刘裴 - 基金投资策略和运作

回顾2025年四季度，海外方面，美国第三季度实际GDP增速4.3%超预期。12月美联储降息25个基点，同时超预期宣布重启“扩表”，美元指数走弱。国内方面，四季度经济运行保持韧性。从11月经济数据来看，固定资产投资增速下滑，主要受到房地产投资影响；社零增速有所放缓，内生动能仍有待增强；外需出口仍有韧性。宏观政策接续发力，12月制造业PMI指数回升，市场信心有所改善。年底中央经济工作会议提出，实施更加积极有为的宏观政策，要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度宽松的货币政策。 报告期内，A股权益市场整体呈现震荡态势。上证指数上涨2.22%，沪深300指数下跌-0.23%，中证500指数上涨0.72%。从行业上来看，有色金属、石油石化、通信、国防军工等行业涨幅居前，而医药生物、房地产、美容护理等行业表现较弱。报告期内，受流动性和风险偏好扰动影响，板块轮动有所加快，红利资产表现较为稳健。中证红利指数上涨0.79%，中证国企红利指数上涨1.73%。 本基金跟踪的标的指数为中证智能家居指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。基金管理人认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年四季度，海外方面，美国第三季度实际GDP增速4.3%超预期。12月美联储降息25个基点，同时超预期宣布重启“扩表”，美元指数走弱。国内方面，四季度经济运行保持韧性。从11月经济数据来看，固定资产投资增速下滑，主要受到房地产投资影响；社零增速有所放缓，内生动能仍有待增强；外需出口仍有韧性。宏观政策接续发力，12月制造业PMI指数回升，市场信心有所改善。年底中央经济工作会议提出，实施更加积极有为的宏观政策，要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度宽松的货币政策。 报告期内，A股权益市场整体呈现震荡态势。上证指数上涨2.22%，沪深300指数下跌-0.23%，中证500指数上涨0.72%。从行业上来看，有色金属、石油石化、通信、国防军工等行业涨幅居前，而医药生物、房地产、美容护理等行业表现较弱。报告期内，受流动性和风险偏好扰动影响，板块轮动有所加快，红利资产表现较为稳健。中证红利指数上涨0.79%，中证国企红利指数上涨1.73%。 本基金跟踪的标的指数为中证800金融指数。报告期内，本基金在严格控制与指数跟踪偏离的基础上，利用数量化方法构建投资组合进行指数化投资，实现对标的指数的有效跟踪。同时，通过积极参与网下新股申购，力争提高基金收益。

回顾2025年四季度，海外方面，美国第三季度实际GDP增速4.3%超预期。12月美联储降息25个基点，同时超预期宣布重启“扩表”，美元指数走弱。国内方面，四季度经济运行保持韧性。从11月经济数据来看，固定资产投资增速下滑，主要受到房地产投资影响；社零增速有所放缓，内生动能仍有待增强；外需出口仍有韧性。宏观政策接续发力，12月制造业PMI指数回升，市场信心有所改善。年底中央经济工作会议提出，实施更加积极有为的宏观政策，要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度宽松的货币政策。 报告期内，A股权益市场整体呈现震荡态势。上证指数上涨2.22%，沪深300指数下跌-0.23%，中证500指数上涨0.72%。从行业上来看，有色金属、石油石化、通信、国防军工等行业涨幅居前，而医药生物、房地产、美容护理等行业表现较弱。报告期内，受流动性和风险偏好扰动影响，板块轮动有所加快，红利资产表现较为稳健。中证红利指数上涨0.79%，中证国企红利指数上涨1.73%。 本基金跟踪的标的指数为中证TMT产业主题指数。报告期内，本基金在严格控制跟踪偏离的基础上，采用数量化方法构建指数化投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。基金管理人认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年四季度，海外方面，美国第三季度实际GDP增速4.3%超预期。12月美联储降息25个基点，同时超预期宣布重启“扩表”，美元指数走弱。国内方面，四季度经济运行保持韧性。从11月经济数据来看，固定资产投资增速下滑，主要受到房地产投资影响；社零增速有所放缓，内生动能仍有待增强；外需出口仍有韧性。宏观政策接续发力，12月制造业PMI指数回升，市场信心有所改善。年底中央经济工作会议提出，实施更加积极有为的宏观政策，要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度宽松的货币政策。 报告期内，A股权益市场整体呈现震荡态势。上证指数上涨2.22%，沪深300指数下跌-0.23%，中证500指数上涨0.72%。从行业上来看，有色金属、石油石化、通信、国防军工等行业涨幅居前，而医药生物、房地产、美容护理等行业表现较弱。报告期内，受流动性和风险偏好扰动影响，板块轮动有所加快，红利资产表现较为稳健。中证红利指数上涨0.79%，中证国企红利指数上涨1.73%。 本基金跟踪的标的指数为中证信息安全主题指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。基金管理人认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年三季度，海外方面，美联储9月降息25个基点符合市场预期，但美联储主席表态偏鹰，美国经济数据维持韧性，后续降息路径仍存不确定性。国内方面，7、8月固投和消费有所走弱，内生动能有待增强，外需出口仍有韧性。流动性维持宽松，政策延续结构性发力。 报告期内，随着贸易冲突缓和，流动性相对充裕，市场风险偏好持续修复，权益市场持续上行。上证指数上涨12.7%，沪深300指数上涨17.9%，中证500指数上涨25.3%。从行业上来看，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅居前，而银行、交通运输、石油石化等行业表现较弱。报告期内，市场对经济乐观预期有所升温，市场风格逐步转向大盘成长。市场呈现结构化行情，科技板块表现强势，红利资产表现疲弱。中证红利指数上涨0.9%，中证国企红利指数上涨0.2%。 本基金跟踪的标的指数为中证信息安全主题指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年三季度，海外方面，美联储9月降息25个基点符合市场预期，但美联储主席表态偏鹰，美国经济数据维持韧性，后续降息路径仍存不确定性。国内方面，7、8月固投和消费有所走弱，内生动能有待增强，外需出口仍有韧性。流动性维持宽松，政策延续结构性发力。 报告期内，随着贸易冲突缓和，流动性相对充裕，市场风险偏好持续修复，权益市场持续上行。上证指数上涨12.7%，沪深300指数上涨17.9%，中证500指数上涨25.3%。从行业上来看，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅居前，而银行、交通运输、石油石化等行业表现较弱。报告期内，市场对经济乐观预期有所升温，市场风格逐步转向大盘成长。市场呈现结构化行情，科技板块表现强势，红利资产表现疲弱。中证红利指数上涨0.9%，中证国企红利指数上涨0.2%。 本基金跟踪的标的指数为中证800金融指数。报告期内，本基金在严格控制与指数跟踪偏离的基础上，利用数量化方法构建投资组合进行指数化投资，实现对标的指数的有效跟踪。同时，通过积极参与网下新股申购，力争提高基金收益。

回顾2025年三季度，海外方面，美联储9月降息25个基点符合市场预期，但美联储主席表态偏鹰，美国经济数据维持韧性，后续降息路径仍存不确定性。国内方面，7、8月固投和消费有所走弱，内生动能有待增强，外需出口仍有韧性。流动性维持宽松，政策延续结构性发力。 报告期内，随着贸易冲突缓和，流动性相对充裕，市场风险偏好持续修复，权益市场持续上行。上证指数上涨12.7%，沪深300指数上涨17.9%，中证500指数上涨25.3%。从行业上来看，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅居前，而银行、交通运输、石油石化等行业表现较弱。报告期内，市场对经济乐观预期有所升温，市场风格逐步转向大盘成长。市场呈现结构化行情，科技板块表现强势，红利资产表现疲弱。中证红利指数上涨0.9%，中证国企红利指数上涨0.2%。 本基金跟踪的标的指数为中证智能家居指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年三季度，海外方面，美联储9月降息25个基点符合市场预期，但美联储主席表态偏鹰，美国经济数据维持韧性，后续降息路径仍存不确定性。国内方面，7、8月固投和消费有所走弱，内生动能有待增强，外需出口仍有韧性。流动性维持宽松，政策延续结构性发力。 报告期内，随着贸易冲突缓和，流动性相对充裕，市场风险偏好持续修复，权益市场持续上行。上证指数上涨12.7%，沪深300指数上涨17.9%，中证500指数上涨25.3%。从行业上来看，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅居前，而银行、交通运输、石油石化等行业表现较弱。报告期内，市场对经济乐观预期有所升温，市场风格逐步转向大盘成长。市场呈现结构化行情，科技板块表现强势，红利资产表现疲弱。中证红利指数上涨0.9%，中证国企红利指数上涨0.2%。 本基金跟踪的标的指数为中证TMT产业主题指数。报告期内，本基金在严格控制指数跟踪偏离的基础上，采用数量化方法构建指数化投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年上半年，美联储暂停降息，市场对于美国经济前景的担忧上升，美国关税政策加剧全球贸易不确定性，美债利率维持高位震荡，美元指数回落，风险资产的价格波动有所加大，避险情绪推动黄金价格上行。国内方面，经济运行总体保持平稳。消费维持韧性，制造业投资、广义基建投资增速下行但仍处于较高水平，而房地产投资继续承压。上半年受美国关税政策影响，抢出口支撑下出口数据韧性较强。 报告期内，A股市场整体波动较大，4月初受美国关税因素干扰、市场经历快速调整，随后震荡上行。上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%。从行业上看，有色、银行、国防军工、传媒等行业涨幅居前，而煤炭、食品饮料、房地产等行业表现较弱。报告期内，小盘、成长风格表现相对占优。红利资产内部出现结构分化、作为机构配置重要方向之一的银行板块表现较好。 本基金跟踪的标的指数为中证信息安全主题指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年上半年，美联储暂停降息，市场对于美国经济前景的担忧上升，美国关税政策加剧全球贸易不确定性，美债利率维持高位震荡，美元指数回落，风险资产的价格波动有所加大，避险情绪推动黄金价格上行。国内方面，经济运行总体保持平稳。消费维持韧性，制造业投资、广义基建投资增速下行但仍处于较高水平，而房地产投资继续承压。上半年受美国关税政策影响，抢出口支撑下出口数据韧性较强。 报告期内，A股市场整体波动较大，4月初受美国关税因素干扰、市场经历快速调整，随后震荡上行。上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%。从行业上看，有色、银行、国防军工、传媒等行业涨幅居前，而煤炭、食品饮料、房地产等行业表现较弱。报告期内，小盘、成长风格表现相对占优。红利资产内部出现结构分化、作为机构配置重要方向之一的银行板块表现较好。 本基金跟踪的标的指数为中证800金融指数。报告期内，本基金在严格控制指数跟踪偏离的基础上，采用数量化方法构建指数化投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。本基金通过参与网下新股申购，力争获取收益增厚的机会。

回顾2025年上半年，美联储暂停降息，市场对于美国经济前景的担忧上升，美国关税政策加剧全球贸易不确定性，美债利率维持高位震荡，美元指数回落，风险资产的价格波动有所加大，避险情绪推动黄金价格上行。国内方面，经济运行总体保持平稳。消费维持韧性，制造业投资、广义基建投资增速下行但仍处于较高水平，而房地产投资继续承压。上半年受美国关税政策影响，抢出口支撑下出口数据韧性较强。 报告期内，A股市场整体波动较大，4月初受美国关税因素干扰、市场经历快速调整，随后震荡上行。上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%。从行业上看，有色、银行、国防军工、传媒等行业涨幅居前，而煤炭、食品饮料、房地产等行业表现较弱。报告期内，小盘、成长风格表现相对占优。红利资产内部出现结构分化、作为机构配置重要方向之一的银行板块表现较好。 本基金跟踪的标的指数为中证智能家居指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。

回顾2025年上半年，美联储暂停降息，市场对于美国经济前景的担忧上升，美国关税政策加剧全球贸易不确定性，美债利率维持高位震荡，美元指数回落，风险资产的价格波动有所加大，避险情绪推动黄金价格上行。国内方面，经济运行总体保持平稳。消费维持韧性，制造业投资、广义基建投资增速下行但仍处于较高水平，而房地产投资继续承压。上半年受美国关税政策影响，抢出口支撑下出口数据韧性较强。 报告期内，A股市场整体波动较大，4月初受美国关税因素干扰、市场经历快速调整，随后震荡上行。上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%。从行业上看，有色、银行、国防军工、传媒等行业涨幅居前，而煤炭、食品饮料、房地产等行业表现较弱。报告期内，小盘、成长风格表现相对占优。红利资产内部出现结构分化、作为机构配置重要方向之一的银行板块表现较好。 本基金跟踪的标的指数为中证TMT产业主题指数。报告期内，本基金在严格控制指数跟踪偏离的基础上，采用数量化方法构建指数化投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。