沈晔国联安基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 0.7 年/7 年 | 48.49亿元 / 48.49亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 4 / 4 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率15.08% | |
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沈晔 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国联安上证商品ETF(510170)510170.sh上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告 
2026年1季度，国际方面，原油价格出现大幅的上涨，全球经济成本也随之攀升，各国股市出现较大的回调，未来战争走势、何时结束难以预测，导致大宗商品价格出现大幅的波动。 国内方面，2025年实际GDP同比增长5.0%，2026年开年以来，社会零售总额在“史上最长春节假期”和以旧换新政策延续的支撑下有所改善。预计1季度GDP增速达到4.9%。 由于战争带来较大的不确定性，1季度股市整体震荡下行，沪深300指数下跌3.89%，中证A100指数下跌3.49%，创业板综指下跌0.49%，上证商品指数上涨10.93%。 依据基金合同的约定，商品ETF基金始终保持较高的仓位，采用完全复制的方法跟踪上证商品指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安科创芯片设计ETF(588780)588780.sh国联安上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告
2026年1季度，国际方面，中东再次陷入战乱之中，原油价格出现大幅的上涨，全球经济成本也随之攀升，各国股市出现较大的回调，未来战争走势、何时结束难以预测，导致大宗商品价格出现大幅的波动。 国内方面，2025年实际GDP同比增长5.0%，2026年开年以来，社会零售总额在“史上最长春节假期”和以旧换新政策延续的支撑下有所改善。预计1季度GDP增速达到4.9%。 由于战争带来较大的不确定性，1季度股市整体震荡下行，沪深300指数下跌3.89%，中证A100指数下跌3.49%，创业板综指下跌0.49%，科创芯片设计指数上涨0.91%。 依据基金合同的约定，科创芯片ETF基金始终保持合理的仓位，采用完全复制的方法跟踪科创芯片指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安沪深300ETF(515660)515660.sh国联安沪深300交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告
2026年1季度，国际方面，中东再次陷入战乱之中，原油价格出现大幅的上涨，全球经济成本也随之攀升，各国股市出现较大的回调，未来战争走势、何时结束难以预测，导致大宗商品价格出现大幅的波动。 国内方面，2025年实际GDP同比增长5.0%，2026年开年以来，社会零售总额在“史上最长春节假期”和以旧换新政策延续的支撑下有所改善。预计1季度GDP增速达到4.9%。 由于战争带来较大的不确定性，1季度股市整体震荡下行，沪深300指数下跌3.89%，中证A100指数下跌3.49%，创业板综指下跌0.49%。 依据基金合同的约定，沪深300ETF基金始终保持较高的仓位，采用完全复制的方法跟踪沪深300指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安上证商品ETF联接(257060)257060.jj国联安上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年第1季度报告
2026年1季度，国际方面，中东再次陷入战乱之中，原油价格出现大幅的上涨，全球经济成本也随之攀升，各国股市出现较大的回调，未来战争走势、何时结束难以预测，导致大宗商品价格出现大幅的波动。 国内方面，2025年实际GDP同比增长5.0%，2026年开年以来，社会零售总额在“史上最长春节假期”和以旧换新政策延续的支撑下有所改善。预计1季度GDP增速达到4.9%。 由于战争带来较大的不确定性，1季度股市整体震荡下行，沪深300指数下跌3.89%，中证A100指数下跌3.49%，创业板综指下跌0.49%，上证商品指数上涨10.93%。 依据基金合同的约定，商品ETF联接基金始终保持较高的仓位，将主要资产投资于商品ETF中以跟踪上证商品指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安沪深300ETF(515660)515660.sh国联安沪深300交易型开放式指数证券投资基金2025年年度报告
2025年作为“十四五”规划收官之年，中国经济顶着压力前行，展现出强大韧性与活力，中国在人工智能、机器人、军工等领域实现了长足的进步，相应的股票板块也出现了较大的涨幅。在消费方面，内需不足依旧是影响宏观经济健康发展的重要问题，相信新的一年会有更多的刺激内需的政策出台。 国际方面，局势依旧动荡，以色列轰炸周边多国，美国在巴以问题上的政策站在了全世界的对立面。美国境内发生多起枪击事件，特朗普政治盟友被暗杀。黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 全年度股市整体出现大幅上涨，沪深300指数上涨17.66%，中证A100指数上涨20.44%，创业板综指上涨40.4%。 依据基金合同的约定，沪深300ETF基金始终保持较高的仓位，采用完全复制的方法跟踪沪深300指数，将跟踪误差控制在合理范围。
展望2026年，全球流动性仍相对宽松，美国针对中国的科技领域的打压以及关税措施依旧存在反复的可能性，俄乌战争，中东局势、委内瑞拉局势也存在诸多的变数，全球宏观经济存在较大的不确定性。未来中美关系、中欧关系的发展有待观察，但中国与西方国家在高科技领域的竞争不可避免。中国在人工智能、半导体、尖端军工等领域都有所突破，相信未来高科技领域会不断出现惊喜，值得长期关注，在中央的相应政策之下，国内消费、房地产行业预计会逐步复苏，相应的板块也或将存在投资机会。
国联安上证商品ETF(510170)510170.sh上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金2025年年度报告
2025年4季度，国际方面，美国经济增长整体仍有韧性，虽然美国12月PMI超预期回落，但仍处扩张区间；全球范围，地缘博弈和科技趋势强联动，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，中国经济顶着压力前行，展现出强大韧性与活力，机构预测GDP增速与3季度相比略有小幅回落，房地产投资降幅较大，此外，内需不足依旧是影响宏观经济健康发展的重要问题，相信新的一年会有更多的刺激房地产和内需的政策出台。 由于前3季度股市大幅上扬，4季度整体出现小幅回调，沪深300指数下跌0.23%，中证A100指数下跌0.23%，创业板综指下跌0.73%，上证商品指数上涨9.11%。 依据基金合同的约定，商品ETF基金始终保持较高的仓位，采用完全复制的方法跟踪上证商品指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安上证商品ETF联接(257060)257060.jj国联安上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年年度报告
2025年4季度，国际方面，美国经济增长整体仍有韧性，虽然美国12月PMI超预期回落，但仍处扩张区间；全球范围，地缘博弈和科技趋势强联动，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，中国经济顶着压力前行，展现出强大韧性与活力，机构预测GDP增速与3季度相比略有小幅回落，房地产投资降幅较大，此外，内需不足依旧是影响宏观经济健康发展的重要问题，相信新的一年会有更多的刺激房地产和内需的政策出台。 由于前3季度股市大幅上扬，4季度整体出现小幅回调，沪深300指数下跌0.23%，中证A100指数下跌0.23%，创业板综指下跌0.73%，上证商品指数上涨9.11%。 依据基金合同的约定，商品ETF联接基金始终保持较高的仓位，将主要资产投资于商品ETF中以跟踪上证商品指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安科创芯片设计ETF(588780)588780.sh国联安上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金2025年年度报告
2025年4季度，国际方面，美国经济增长整体仍有韧性，虽然美国12月PMI超预期回落，但仍处扩张区间；全球范围，地缘博弈和科技趋势强联动，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，中国经济顶着压力前行，展现出强大韧性与活力，机构预测GDP增速与3季度相比略有小幅回落，房地产投资降幅较大，此外，内需不足依旧是影响宏观经济健康发展的重要问题，相信新的一年会有更多的刺激房地产和内需的政策出台。 由于前3季度股市大幅上扬，4季度整体出现小幅回调，沪深300指数下跌0.23%，中证A100指数下跌0.23%，创业板综指下跌0.73%，科创芯片设计指数下跌10.26%。 依据基金合同的约定，科创芯片ETF基金始终保持合理的仓位，采用完全复制的方法跟踪科创芯片指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安科创芯片设计ETF(588780)588780.sh国联安上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金2025年第3季度报告
三季度国际局势依旧动荡，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，7-9 月规模以上工业增加值同比均超 5%，其中高技术制造业增加值持续以 9.3% 的增速领跑，工业机器人、新能源汽车等产品保持两位数增长。服务业动能更劲，生产指数增速连续两个月快于工业，达 5.6% 以上。需求端呈现结构分化，社会消费品零售总额 7-8 月同比分别增长 3.7% 和 3.4%，服务零售额增速持续快于商品零售，消费结构不断优化。进出口规模稳步扩大。 整个三季度股市整体出现大幅上涨，沪深300指数上涨17.9%，中证A100指数上涨20.56%，创业板综指上涨30.01%，科创芯片设计指数大涨58.27%。 依据基金合同的约定，科创芯片ETF基金始终保持合理的仓位，采用完全复制的方法跟踪科创芯片指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安沪深300ETF(515660)515660.sh国联安沪深300交易型开放式指数证券投资基金2025年第3季度报告
三季度国际局势依旧动荡，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，7-9 月规模以上工业增加值同比均超 5%，其中高技术制造业增加值持续以 9.3% 的增速领跑，工业机器人、新能源汽车等产品保持两位数增长。服务业动能更劲，生产指数增速连续两个月快于工业，达 5.6% 以上。需求端呈现结构分化，社会消费品零售总额 7-8 月同比分别增长 3.7% 和 3.4%，服务零售额增速持续快于商品零售，消费结构不断优化。进出口规模稳步扩大。 整个三季度股市整体出现大幅上涨，沪深300指数上涨17.9%，中证A100指数上涨20.56%，创业板综指上涨30.01%。 依据基金合同的约定，沪深300ETF基金始终保持较高的仓位，采用完全复制的方法跟踪沪深300指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安上证商品ETF联接(257060)257060.jj国联安上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第3季度报告
三季度国际局势依旧动荡，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，7-9 月规模以上工业增加值同比均超 5%，其中高技术制造业增加值持续以 9.3% 的增速领跑，工业机器人、新能源汽车等产品保持两位数增长。服务业动能更劲，生产指数增速连续两个月快于工业，达 5.6% 以上。需求端呈现结构分化，社会消费品零售总额 7-8 月同比分别增长 3.7% 和 3.4%，服务零售额增速持续快于商品零售，消费结构不断优化。进出口规模稳步扩大。 整个三季度股市整体出现大幅上涨，沪深300指数上涨17.9%，中证A100指数上涨20.56%，创业板综指上涨30.01%，上证商品指数上涨24.99%。 依据基金合同的约定，商品ETF联接基金始终保持较高的仓位，将主要资产投资于商品ETF中以跟踪上证商品指数，将跟踪误差控制在合理范围。
国联安上证商品ETF(510170)510170.sh上证大宗商品股票交易型开放式指数证券投资基金2025年第3季度报告
三季度国际局势依旧动荡，黄金与铜为代表的大宗商品价格出现较大的上涨。 国内方面，7-9月规模以上工业增加值同比均超 5%，其中高技术制造业增加值持续以9.3% 的增速领跑，工业机器人、新能源汽车等产品保持两位数增长。服务业动能更劲，生产指数增速连续两个月快于工业，达5.6%以上。需求端呈现结构分化，社会消费品零售总额7-8月同比分别增长3.7%和3.4%，服务零售额增速持续快于商品零售，消费结构不断优化。进出口规模稳步扩大。 整个三季度股市整体出现大幅上涨，沪深300指数上涨17.9%，中证A100指数上涨20.56%，创业板综指上涨30.01%，上证商品指数上涨24.99%。 依据基金合同的约定，商品ETF基金始终保持较高的仓位，采用完全复制的方法跟踪上证商品指数，将跟踪误差控制在合理范围。