祁威西部利得基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 0.7 年/9 年 | 14.89亿元 / 14.89亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 5 / 5 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率62.27% | |
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祁威 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
西部利得创业板大盘ETF联接A012554.jj西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第三季度报告 
报告期内，A股主要宽基指数普遍上扬，科技成长风格表现突出。外部环境相对平稳可控，关税风险在合理区间，全球资本流动格局优化提振权益市场。国内“反内卷”政策深化实施，经济基本面呈现稳健复苏态势，促消费与稳地产政策持续发力，叠加两融资金、中长期配置资金及外资持续流入，共同驱动市场走强。本报告期创业大盘指数收益表现良好，通信和光伏设备、电子元器件及电池等权重板块为上涨核心动力。 报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要通过投资于目标ETF和成分股标的来实现对业绩比较基准的紧密跟踪。本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、基金申购赎回变动情况、指数成分股权益事件等对投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。
红利ETF159708.sz西部利得深证红利交易型开放式指数证券投资基金2025年第三季度报告
报告期内，A股主要宽基指数普遍上扬，科技成长风格表现突出。外部环境相对平稳可控，关税风险在合理区间，全球资本流动格局优化提振权益市场。国内“反内卷”政策深化实施，经济基本面呈现稳健复苏态势，促消费与稳地产政策持续发力，叠加两融资金、中长期配置资金及外资持续流入，共同驱动市场走强。从深证红利指数的行业权重分布来看，传媒、有色金属及食品饮料板块贡献主要支撑，家用电器板块则小幅拖累指数表现。 报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。
西部利得创业板大盘ETF159814.sz西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金2025年第三季度报告
报告期内，A股主要宽基指数普遍上扬，科技成长风格表现突出。外部环境相对平稳可控，关税风险在合理区间，全球资本流动格局优化提振权益市场。国内“反内卷”政策深化实施，经济基本面呈现稳健复苏态势，促消费与稳地产政策持续发力，叠加两融资金、中长期配置资金及外资持续流入，共同驱动市场走强。本报告期创业大盘指数收益表现良好，通信和光伏设备、电子元器件及电池等权重板块为上涨核心动力。 报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。
红利ETF159708.sz西部利得深证红利交易型开放式指数证券投资基金2025年中期报告
报告期内，A股市场呈现震荡分化格局，结构性行情特征显著。尽管4月初美国关税政策曾引发短期回调，但国新办推出的政策组合拳有效发挥稳定作用。随着政策效应持续释放，资本市场高质量发展进程加速，投资者信心逐步修复，市场情绪保持乐观，风险偏好回暖，主要指数均实现上涨。从深证红利指数的行业权重分布来看，有色金属、传媒、汽车及银行板块成为指数上行的主要支撑力量，而食品饮料、医药生物与计算机板块则对指数表现形成显著制约。 报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。
2025年下半年，中国经济预计延续温和复苏态势。内需政策层面，消费刺激补贴已陆续出台，若“稳就业、促增收”举措取得实效，配合消费环境优化与优质供给扩容，国内需求有望延续回暖态势。货币政策维持“适度宽松”基调，降准降息及结构性工具加码或将进一步释放流动性，为经济修复提供支撑。资本市场方面，陆家嘴论坛提出的一系列政策组合持续发力，通过引导中长期资金入市、优化市场生态等举措，推动市场风险偏好修复。科技成长板块受益于政策红利与技术突破，资金关注度持续升温，估值修复动能增强。投资者仍需关注新质生产力与内需消费领域。聚焦深市价值蓝筹、消费属性突出的深证红利指数，凭借高分红特征及“消费白马”股高占比的风格特征，有望产生受益于内需消费提振政策带来的结构性机会。
西部利得创业板大盘ETF联接A012554.jj西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年中期报告
报告期内，A股市场呈现震荡分化格局，结构性行情特征显著。尽管4月初美国关税政策曾引发短期回调，但国新办推出的政策组合拳有效发挥稳定作用。随着政策效应持续释放，资本市场高质量发展进程加速，投资者信心逐步修复，市场情绪保持乐观，风险偏好回暖，主要指数均实现上涨。从创业大盘指数权重构成看，通信设备、电子元器件及传媒板块成为指数上行的主要推动力，而非银金融与电力设备板块则对指数表现形成负面拖累。 报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要通过投资于目标ETF和成分股标的来实现对业绩比较基准的紧密跟踪。本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、基金申购赎回变动情况、指数成分股权益事件等对投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。
2025年下半年，中国经济预计延续温和复苏态势。内需政策层面，消费刺激补贴已陆续出台，若“稳就业、促增收”举措取得实效，配合消费环境优化与优质供给扩容，国内需求有望延续回暖态势。货币政策维持“适度宽松”基调，降准降息及结构性工具加码或将进一步释放流动性，为经济修复提供支撑。资本市场方面，陆家嘴论坛提出的一系列政策组合持续发力，通过引导中长期资金入市、优化市场生态等举措，推动市场风险偏好修复。科技成长板块受益于政策红利与技术突破，资金关注度持续升温，估值修复动能增强。投资者仍需关注新质生产力与内需消费领域。以新能源、电子、通信及医药行业龙头为核心权重资产的创业大盘指数，凭借其大盘成长风格特征及历史较低分位的估值水平，兼具中长期配置价值与结构性行情参与潜力。
西部利得创业板大盘ETF159814.sz西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金2025年中期报告
报告期内，A股市场呈现震荡分化格局，结构性行情特征显著。尽管4月初美国关税政策曾引发短期回调，但国新办推出的政策组合拳有效发挥稳定作用。随着政策效应持续释放，资本市场高质量发展进程加速，投资者信心逐步修复，市场情绪保持乐观，风险偏好回暖，主要指数均实现上涨。从创业大盘指数权重构成看，通信设备、电子元器件及传媒板块成为指数上行的主要推动力，而非银金融与电力设备板块则对指数表现形成负向拖累。 报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。
2025年下半年，中国经济预计延续温和复苏态势。内需政策层面，消费刺激补贴已陆续出台，若“稳就业、促增收”举措取得实效，配合消费环境优化与优质供给扩容，国内需求有望延续回暖态势。货币政策维持“适度宽松”基调，降准降息及结构性工具加码或将进一步释放流动性，为经济修复提供支撑。资本市场方面，陆家嘴论坛提出的一系列政策组合持续发力，通过引导中长期资金入市、优化市场生态等举措，推动市场风险偏好修复。科技成长板块受益于政策红利与技术突破，资金关注度持续升温，估值修复动能增强。投资者仍需关注新质生产力与内需消费领域。以新能源、电子、通信及医药行业龙头为核心权重资产的创业大盘指数，凭借其大盘成长风格特征及历史较低分位的估值水平，兼具中长期配置价值与结构性行情参与潜力。
西部利得创业板大盘ETF联接A012554.jj西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第一季度报告
报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要通过投资于目标ETF和成分股标的来实现对业绩比较基准的紧密跟踪。本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、基金申购赎回变动情况、指数成分股权益事件等对投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。 报告期内，证券市场保持活跃。本基金管理团队紧密关注市场、基金状况，勤勉尽责，保持精细化操作。 国际方面，美国经济的三高（即：高债务比率、高通胀率、高利率）现象持续，且有加剧趋势；加上美国政府正在推进高关税政策；由此，我们对美国经济的中长期前景高度关注。 国内方面，国家政策在鼓励消费、稳定关键产业、加强财政支出引导等方面持续发力，宏观数据显示，经济正在稳步向好，由此引发了债券市场的相关反应；年初以来，国债收益率持续上行。 本基金将继续观察基本面的情况，并优化投资手段，提高运作效率，积极有效地跟踪目标指数。
红利ETF159708.sz西部利得深证红利交易型开放式指数证券投资基金2025年第一季度报告
报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。 报告期内，受国家宏观经济政策调整的影响，证券市场保持活跃；本基金也备受投资者关注；特别是本基金基准指数的红利属性，在特定市场环境下对于细分市场投资者具有独特的吸引力。 国际方面，美国经济的三高（即：高债务比率、高通胀率、高利率）现象持续，且有加剧趋势；加上美国政府正在推进高关税政策；由此，我们对美国经济的中长期前景高度关注。 国内方面，国家政策在鼓励消费、稳定关键产业、加强财政支出引导等方面持续发力，宏观数据显示，经济正在稳步向好，由此引发了债券市场的相关反应；年初以来，国债收益率持续上行。 本基金将继续观察基本面的情况，并优化投资手段，提高运作效率，积极有效地跟踪目标指数。
西部利得创业板大盘ETF159814.sz西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金2025年第一季度报告
报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。 报告期内，受国家宏观经济政策调整的影响，证券市场保持活跃；本基金也备受投资者关注，申购赎回频繁，二级市场交易活跃。本基金管理团队紧密关注市场、基金状况，勤勉尽责，保持精细化操作。报告期内，本基金成分股不时发生停牌现象；本基金根据有关公开信息，综合考虑有关因素，及时、针对性的做出相应处置措施。 国际方面，美国经济的三高（即：高债务比率、高通胀率、高利率）现象持续，且有加剧趋势；加上美国政府正在推进高关税政策；由此，我们对美国经济的中长期前景高度关注。 国内方面，国家政策在鼓励消费、稳定关键产业、加强财政支出引导等方面持续发力，宏观数据显示，经济正在稳步向好，由此引发了债券市场的相关反应；年初以来，国债收益率持续上行。 本基金将继续观察基本面的情况，并优化投资手段，提高运作效率，积极有效地跟踪目标指数。
西部利得创业板大盘ETF联接A012554.jj西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告
报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，主要通过投资于目标ETF和成分股标的来实现对业绩比较基准的紧密跟踪。本基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、基金申购赎回变动情况、指数成分股权益事件等对投资组合进行调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化。 报告期内，证券市场保持活跃，同时，由于目标ETF弹性较好，本基金亦保持频繁的申购赎回申请；特别是3季度末、4季度初，证券市场快速上涨、大幅波动，引发投资者集中申购、赎回现象，而当时标的ETF出现场内大幅溢价的情形，对本基金操作构成一定的挑战；在此背景下，为保护本基金投资人利益，本基金适时启动场内ETF申购、赎回机制，优化了投资手段。 本基金将继续观察基本面的情况，并优化投资手段，提高运作效率，积极有效地跟踪目标指数。
展望2025年，本基金认为，应重点关注中美技术创新的进展，以及中国经济技术进步在资本市场的反映程度。 目前，全球技术创新引领的经济增长，主要由中国、美国领导；其中，美国原创性创新较多，附加值高；而中国目前正在由学习型创新向原创性创新进步，附加值逐步提高。中国、美国的技术进步，既是相互促进，也有竞争成分。美国为追求独家优势而在技术领域实施“小院高墙”策略，过去几年对中国及全球经济产生了一定的负面影响，同时也推高了美国的通货膨胀，加大了美国的发展成本。基于历史的、经济的常识，美国难以长期承受当前的高利率水平；而美国经济政策回归常识水平，将对全球经济发展产生重大影响。 关于中国经济及资本市场，本基金认为，核心因素是，中国经济技术的进步，如何在资本市场体现，以及体现的幅度。 就经济发展本身来说，中国一直在稳步前进；从出口占全球的比例、贸易顺差屡创人类历史新高，到高精尖产业的不断扩大等等，不断说明中国经济的基石越来越牢固。同时，资本市场受多方面因素影响，短期的政治因素、资本的流动，都对资本市场的估值水平产生重大影响。基于稳健的经济基础，同时不断拓宽长期投资者的渠道、并加强市场建设，是中国资本市场估值水平不断提升的重要期待。 诚然，我们也应看到，中国经济发展到这个水平之后，面临的挑战不会消失；应在波动中寻找更好的投资机会。
红利ETF159708.sz西部利得深证红利交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告
报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。 报告期内，受国家宏观经济政策调整的影响，证券市场保持活跃。本基金管理团队紧密关注市场、基金状况，勤勉尽责，保持精细化操作，运行平稳。报告期内，针对标的指数成分股发生更换，本基金提前研究，积极、有序应对此次成分股调整。 本基金将继续观察基本面的情况，并优化投资手段，提高运作效率，积极有效地跟踪目标指数。
展望2025年，本基金认为，应重点关注中美技术创新的进展，以及中国经济技术进步在资本市场的反映程度。 目前，全球技术创新引领的经济增长，主要由中国、美国领导；其中，美国原创性创新较多，附加值高；而中国目前正在由学习型创新向原创性创新进步，附加值逐步提高。中国、美国的技术进步，既是相互促进，也有竞争成分。美国为追求独家优势而在技术领域实施“小院高墙”策略，过去几年对中国及全球经济产生了一定的负面影响，同时也推高了美国的通货膨胀，加大了美国的发展成本。基于历史的、经济的常识，美国难以长期承受当前的高利率水平；而美国经济政策回归常识水平，将对全球经济发展产生重大影响。 关于中国经济及资本市场，本基金认为，核心因素是，中国经济技术的进步，如何在资本市场体现，以及体现的幅度。 就经济发展本身来说，中国一直在稳步前进；从出口占全球的比例、贸易顺差屡创人类历史新高，到高精尖产业的不断扩大等等，不断说明中国经济的基石越来越牢固。同时，资本市场受多方面因素影响，短期的政治因素、资本的流动，都对资本市场的估值水平产生重大影响。基于稳健的经济基础，同时不断拓宽长期投资者的渠道、并加强市场建设，是中国资本市场估值水平不断提升的重要期待。 诚然，我们也应看到，中国经济发展到这个水平之后，面临的挑战不会消失；应在波动中寻找更好的投资机会。
西部利得创业板大盘ETF159814.sz西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告
报告期内，本基金根据法律法规与基金合同规定的投资限制、基金申赎变动、以及成分股增发配股等权益事件，坚定执行完全复制的投资策略，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并努力实现跟踪误差最小化。 报告期内，受国家宏观经济政策调整的影响，证券市场保持活跃；本基金也备受投资者关注，申购赎回频繁，二级市场交易活跃，基金份额整体上有所增加。本基金管理团队紧密关注市场、基金状况，勤勉尽责，保持精细化操作，运行平稳。报告期内，针对标的指数成分股的更换，本基金有序应对。 本基金将继续观察基本面的情况，并优化投资手段，提高运作效率，积极有效地跟踪目标指数。
展望2025年，本基金认为，应重点关注中美技术创新的进展，以及中国经济技术进步在资本市场的反映程度。 目前，全球技术创新引领的经济增长，主要由中国、美国领导；其中，美国原创性创新较多，附加值高；而中国目前正在由学习型创新向原创性创新进步，附加值逐步提高。中国、美国的技术进步，既是相互促进，也有竞争成分。美国为追求独家优势而在技术领域实施“小院高墙”策略，过去几年对中国及全球经济产生了一定的负面影响，同时也推高了美国的通货膨胀，加大了美国的发展成本。基于历史的、经济的常识，美国难以长期承受当前的高利率水平；而美国经济政策回归常识水平，将对全球经济发展产生重大影响。 关于中国经济及资本市场，本基金认为，核心因素是，中国经济技术的进步，如何在资本市场体现，以及体现的幅度。 就经济发展本身来说，中国一直在稳步前进；从出口占全球的比例、贸易顺差屡创人类历史新高，到高精尖产业的不断扩大等等，不断说明中国经济的基石越来越牢固。同时，资本市场受多方面因素影响，短期的政治因素、资本的流动，都对资本市场的估值水平产生重大影响。基于稳健的经济基础，同时不断拓宽长期投资者的渠道、并加强市场建设，是中国资本市场估值水平不断提升的重要期待。 诚然，我们也应看到，中国经济发展到这个水平之后，面临的挑战不会消失；应在波动中寻找更好的投资机会。