黄磊鑫国联基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 1.4 年/4 年 | 9.04亿元 / 9.04亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 5 / 6 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率29.59% | |
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黄磊鑫 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国联中证500指数增强A021051.jj国联中证500指数增强型证券投资基金2026年第2季度报告 
二季度，市场呈现显著的结构性行情，成长风格大幅占优，主要宽基指数录得季度正收益。从指数表现来看，二季度上证指数上涨5.20%，中证500上涨18.56%。从行业表现来看，二季度仅有少部分中信一级行业正收益，其中电子上涨89.88%，通信上涨66.12%，消费者服务下跌21.84%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联中证800指数增强A024254.jj国联中证800指数增强型证券投资基金2026年第2季度报告
二季度，市场呈现显著的结构性行情，资金向景气板块集中，带动主要宽基指数取得正收益。从指数表现来看，二季度上证指数上涨5.20%，中证800上涨13.71%。从行业表现来看，电子、通信行业涨幅居前，消费者服务行业相对承压。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联上证科创板综合指数增强A023911.jj国联上证科创板综合指数增强型证券投资基金2026年第2季度报告
二季度，市场呈现显著的结构性行情，成长风格大幅占优，主要宽基指数录得季度正收益。从指数表现来看，二季度上证指数上涨5.20%，科创综指上涨55.71%。从行业表现来看，二季度仅有少部分中信一级行业正收益，其中电子上涨89.88%，通信上涨66.12%，消费者服务下跌21.84%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联沪深300指数增强A022309.jj国联沪深300指数增强型证券投资基金2026年第2季度报告
二季度，市场呈现显著的结构性行情，成长风格大幅占优，主要宽基指数录得季度正收益。从指数表现来看，二季度上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%。从行业表现来看，二季度仅有少部分中信一级行业正收益，其中电子上涨89.88%，通信上涨66.12%，消费者服务下跌21.84%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联中证500指数增强A021051.jj国联中证500指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度整体呈现震荡调整的走势，1-2月市场延续年初以来的修复态势，整体表现较为积极；3月以来，受地缘政治等外部因素扰动影响，市场波动有所加大，行业结构轮动进一步加快。从指数表现来看，一季度上证指数下跌1.94%、沪深300指数下跌3.89%、中证500上涨2.03%，中证800下跌2.28%，科创综指下跌1.11%，创业板综下跌0.49%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联中证800指数增强A024254.jj国联中证800指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度整体呈现震荡调整的走势，1-2月市场延续年初以来的修复态势，整体表现较为积极；3月以来，受地缘政治等外部因素扰动影响，市场波动有所加大，行业结构轮动进一步加快。从指数表现来看，一季度上证指数下跌1.94%、沪深300指数下跌3.89%、中证500上涨2.03%，中证800下跌2.28%，科创综指下跌1.11%，创业板综下跌0.49%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联上证科创板综合指数增强A023911.jj国联上证科创板综合指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度整体呈现震荡调整的走势，1-2月市场延续年初以来的修复态势，整体表现较为积极；3月以来，受地缘政治等外部因素扰动影响，市场波动有所加大，行业结构轮动进一步加快。从指数表现来看，一季度上证指数下跌1.94%、沪深300指数下跌3.89%、中证500上涨2.03%，中证800下跌2.28%，科创综指下跌1.11%，创业板综下跌0.49%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联沪深300指数增强A022309.jj国联沪深300指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度整体呈现震荡调整的走势，1-2月市场延续年初以来的修复态势，整体表现较为积极；3月以来，受地缘政治等外部因素扰动影响，市场波动有所加大，行业结构轮动进一步加快。从指数表现来看，一季度上证指数下跌1.94%、沪深300指数下跌3.89%、中证500上涨2.03%，中证800下跌2.28%，科创综指下跌1.11%，创业板综下跌0.49%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
国联中证800指数增强A024254.jj国联中证800指数增强型证券投资基金2025年年度报告
本基金为跟踪中证800指数的指数增强型产品，通过构建系统化量化投资模型，对股票多维度信息进行综合分析，并引入深度学习等前沿技术赋能投资决策。在严格以指数风险暴露为约束的前提下，积极管理基金申购、赎回等因素对指数跟踪效果的影响，持续控制组合的跟踪偏离度与跟踪误差，力争在保持良好指数跟踪特性的同时，为投资者提供具有稳健超额收益潜力的中证800指数增强投资工具。2025年度A股主要股指均呈上涨态势，主要股指累计涨幅均超10%。宏观层面，稳增长政策持续发力，资本市场改革稳步推进，风险偏好在全年内逐步修复；资金层面，长期资金入市节奏加快，市场流动性环境整体改善。在此背景下，指数表现趋于稳健，市场对基本面与中长期增长逻辑的定价权重有所提升，情绪驱动型波动较前期明显收敛，A股市场运行的稳定性与韧性得到增强。从结构上看，市场延续“提质增科”的演进方向，新经济与硬科技板块在市值占比和成交活跃度上的提升尤为显著，人工智能、高端制造等领域在产业进展与资本市场定价之间形成更为紧密的映射。创业板指全年涨幅近50%，远超上证综指，光模块、存储芯片、商业航天等细分赛道涨幅居前。申万一级31个行业中，有色金属、通信、电子行业领涨市场，分别累计上涨94.73%、84.75%、47.88%，仅食品饮料、煤炭行业下跌，跌幅分别为9.69%、5.27%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
进入2026年，全球投资环境在深刻的结构性调整中呈现出多重特征。人工智能加速向各类产业和经济环节渗透，持续重塑全球经济结构并提升整体生产效率；与此同时，宏观不确定性上升与地缘格局分化，使实物资产在资产配置中的战略地位进一步凸显。与此同时，部分资产估值处于相对高位，技术路径集中度提升，叠加部分市场波动率中枢上移，对投资组合的稳定性与抗风险能力提出了更高要求。对于A股市场，震荡上行的行情仍有望延续，但经历一定的估值修复后，基本面的重要性将进一步提升。2026年的市场演绎将取决于若干关键变量的变化方向，包括房地产是否逐步显现成交和价格稳定的低位特征，消费端是否释放出具备持续性的结构性弹性。除传统周期性修复之外，2026年亦是中国“新质生产力”由前期投入迈向产出逐步兑现的关键阶段。围绕科技自主、能源安全与高端制造等核心方向所形成的结构性增量，正逐步缓释传统行业下行带来的压力，并在全球经济与资本市场分化加剧的背景下，孕育出独特的超额收益机会。
国联上证科创板综合指数增强A023911.jj国联上证科创板综合指数增强型证券投资基金2025年年度报告
本基金为跟踪上证科创板综合指数的指数增强型产品，通过构建系统化量化投资模型，对股票多维度信息进行综合分析，并引入深度学习等前沿技术赋能投资决策。在严格以指数风险暴露为约束的前提下，积极管理基金申购、赎回等因素对指数跟踪效果的影响，持续控制组合的跟踪偏离度与跟踪误差，力争在保持良好指数跟踪特性的同时，为投资者提供具有稳健超额收益潜力的上证科创板综合指数增强投资工具。2025年度A股主要股指均呈上涨态势，主要股指累计涨幅均超10%。宏观层面，稳增长政策持续发力，资本市场改革稳步推进，风险偏好在全年内逐步修复；资金层面，长期资金入市节奏加快，市场流动性环境整体改善。在此背景下，指数表现趋于稳健，市场对基本面与中长期增长逻辑的定价权重有所提升，情绪驱动型波动较前期明显收敛，A股市场运行的稳定性与韧性得到增强。从结构上看，市场延续“提质增科”的演进方向，新经济与硬科技板块在市值占比和成交活跃度上的提升尤为显著，人工智能、高端制造等领域在产业进展与资本市场定价之间形成更为紧密的映射。创业板指全年涨幅近50%，远超上证综指，光模块、存储芯片、商业航天等细分赛道涨幅居前。申万一级31个行业中，有色金属、通信、电子行业领涨市场，分别累计上涨94.73%、84.75%、47.88%，仅食品饮料、煤炭行业下跌，跌幅分别为9.69%、5.27%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
进入2026年，全球投资环境在深刻的结构性调整中呈现出多重特征。人工智能加速向各类产业和经济环节渗透，持续重塑全球经济结构并提升整体生产效率；与此同时，宏观不确定性上升与地缘格局分化，使实物资产在资产配置中的战略地位进一步凸显。与此同时，部分资产估值处于相对高位，技术路径集中度提升，叠加部分市场波动率中枢上移，对投资组合的稳定性与抗风险能力提出了更高要求。对于A股市场，震荡上行的行情仍有望延续，但经历一定的估值修复后，基本面的重要性将进一步提升。2026年的市场演绎将取决于若干关键变量的变化方向，包括房地产是否逐步显现成交和价格稳定的低位特征，消费端是否释放出具备持续性的结构性弹性。除传统周期性修复之外，2026年亦是中国“新质生产力”由前期投入迈向产出逐步兑现的关键阶段。围绕科技自主、能源安全与高端制造等核心方向所形成的结构性增量，正逐步缓释传统行业下行带来的压力，并在全球经济与资本市场分化加剧的背景下，孕育出独特的超额收益机会。
国联沪深300指数增强A022309.jj国联沪深300指数增强型证券投资基金2025年年度报告
本基金为跟踪沪深300指数的指数增强型产品，通过构建系统化量化投资模型，对股票多维度信息进行综合分析，并引入深度学习等前沿技术赋能投资决策。在严格以指数风险暴露为约束的前提下，积极管理基金申购、赎回等因素对指数跟踪效果的影响，持续控制组合的跟踪偏离度与跟踪误差，力争在保持良好指数跟踪特性的同时，为投资者提供具有稳健超额收益潜力的沪深300指数增强投资工具。2025年度A股主要股指均呈上涨态势，主要股指累计涨幅均超10%。宏观层面，稳增长政策持续发力，资本市场改革稳步推进，风险偏好在全年内逐步修复；资金层面，长期资金入市节奏加快，市场流动性环境整体改善。在此背景下，指数表现趋于稳健，市场对基本面与中长期增长逻辑的定价权重有所提升，情绪驱动型波动较前期明显收敛，A股市场运行的稳定性与韧性得到增强。从结构上看，市场延续“提质增科”的演进方向，新经济与硬科技板块在市值占比和成交活跃度上的提升尤为显著，人工智能、高端制造等领域在产业进展与资本市场定价之间形成更为紧密的映射。创业板指全年涨幅近50%，远超上证综指，光模块、存储芯片、商业航天等细分赛道涨幅居前。申万一级31个行业中，有色金属、通信、电子行业领涨市场，分别累计上涨94.73%、84.75%、47.88%，仅食品饮料、煤炭行业下跌，跌幅分别为9.69%、5.27%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
进入2026年，全球投资环境在深刻的结构性调整中呈现出多重特征。人工智能加速向各类产业和经济环节渗透，持续重塑全球经济结构并提升整体生产效率；与此同时，宏观不确定性上升与地缘格局分化，使实物资产在资产配置中的战略地位进一步凸显。与此同时，部分资产估值处于相对高位，技术路径集中度提升，叠加部分市场波动率中枢上移，对投资组合的稳定性与抗风险能力提出了更高要求。对于A股市场，震荡上行的行情仍有望延续，但经历一定的估值修复后，基本面的重要性将进一步提升。2026年的市场演绎将取决于若干关键变量的变化方向，包括房地产是否逐步显现成交和价格稳定的低位特征，消费端是否释放出具备持续性的结构性弹性。除传统周期性修复之外，2026年亦是中国“新质生产力”由前期投入迈向产出逐步兑现的关键阶段。围绕科技自主、能源安全与高端制造等核心方向所形成的结构性增量，正逐步缓释传统行业下行带来的压力，并在全球经济与资本市场分化加剧的背景下，孕育出独特的超额收益机会。
国联中证500指数增强A021051.jj国联中证500指数增强型证券投资基金2025年年度报告
本基金为跟踪中证500指数的指数增强型产品，通过构建系统化量化投资模型，对股票多维度信息进行综合分析，并引入深度学习等前沿技术赋能投资决策。在严格以指数风险暴露为约束的前提下，积极管理基金申购、赎回等因素对指数跟踪效果的影响，持续控制组合的跟踪偏离度与跟踪误差，力争在保持良好指数跟踪特性的同时，为投资者提供具有稳健超额收益潜力的中证500指数增强投资工具。2025年度A股主要股指均呈上涨态势，主要股指累计涨幅均超10%。宏观层面，稳增长政策持续发力，资本市场改革稳步推进，风险偏好在全年内逐步修复；资金层面，长期资金入市节奏加快，市场流动性环境整体改善。在此背景下，指数表现趋于稳健，市场对基本面与中长期增长逻辑的定价权重有所提升，情绪驱动型波动较前期明显收敛，A股市场运行的稳定性与韧性得到增强。从结构上看，市场延续“提质增科”的演进方向，新经济与硬科技板块在市值占比和成交活跃度上的提升尤为显著，人工智能、高端制造等领域在产业进展与资本市场定价之间形成更为紧密的映射。创业板指全年涨幅近50%，远超上证综指，光模块、存储芯片、商业航天等细分赛道涨幅居前。申万一级31个行业中，有色金属、通信、电子行业领涨市场，分别累计上涨94.73%、84.75%、47.88%，仅食品饮料、煤炭行业下跌，跌幅分别为9.69%、5.27%。基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争为投资者创造更稳定、可持续、高胜率的超额回报。
回顾 2025 年，中国经济在多重外部冲击下仍实现了约5%实际增长，但呈现“前高后低、供强需弱、外需强于内需”格局，名义增速仅4%，通缩压力与内需疲弱使得经济修复的体感较弱，数字上经济增长的韧性和体感上市场结构的矛盾共存。在此宏观背景和宽松流动性、政策托底共振下，A股走出以科技成长为主线的结构性N型上行行情，上证指数年末以 17 连阳突破 4100 点，全年成交额首次突破 400 万亿元，投资者信心与风险偏好明显提升，赚钱效应涌现，居民存款加速搬家。进入2026年，全球投资环境在深刻的结构性调整中呈现出多重特征。人工智能加速向各类产业和经济环节渗透，持续重塑全球经济结构并提升整体生产效率；与此同时，宏观不确定性上升与地缘格局分化，使实物资产在资产配置中的战略地位进一步凸显。与此同时，部分资产估值处于相对高位，技术路径集中度提升，叠加部分市场波动率中枢上移，对投资组合的稳定性与抗风险能力提出了更高要求。对于A股市场，震荡上行的行情仍有望延续，但经历一定的估值修复后，基本面的重要性将进一步提升。2026年的市场演绎将取决于若干关键变量的变化方向，包括房地产是否逐步显现成交和价格稳定的低位特征，消费端是否释放出具备持续性的结构性弹性。除传统周期性修复之外，2026年亦是中国“新质生产力”由前期投入迈向产出逐步兑现的关键阶段。围绕科技自主、能源安全与高端制造等核心方向所形成的结构性增量，正逐步缓释传统行业下行带来的压力，并在全球经济与资本市场分化加剧的背景下，孕育出独特的超额收益机会。