报告期内上涨13.61%。关于本基金的运作，报告期内仓位相对较高，紧跟指数表现。

报告期内A股整体上呈现出明显的涨幅，其中沪深300指数上涨17.66%，中证500指数上涨30.39%，中证1000指数上涨27.49%。行业分化依然明显，涨幅靠前的为有色、通信和电子，涨幅分别为94.73%、84.75%、47.88%；食品饮料、煤炭行业相对表现落后，下跌幅度分别为9.69%、5.27%。本基金的基准指数银行AH指数报告期内上涨9.6%。关于本基金的运作，仓位维持在99.2%左右的水平，基本上完成了对基准的跟踪。