胡一江 - 基金投资策略和运作

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。沪深300自由现金流指数累计下跌了15.01%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。中证全指家用电器指数累计上涨了0.53%。　　本基金成立于2026年3月26日，本报告期涵盖了基金的建仓期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。沪深300自由现金流指数累计下跌了15.01%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。标普中国A股红利机会指数累计下跌了14.86%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。中证科技龙头指数累计上涨了79.07%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。上证180价值指数累计下跌了10.20%。　　本报告期本基金为正常运作期，在操作中，我们严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。中证800红利低波指数累计下跌了11.31%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026年二季度，受到煤价波动影响，电力板块先强后弱。市场方面，2026年二季度，电子、通信、建筑材料等行业表现较好，石油石化、农林牧渔、钢铁等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%和11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。　在本报告期中，电力指数累计下跌了6.95%。本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。上证180价值指数累计下跌了10.20%。　　本报告期本基金为正常运作期，在操作中，我们严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。标普港股通低波红利指数累计下跌了12.43%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。中证800红利低波指数累计下跌了11.31%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2026　年二季度，中国经济延续稳中有进运行态势。根据高频跟踪数据，预计二季度经济增长保持合理区间，人工智能、高端制造等新质生产力领域持续发力，AI　核心产业规模突破　1.2　万亿元，"人工智能　+　制造"　向各等关键环节深度渗透。宏观政策延续　"稳中求进、提质增效"　总基调，财政、货币、产业政策协同发力持续加码，超长期特别国债接续投放，第三批　625　亿元以旧换新资金落地，全年累计已达　1875　亿元，既保障实体经济融资需求，又定向倾斜科创、先进制造等关键领域。消费端，依托消费品以旧换新政策提质扩容，叠加即将到来的暑期文旅、服务消费季节性回暖，内需修复节奏稳中加固，但居民消费意愿与收入预期仍需进一步提振；出口领域依托中国制造核心竞争力仍在强化，构成经济韧性基础，新兴市场与海外AI产业链对冲外部需求疲软。房地产市场呈现一线城市复苏，其余城市平稳的K　型结构性分化，70余城启动国资批量收房，一线城市成交量企稳回升，市场压力逐步缓和。地方隐性债务化债进入中期攻坚阶段，隐债置换收尾、"退名单"稳妥推进，化债重心向经营性债务转移，风险整体可控。海外方面，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特油价一度冲高后高位回落，全球经济呈现"低增长、高不确定性"　特征，一定程度加大了中国经济与市场所面临的外部波动，但当前中国并未处于风暴中心，具备极强的战略定力与独善其身的能力。2026　年全年看，重点仍是持续聚焦供需动态平衡。短期需关注内需复苏的持续性与外需回落压力，中长期通过科技自主可控（如人工智能+高端制造、低空经济、具身智能）夯实新质生产力基础。2026年二季度，电子、通信、建材等行业表现较好，商贸零售、保险、农林牧渔等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数涨幅呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别上涨了12.38%与11.90%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了18.56%与15.62%。中证A500红利低波指数累计下跌了12%。　　本报告期本基金为正常运作期，我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。